本周，伦敦金属交易所铜价突破每吨12,000美元，芝加哥市场铜价站上每磅5.60美元，双双创下历史新高。这为2025年的铜市场画上了句点——这一年，生产中断、贸易格局重塑、行业并购与日益看涨的预测共同塑造了这个“铜博士”的非凡行情。在极端波动中，铜价正迈向2009年以来最大的年度涨幅。
机构对后市判断呈现显著分歧。高盛在12月初预测，铜价将被限制在每吨10,000-11,000美元之间。相比之下，美国银行9月的预测更加乐观，2026年和2027年均价预测分别为11,313美元和13,501美元，甚至可能出现15,000美元的峰值。深层的看涨观点认为铜市短缺是结构性的。BloombergNEF预测，从2026年起，电气化需求将超过供应，导致结构性赤字；到2050年，若无新矿投产和废铜供应增加，缺口将达1900万吨。
在2025年7月的《金属之巅》（METALS 100）访谈中，Camino Minerals Corp (TSXV: COR)的首席执行官、总裁兼董事 Jay Chmelauskas 分享公司的最新进展以及后续计划。Camino 是一家专注于铜矿勘探的公司，目前正推进位于智利的 Puquios 铜矿项目，以及秘鲁的多个项目，包括 Los Chapitos 和 Maria Cecilia。2025 年 3 月 17 日，Camino 完成了对智利 Puquios 铜矿项目的全部收购。在其 Los Chapitos 项目中，公司在 Katty 靶区的 12 条槽探中获得了高品位铜和银的矿化结果，并从合作伙伴 Nittetsu 获得了 150 万加元资金，用于支持下一阶段的勘探和钻探工作。
以下是2025年铜市的重大事件：
重大供应中断事件——Grasberg矿不可抗力：9月，自由港麦克莫兰因印尼Grasberg矿发生致命事故宣布不可抗力，并大幅下调2026年产量指引35%。Cobre Panamá持续闲置：第一量子矿业旗下的巴拿马Cobre Panamá大型铜矿2023年底因抗议关闭后，在整个2025年仍处于闲置状态。
资源开发与项目进展——Resolution项目许可受阻：力拓与必和必拓在美国亚利桑那州的Resolution Copper巨型项目因当地部落及环保反对，于5月被联邦法官临时阻止土地转让，历时20年，耗资超20亿美元仍无法开采。废矿再利用技术：自由港正在运营154年的美国Morenci矿推进从废石堆中提取铜的硫化浸出技术，目标到2030年回收40万吨。新项目获得许可：Hudbay Minerals在亚利桑那州的Copper World项目于1月获得全部关键州级许可。
超级合并计划：英美资源集团与泰克资源计划进行530亿美元合并，旨在整合其在智利的Collahuasi和Quebrada Blanca矿山，有望打造2030年代初全球最大铜矿综合体。
政策与地缘因素——美国关键矿物清单更新：美国地质调查局正式将铜列入关键矿物清单，旨在为相关投资与政策改革提供依据。
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