韭菜硬邦邦
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@哈士奇的猫：
Lululemon,凭什么变成零售业的“高端标杆”?
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justify;\">但有一个被忽略的事实是：</p>\n<blockquote></blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>即便在这一阶段，Lululemon 的盈利能力依然远强于同行。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这说明什么？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">👉 它的“基本盘”从未被破坏。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、第三阶段：数字化 + 全球化的再加速（2019–2022）</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">真正的转折点，出现在 2019 年。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Lululemon 提出了著名的 <strong>“Power of Three” 战略</strong>：</p>\n<ol>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>产品创新</strong>： 男装、功能性面料、鞋类</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>全渠道体验</strong>： 电商 + 门店协同，而非对立</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场扩张</strong>： 国际市场，尤其是中国</p></li>\n</ol>\n<p style=\"text-align: justify;\">这一阶段的财务表现堪称教科书级别：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">营收增速重新抬头，<strong>斜率比早期更高</strong></p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">EPS 几乎每年创新高</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">疫情期间，电商反而成为加速器</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">尤其值得注意的是：</p>\n<blockquote></blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\">在 2020 年疫情最严重的季度，Lululemon 虽短暂受挫，但恢复速度极快。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">👉 这说明它已经从“单一零售品牌”，进化为<strong>具备系统韧性的消费平台</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、第四阶段：后疫情时代的“反周期增长”（2023–2025）</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">如果说前面的成功还可以归因于“趋势红利”， 那么 2023 年之后，Lululemon 的表现就只有一个解释：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>公司自身的商业模型足够强。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在全球消费环境趋紧、运动服装竞争加剧的背景下，Lululemon 依然实现了：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">单季度营收突破 <strong>30 亿美元</strong></p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">EPS 持续快速增长</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">国际市场成为新增长引擎</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">尤其在中国与亚太地区：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">门店扩张快</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">同店销售强</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">品牌溢价依旧成立</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">👉 这意味着： <strong>Lululemon 的成功，并非北美特例，而是具备全球可复制性。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>五、从财务数据看，Lululemon 到底强在哪？</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">如果只用三个财务特征总结：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>1️⃣ 营收增长“质量极高”</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">不是靠低价冲量，而是靠品牌力扩张。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>2️⃣ EPS 增长几乎没有被稀释</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">说明盈利不是“堆规模换利润”，而是真赚钱。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>3️⃣ 毛利率长期领先行业</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这是所有零售公司里最稀缺的能力。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">👉 这三点叠加，决定了它的估值逻辑始终不同于普通服装股。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>六、写在最后：为什么 Lululemon 是零售业的“异类”</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">绝大多数零售公司，都会在扩张中牺牲利润； 而 Lululemon 做到的是：</p>\n<blockquote></blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>在扩张中，利润反而变得更好。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这背后的本质是：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">强品牌</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">强定价权</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">强用户粘性</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">强组织执行力</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>它不是在“追潮流”，而是在“定义生活方式”。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>一句话总结</strong></p>\n<blockquote></blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Lululemon 不是一家跑得快的零售公司，而是一家几乎没有对手的高端消费平台。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LULU\">$lululemon athletica(LULU)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><h2>Lululemon：一部零售业“高增长 + 高利润 + 全球扩张”的教科书</h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">在绝大多数零售品牌仍然困在<strong>低毛利、重库存、强周期</strong>的泥潭里时，Lululemon 却交出了一份极其反常识的成绩单：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">营收长期高速增长</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">利润率长期高于同行</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">疫情后不但没衰退，反而再次提速</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">在全球扩张的同时，EPS 持续创新高</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Lululemon 的财务历史，本质上是一部“零售公司如何跳出零售宿命”的经典案例。