死猫反弹——市场情绪脆弱，逢高减仓为上策当前比特币从74600美元低位反弹，看似形成“死猫反弹”，但背后缺乏坚实支撑。ETF资金持续外流，过去四日已撤出超18亿美元，反映机构兴趣降温。做市商Keyrock指出，交易员“不愿重新投入大额资金”，永续合约持仓量较峰值下降30%，显示市场杠杆正在被动去化。此外，美联储降息预期回落，高利率环境延长，持有无收益资产如比特币的机会成本上升，压制投机意愿。更严峻的是宏观环境与避险资产的分流。投资者正大规模转向黄金，去年中国投资者购金达全球近十分之一，金饰价格两周暴涨近20%。相比之下，比特币“数字黄金”叙事被严重削弱。当Balancer协议遭黑客盗取超亿美元，更暴露去中心化金融的系统性风险，加剧信心动摇。因此，此次反弹更可能是技术性回抽，而非趋势反转。10万美元关口虽具心理意义，但若无法站稳，可能再度测试7万美元支撑。建议投资者逢高减仓，避免追涨。短期目标仍看震荡下行，下一支撑位或在68000美元。观望为主，等待更明确的宏观与资金面改善信号。