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观点 | 是时候押注马斯克了：其构建的AI帝国究竟是什么？

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万辆车在全球道路上持续采集数据，且硬件成本由消费者承担。在模型训练中还存在所谓的“检查点问题”：模型训练是连续迭代的过程，缺失最新检查点，意味着从“零”开始。特斯拉的检查点包含的是数十亿英里的学习经验，新进入者的差距并非以时间计，而是以里程计。垂直整合的“洛克菲勒式结构”若将洛克菲勒的标准石油体系映射到马斯克当前的布局，可见明显对应关系：油井 → xAI（前沿 AI 实验室）管道 → Starlink（9500 颗卫星的全球网络）炼油厂 → Colossus 超级计算集群分销网络 → 特斯拉车辆、Optimus 机器人再投资资金 → 特斯拉现金流2025 年第三季度，特斯拉单季自由现金流接近 40 亿美元，现金及投资合计 416 亿美元，为 AI 基础设施提供持续资金来源。训练数据来自 X（原 Twitter），6000 万级别用户产生的实时内容难以被复制；算力来自 Colossus；全球分发依赖 Starlink；物理落地通过车辆、机器人与终端屏幕完成。这一结构，与标准石油从井口到油泵的控制路径高度相似。“马斯克折价”与时间偏见前对冲基金 CIO Jordi Visser 提出“马斯克折价”一说：当马斯克做出前瞻性判断时，市场往往因其时间判断偏乐观而折价定价，但其方向判断多次被历史验证。电动车、可回收火箭、自动驾驶、神经网络应用，均经历过类似路径。资本市场存在明显的时间偏见：若成果无法在下一个财报季体现，便被视为“不存在”。但真正的竞争壁垒，往往在多年中悄然形成。明确的时间节点英伟达 Blackwell 芯片已于 2025 年一季度开始大规模出货，xAI 将成为首批部署方之一。首个主要基于 Blackwell 架构训练的前沿模型，预计将在年中面世，届时市场对特斯拉在 AI 版图中的位置，或将被迫重新评估。唯一的公开入口目前，xAI、SpaceX、Starlink、Neuralink、The Boring Company 均未上市。SpaceX 计划于 2026 年 IPO，但在此之前，特斯拉仍是马斯克整个 AI 与航天体系中唯一的公开交易标的。在这一视角下，汽车业务更像是现金引擎，而非核心终点。当前华尔街对“科技七巨头”的 AI 暴露排序中，特斯拉位列末位，被视为“非 AI 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