一、本周期，我的三笔期权交易复盘
小虎们好，本周期因假期影响，仅有 3 个交易日，我共执行 3 笔期权相关策略。交易数量不多，但在日内执行、高位做空、止盈纪律上，具备较强代表性。
本文主要有三个结构：我的期权交易复盘，我如何盈利，以及我的交易纪律与方法论总结。
1. 标普 500（SPXW）日内期权策略
标的： $标普500(.SPX)$
策略：卖SPXW 0120 6770 PUT，买SPXW 0120 6750 PUT 。
策略性质：日内策略 / 盘中交易
特点：
杠杆极高
盈亏主要来源于盘中波动
对盯盘要求极高
盘中表现：
指数开盘后快速拉升，盘中一度上涨近 1%
对应期权结构，盘中一度盈利 90%+
当前状态：已平仓获利
2. 阿里巴巴（BABA）高位做空策略
标的： $阿里巴巴(BABA)$
策略：卖BABA 0123 172.5 CALL，买BABA 0123 180 CALL
策略性质：事件驱动型 + 情绪交易
背景逻辑：
市场炒作平头哥半导体潜在上市预期
A 股半导体估值快速抬升，情绪外溢至中概股
阿里股价近 2 个月累计上涨约 20%–30%
特点：
高位介入
情绪溢价明显
海外市场对“半导体故事估值”认可度有限
当前状态：接盘中，持续做空
3. 美光科技（MU）做空热门股策略
标的： $美光科技(MU)$
策略：卖MU 0123 402.5 CALL，买MU 0123 412.5 CALL
策略性质：热门股高位回落交易
建仓阶段：阶段性高位
特点：
热门股
高估值
适合通过期权结构而非直接做空股票
交易过程回顾：
盘中做空后，盘后出现拉升
短期账面承压
随后科技股整体回落，走势重新回归预期
当前状态：已平仓获利
二、阶段性复盘：为什么“满屏浮亏”，账户却还能赚钱？
最近模拟盘里，不少标的都出现了账面浮亏： AAPL、BABA、MU、NVDA、TLT……
但整体账户，依然保持盈利。 关键不在于“有没有浮亏”，而在于仓位结构 + 是否构成永久性亏损。
（一）我是否选择“接盘”，只看两个问题
对我来说，是否接盘，从不看情绪，只看这两个问题：
账户资金量是否足够大
该仓位是否会威胁账户生存
在模拟盘中：
资金规模较大
单一接盘规模通常为 100–1500 股
对整体账户影响极小 → 可以承受波动
但如果是 2–5 万美元的小账户：
单笔接盘就可能造成结构性重创
这种情况下：
必须止损，不适合接盘
（二）什么才是真正的“永久性亏损”？
我对永久性亏损的定义非常简单：
不是短期浮亏
而是：
公司基本面发生实质性恶化
长期不具备再创新高的能力
举例：
AAPL / NVDA / TLT 都属于我定义中的 优质资产
即便期权策略失败，被迫转为股票仓位：
仍有时间
仍有基本面修复空间
因此：
不构成永久性亏损
（三）为什么期权失败后，“接盘”反而可能是优势？
很多人忽略了一点：
期权亏损 ≠ 交易终点
期权失败后转为股票仓位，反而多了操作空间：
时间换空间
滚动卖 Call
调仓、对冲、分批退出
历史经验：
过去多次阿里巴巴做空失败后接盘
最终通过后续操作：
实现反败为胜
总收益反而更高
三、我的核心交易纪律与方法论总结
1. 短线策略 = 必须止盈
所有短线 / 日内策略：
盈利 50%–60%，我就会认真考虑平仓
我反复踩过的坑：
贪图“最后一口”
结果往往是：
用多次成功交易，换一次大回撤
2. 做空逻辑未变时，如何延续？——移仓（Roll）
当：
看空逻辑仍然成立
但到期未达到目标
我的常规处理方式是：
卖出当前合约
将仓位移至下一周期
前提条件只有两个：
仓位占比低（10%–20%）
不影响账户整体安全
免责声明 以上内容仅为我个人的交易复盘与经验总结，所涉及期权结构与标的，不构成任何直接投资建议。 期权交易具有高风险，请务必结合自身资金规模与风险承受能力，独立决策。
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