洞析观点:美联储提名主席-沃什的『油门与煞车』并行~市场波动下的投资新局

洞析观点:美联储提名主席-沃什的『油门与煞车』并行~市场波动下的投资新局

背景: Fed主席提名的不确性讨论

本周市场仍聚焦特朗普提名Kevin Warsh 作为下届美联储主席对金融市场影响，并关注提名后到参议院投票进程。在Kevin Warsh 被提名Fed 主席，市场高度讨论这位极有可能左右未来美国央行决策的男人，包括政商关系、过去发表的言论，Fed主席时间表及对金融资产影响层面。

观点: 新旧体制的冲撞与市场重新定价 将放大市场波动

我们认为其政策立场是支持推动降息，以利刺激经济增长与AI创新，但我们更关注的是另一方面的严格控管资产负债表”瘦身”手段。过去因为危机，央行创建了「降息」+「扩张资产负债表」的积极手法；一方面透过压低基准利率，降低民间借贷成本(传统方式)，并创新买入长期债券 (干预手法)，释放更多流动性来托底。时至今日，宏观市场仍支持降息，但资产上扬与过度充足的流动性却也让通膨不易下降；对此正是Warsh所批评的。市场预期他会回归传统利率工具，一边降息刺激经济成长，一边加速缩表，强化控制风险；宛如「左手踩油门、右手踩煞车」，那么市场的波动中枢可能被抬升。

策略建议：为何现在「短债优于长债」？

尽管Warsh降息观点保持不变，但缩表措施将使得市场紧张，因为缩表导致长期债券少了政府的买盘，进而推升长端利率波动与不确定性，观察到近期美国10年期政府公债收益率在4.27(02/04)左右震荡。有鉴于此，建议投资者采取防守性配置:

1.      避开长端利率的波动(规避「煞车」风险）

2.      锁定降息的确定性（把握「油门」红利）

综合以上，布局短端债券(如1-3年以内)的优质债，稳定收息，同时，锁定降息带来的较高确定性与规避未来不确定性的策略将是现阶段不错的选择。

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