美股稀土股在短期政策炒作后，后续上涨空间有限且存在显著分化，我更倾向选择MP Materials这类老牌生产商，USAR等早期开发商难有持续上涨行情，甚至存在估值回归的风险。从整体上涨空间来看，美国稀土产业链的发展存在难以短期突破的硬瓶颈，即便有政策强加持，也无法改变行业现状：美国稀土精炼技术落后中国，目前纯度仅能达到99.5%，而中国可达99.9999%，且美国加工成本是中国的2.3-2.8倍，高盛更是直言美国至少10年内无法解决稀土精炼的技术难题。同时，美国本土重稀土储量近乎为零，USAR的重稀土原料仍需依赖进口，供应链自主化的落地节奏远慢于市场预期，这意味着行业基本面难以支撑稀土股的持续上涨。而个股的分化则更为明显，MP作为老牌生产商，凭借现有产能与稳定的下游合作，还能依托政策利好获得小幅上涨，但USAR等早期开发商的上涨缺乏业绩支撑：USAR目前无营收，采矿项目要到2028年才启动，即便2026年磁体工厂投产，也面临技术验证、产能爬坡、成本高企的多重问题，短期的股价上涨只是纯粹的政策炒作。此外，美国稀土产业从勘探到投产的周期长达10-15年，早期开发商的业绩兑现遥遥无期，在市场情绪降温后，股价必然会向基本面回归，后续不仅没有上涨空间，还可能出现大幅下跌。