亚马逊即将公布的2025年第四季度业绩报告，其焦点显然已从传统电商业务转向AWS云业务的AI增长潜力，以及对OpenAI高达500亿美元的战略投资。这笔巨额投资不仅将极大强化AWS在AI基础设施领域的竞争壁垒，更为其开启了云服务之外的长期收入想象空间。

从基本面来看，AWS凭借其稳健的AI驱动增长，已成为亚马逊盈利结构中的压舱石。尽管市场对AI带来的资本支出压力有所担忧，但AWS的现金流实力和客户粘性足以支撑这一战略赌注。与此同时，与OpenAI的深度绑定，将让AWS在AI应用层面获得独特优势，进一步拉开与微软Azure等竞争对手的差距。

这一动作对亚马逊股价的重估潜力值得重视。市场此前对亚马逊的估值更多依赖电商业务的稳定性，而AWS的AI升级和OpenAI投资，正在重塑其增长曲线。如果这笔投资能顺利转化为可持续的收入增长，将打破外界对亚马逊过度依赖电商的质疑，推动估值体系向科技属性更强的云服务和AI公司靠拢。

当然，这一战略也伴随风险。500亿美元的投入需要时间验证回报，短期内可能影响自由现金流表现，进而引发部分投资者的担忧。但从长期视角看，这是亚马逊在AI时代抢占制高点的关键布局，其价值将随著AI产业的爆发逐步释放。总体而言，AWS的坚挺表现与对OpenAI的战略押注，共同构成了亚马逊盈利重估的核心动力，值得市场给予更高的估值溢价。