Alphabet的AI叙事已经将股价推至历史高点，市值突破4万亿美元，仅次于英伟达，但这份高估值的成色，最终需要即将公布的财报来检验。市场对其AI驱动增长的预期已充分反映在股价中，当前核心看点在于两大关键指标：一是谷歌云业务能否在AI的加持下重拾高增长动能，华尔街期待其营收增速重回35%以上，以证明AI基础设施与行业解决方案的商业化能力；二是Gemini大模型升级后，能否在搜索和生成式AI领域抵御来自ChatGPT等竞品的冲击，稳固其广告业务的基本盘。

如果这两项指标未能达到市场预期，过高的情绪预期可能引发获利回吐，导致股价短期剧烈波动。考虑到当前估值已处于历史高位，且AI业务的盈利兑现仍需时间，建议投资者保持谨慎，等待财报数据明确信号后再做决策，避免在情绪高点盲目追高，以防预期落空带来的回调风险。