受四季度盈利预告大幅超出市场预期提振，蔚来公司（NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO）在2月5日美股盘前交易中出现爆发式上涨，股价一度攀升超过10%，成交量显著放大，显示机构投资者与散户资金正在重新配置这一中国智能电动汽车赛道的重要资产。公司此前发布的公告显示，2025年第四季度预计实现经调整经营利润（非公认会计准则）人民币7亿元至12亿元（约合1亿美元至1.72亿美元），同时实现GAAP口径下经营利润人民币2亿元至7亿元（约合0.29亿美元至1亿美元）。这一双口径盈利的实现，标志着蔚来正式迈入以高质量增长为核心目标的第三发展阶段，前期长期战略投入已系统性转化为可量化的市场竞争力。盘前市场的热烈反应，本质上是对蔚来"技术驱动好产品"战略路线的价值确认。
三品牌矩阵完成从布局期到收获期的关键跨越
盘前大涨的核心驱动力来自于蔚来多品牌战略的成功兑现。2025年12月，公司交付新车48,135台，创下历史新高，同比增长54.6%，其中蔚来品牌交付31,897台，乐道品牌交付9,154台，萤火虫品牌交付7,084台。三品牌在第四季度同步创下季度交付历史新高，形成了真正的"量价齐升"态势。这种全面开花的局面验证了公司管理层此前的战略判断：多品牌不是简单的产品线扩张，而是对不同细分市场的精准覆盖与价值挖掘。
蔚来品牌在高端市场的统治力持续强化。全新ES8在12月以22,258台的零售销量刷新中国汽车市场40万元以上车型单月销售纪录，同时在大型SUV级别与大三排SUV市场斩获销量冠军。这一成绩表明，在智能电动汽车时代，中国品牌已经具备了与传统豪华品牌正面竞争并取胜的能力。乐道品牌的快速上量则展现了蔚来体系能力的横向复制能力，第四季度38,290台的交付量同比增长92.1%，品牌成交均价达到25万元以上，成功切入传统豪华品牌的主力价格带。萤火虫品牌作为精品小车市场的破局者，第四季度交付19,084台，连续五个月保持环比增长，其中86%的车主来自非蔚来阵营，增购用户主要为大众与宝马车主，成功实现了品牌破圈与用户基盘的多元化拓展。
技术护城河构筑长期盈利底气
资本市场在盘前交易中给予蔚来高溢价，根本原因在于认可其"技术驱动"商业模式的可持续性。公告强调，此次盈利建立在正确的战略定力与技术硬实力之上，而非短期的市场投机或政策红利。蔚来创始人、董事长、CEO李斌提出的智能电动汽车"新三大件"——智驾芯片、全域操作系统和智能底盘——正在构建起坚实的技术护城河。通过"有芯有魂、强芯铸魂"的技术路线，蔚来推动行业从表面创新回归核心技术比拼，这种底层能力的积累确保了盈利的持续性。
在智能驾驶领域，"蔚来世界模型NWM"全新版本的推送标志着公司智驾能力进入第一梯队。采用"世界模型+闭环强化学习"的领先技术架构，为超过46万辆"Banyan榕"车型用户提供了安心与效率兼顾的行车体验。在能源服务领域，换电次数已突破9900万次，一亿次换电里程碑即将达成。与宁德时代及多家车企的战略合作，推动换电从"企业服务"升级为"行业生态"，这不仅降低了用户的补能焦虑，更为公司开辟了新的商业模式与收入来源。盘前资金的涌入反映出投资者已经意识到，蔚来正在从一个单纯的汽车制造商转型为智能出行生态的构建者，这种转型赋予了公司更高的估值弹性。
2026年战役准备就绪 体系竞争力再上台阶
盘前大涨10%的背后，是市场对蔚来2026年持续增长的强烈预期。公告明确表示，公司将继续"结硬寨，打呆仗"，日拱一卒，久久为功。2026年计划聚集五款大车，持续提升公司销量与毛利率水平，高毛利产品占比的提升将带来毛利总额的明显增幅。在行业浮躁的当下，蔚来选择保持踏实运营的精神，将十一年积累逐级转化为经营结果，聚焦主业，专注卖车，在每一个细分市场把车卖到最好，毛利做到同比最高，经营结果最好，不盲目激进拓展业务线。
这种战略定力在资本市场上获得了高度认可。盘前交易中，投资者看到的是一家经历过艰险挑战后变得更加成熟专注的企业，其体系竞争力已经上了一个台阶，做好了打好、打赢下一阶段战役的准备。从财务数据看，双口径盈利的实现意味着公司已经具备了应对行业周期波动的能力；从产品布局看，三品牌的协同效应正在释放；从技术储备看，十年的纯电专注为纯电大车奠定了体系化优势。蔚来正在用"结硬寨，打呆仗"的踏实作风，证明智能电动汽车赛道的长期价值。盘前股价的强劲表现，不过是这一价值发现过程的开始。
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