Mag 7整体：盈利分化与AI主线深化

• 盈利引擎地位：2026年Mag 7预计盈利增24%，远超标普500其他公司（12.5%），主因AI资本开支（全年5500亿美元）和云业务韧性。

• 内部分化：

◦ 领跑者：英伟达（AI芯片需求）、微软（云+AI套件）、谷歌（搜索AI化）受益直接；

◦ 追赶者：苹果（AI硬件滞后）、特斯拉（EV内卷）、亚马逊（贸易政策风险）需证明转型能力。

• 对美股影响：若巨头集体交出超预期业绩，标普500可能开启新一轮上涨；若多数逊预期，市场或轮动至医疗、工业等板块。

• 苹果/微软：强劲盈利可能扭转颓势，但需AI变现细节（如苹果AI服务收入、微软Azure毛利率）支撑估值。

• Meta：需意外利好（如AI成本下降或广告增长加速）才能重拾信心，因市场对其投入耐心降低。

• 整体Mag 7：AI投资周期（2026年资本开支或达3500亿美元）仍是牛市基石，但个股分化加剧，投资者应聚焦具清晰货币化路径的公司。

短期波动难免，但Mag 7的定价权与现金流优势（自由现金流占比标普500超25%）使其在衰退担忧中仍具韧性。