港股周报：沃什就任美国下任美联储主席概率大增，港股2月能否续创新高？

本周，恒生指数收于27387.11，比上周上涨2.38%。本周市场波动较大，于周四创出28056.10的新高，但周五随着全球风险资产的下跌而回撤。

美联储议息会议按兵不动，但沃什此前鹰派立场吓坏市场，全球资产普跌

本周美联储会议维持利率区间在 3.5%–3.75% 不变，但随后传出此前立场相对鹰派的沃什将出任下一任美联储主席，风险偏好急转，亚太与美股期货同步走弱，MSCI亚太指数当日下跌 1.4%，美元与美债收益率走高。真正冲击市场的不是周四美联储没降息，而是资金开始担心美联储的政策路径将随着新主席的确认而改变。在风险偏好收缩阶段，高β仓位、高杠杆先被收缩，前几天靠情绪与资金推动上冲的贵金属、科技等板块也就更回吐更激烈。

香港金管局宣布把“人民币业务融资安排”规模加倍

1月26日金管局宣布把人民币业务融资安排（RBF）规模由 人民币1000亿元 加倍至 2000亿元，目标为增加银行可获得的离岸人民币资金供给。这属于“金融基础设施级”的动作，离岸人民币的资金池将更厚、体系将更抗波动。对港股而言，一方面降低了“离岸人民币突然偏紧”带来的尾部风险，另一方面了提升机构在香港做人民币融资、做市与对冲的操作空间。

科技权重股带动恒生指数突破前高

1月28日恒指收于 27,826点，创阶段新高；随后交易日盘中短暂上试 28,000，指数在市场情绪与资金面共振下实现关键突破。本次突破由科技权重股带头完成，腾讯、阿里、美团等流动性最好、指数相关性最高的科技龙头，成为本轮上涨的核心力量。遗憾的是周五美联储新任主席的传言打击了全球市场的信息。外部风险偏好降温，风险敏感度较强的科技股也率先回落。市场也只能等待宏观环境稳定之后，恒指再次冲刺前高。

黄金、白银连破新高，贵金属板块行情火爆，油气链开始走强；

贵金属本周行情火爆。1月29日恒生黄金ETF（3170）在港首日交易上涨 超过9%，对应金银在高位的避险与动量资金涌入。但随后金价又出现快速回撤，跌破5100美元大关。与贵金属的高波动不同，油气链条本周更像顺周期的稳态上行。在地缘风险推升下，油价单日上涨约3%，布油收在 70美元/桶 上方的阶段高位附近，港股油气股跟随走强。在美国货币政策放松、美元信用降低的大背景下，商品市场整体走强，但不同板块逻辑略有不同。油气更容易被当作“顺周期+高股息”的增长资产进行配置，而贵金属更容易被当作避险资金进行交易。

传“三道红线”政策框架松动，内房股反弹

1月29日市场传出内地房地产行业“三道红线”框架松动的报道，港股内房股出现强力反弹，典型如中国奥园盘中一度上涨 约34%，反映市场对地产信用环境的悲观预期被迅速修正。这种反弹往往集中在信用更敏感、弹性更大的开发商，属于典型的政策预期催化行情。值得注意的是，消息传出不等于房地产销售情况立刻反转，而仅仅是市场对风险的定价发生变化。内房股虽然涨势迅猛，但行业业绩反转的信号依然不足。投资者需谨慎观察房地产企业后续融资落地与现金回款数据，谨慎选择入场时机。

本周老虎用户热门交易个股：

小虎周报点评：

1. 港股打新热潮依然延续。本周食品零售企业鸣鸣很忙在港股上市，周涨幅73.71%，交易热度也仅次于小米集团。

2. AI应用次新股炒作热潮势头不减。MiniMax、智谱等两家于近两三周上市的AI应用股票，本周依然是交易者的交易热门，且分别收获25.8%和17.81%的涨幅。

3. 金属板块本周行情火爆，但股价大起大落。伴随着黄金、白银等大宗商品的价格在本周过山车，紫金黄金国际和南山铝业国际两家公司也成为本周交易热门，但也随着周五的大宗商品价格波动而剧烈回撤。本周资金国际一度涨至268元，最终收于218.6，涨幅6.22%；南山铝业国际更是在周中冲高后周涨幅收于负值。

本周港股大事件：

1. 恒生银行完成被汇丰私有化并于1月27日撤销在港交所的上市地位。

2. 1月28日恒指收涨2.58%至27,826.91点，创2021年7月以来新高，科网与金融等权重带动上行。

3. 1月29日恒指盘中短暂重上28,000点关口，为2021年7月以来首次，风险偏好继续升温但周五有所回落。

4. 内地传出“房企三条红线”监管要求基本结束，带动内房股与相关指数集体大涨。

5. 路透引述官方数据称香港2025年楼价同比上涨3.3%，为2021年以来首次年度转正，对本地地产链条情绪形成支撑。

6. 美联储1月议息按兵不动后，香港金管局将基本利率维持在4厘并提示美国利率路径仍具不确定性。

7. 新消费新股“鸣鸣很忙”(1768)本周登陆港股且首日大涨，带动市场对消费类IPO热度再评估。

8. 两家中国AI芯片设计公司澜起科技（Montage）与爱芯元智（Axera）在港启动招股，合计募资目标最高约100亿港元，强化“硬科技”主线关注度。

9. “恒生黄金ETF”(3170)于1月29日上市交易并一度上涨超9%，成为本周最受关注的商品主题新标的之一。

10. 1月30日国际金银价格大幅回撤引发港股贵金属/有色板块急跌，拖累恒指收官日下挫约2%。

11. 巴拿马最高法院裁定长和旗下港口合约违宪，令其港口资产出售计划前景增添变数并冲击股价表现。

12. 新东方-S(9901)公布截至2025年11月30日止第二财季业绩并上调全年收入指引，教育板块成为本周的“逆风亮点”之一。

下周值得关注的大事件：

本周五，美国12月PPI数据公布。

美国总统特朗普称将于当地时间本周五早上宣布新任美联储主席人选。

本周六，中国1月官方制造业PMI公布。

下周一，美国1月ISM制造业PMI公布。

下周三，美国1月ADP就业人数公布。

下周四，欧洲央行、英国央行公布利率决议。

下周五，美国1月非农数据公布。

下周，美股财报集中发布，投资者可关注对港股相关产业链外溢效应