</strong></p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa7e3a3239ae8cf3a4f99fcb5ce3db36\" tg-width=\"1800\" tg-height=\"800\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、第一阶段：从小众瑜伽，到北美称霸（2007–2013）</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Lululemon 最早的成功，并不来自规模，而来自<strong>模式选择</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在 2007–2013 年这段时间，公司做了三件极其关键、且当时并不“主流”的事：</p>\n<ol>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>聚焦极窄人群</strong>： 不做全品类运动服，只做瑜伽、女性、高端。</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>坚持直营零售</strong>： 不依赖批发渠道，牢牢控制终端体验与定价权。</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>用社区而非广告做增长</strong>： 通过瑜伽教练、线下社群渗透用户。</p></li>\n</ol>\n<p style=\"text-align: justify;\">从财务结果看，这一阶段的特征非常鲜明：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">营收：<strong>持续高斜率增长</strong></p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">EPS：<strong>几乎同步高速增长</strong></p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">毛利率：远高于传统服装品牌</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">👉 <strong>结论只有一句话：</strong> Lululemon 一开始就不是“卖衣服的公司”，而是在卖一种生活方式。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、第二阶段：品牌危机与增长平台期（2014–2018）</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">任何消费品牌，都绕不开“中年危机”。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2014 年后，Lululemon 遭遇了一系列打击：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">“透明裤事件”损害品牌信任</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">高管频繁更替，战略摇摆</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">电商和男装布局明显慢于同行</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">反映到财务数据上，就是：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">营收仍在增长，但<strong>增速明显放缓</strong></p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">EPS 出现波动，进入平台期</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">市场开始质疑： <strong>Lululemon 是否只是一个昙花一现的北美潮流品牌？</strong></p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">但有一个被忽略的事实是：</p>\n<blockquote></blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>即便在这一阶段，Lululemon 的盈利能力依然远强于同行。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这说明什么？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">👉 它的“基本盘”从未被破坏。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、第三阶段：数字化 + 全球化的再加速（2019–2022）</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">真正的转折点，出现在 2019 年。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Lululemon 提出了著名的 <strong>“Power of Three” 战略</strong>：</p>\n<ol>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>产品创新</strong>： 男装、功能性面料、鞋类</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>全渠道体验</strong>： 电商 + 门店协同，而非对立</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场扩张</strong>： 国际市场，尤其是中国</p></li>\n</ol>\n<p style=\"text-align: justify;\">这一阶段的财务表现堪称教科书级别：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">营收增速重新抬头，<strong>斜率比早期更高</strong></p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">EPS 几乎每年创新高</p></li>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">疫情期间，电商反而成为加速器</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">尤其值得注意的是：</p>\n<blockquote></blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\">在 2020 年疫情最严重的季度，Lululemon 虽短暂受挫，但恢复速度极快。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">👉 这说明它已经从“单一零售品牌”，进化为<strong>具备系统韧性的消费平台</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、第四阶段：后疫情时代的“反周期增长”（2023–2025）</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">如果说前面的成功还可以归因于“趋势红利”， 那么 2023 年之后，Lululemon 的表现就只有一个解释：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>公司自身的商业模型足够强。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在全球消费环境趋紧、运动服装竞争加剧的背景下，Lululemon 依然实现了：</p>\n<ul>\n <li>\n <p style=\"text-align: justify;\">单季度营收突破 <strong>30 亿美元</strong></p></li>\n <li>\n <p 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href=\"https://laohu8.com/S/LULU\">$lululemon athletica(LULU)$</a></p></body></html>","text":"Lululemon：一部零售业“高增长 + 高利润 + 全球扩张”的教科书 在绝大多数零售品牌仍然困在低毛利、重库存、强周期的泥潭里时，Lululemon 却交出了一份极其反常识的成绩单： 营收长期高速增长 利润率长期高于同行 疫情后不但没衰退，反而再次提速 在全球扩张的同时，EPS 持续创新高 Lululemon 的财务历史，本质上是一部“零售公司如何跳出零售宿命”的经典案例。 一、第一阶段：从小众瑜伽，到北美称霸（2007–2013） Lululemon 最早的成功，并不来自规模，而来自模式选择。 在 2007–2013 年这段时间，公司做了三件极其关键、且当时并不“主流”的事： 聚焦极窄人群： 不做全品类运动服，只做瑜伽、女性、高端。 坚持直营零售： 不依赖批发渠道，牢牢控制终端体验与定价权。 用社区而非广告做增长： 通过瑜伽教练、线下社群渗透用户。 从财务结果看，这一阶段的特征非常鲜明： 营收：持续高斜率增长 EPS：几乎同步高速增长 毛利率：远高于传统服装品牌 👉 结论只有一句话： Lululemon 一开始就不是“卖衣服的公司”，而是在卖一种生活方式。 二、第二阶段：品牌危机与增长平台期（2014–2018） 任何消费品牌，都绕不开“中年危机”。 2014 年后，Lululemon 遭遇了一系列打击： “透明裤事件”损害品牌信任 高管频繁更替，战略摇摆 电商和男装布局明显慢于同行 反映到财务数据上，就是： 营收仍在增长，但增速明显放缓 EPS 出现波动，进入平台期 市场开始质疑： Lululemon 是否只是一个昙花一现的北美潮流品牌？ 但有一个被忽略的事实是： 即便在这一阶段，Lululemon 的盈利能力依然远强于同行。 这说明什么？ 👉 它的“基本盘”从未被破坏。 三、第三阶段：数字化 + 全球化的再加速（2019–2022） 真正的转折点，出现在 2019 年。 Lululemon 提出了著名的 “Power of Three” 战略： 产品创新： 男装、功能性面料、鞋类 全渠道体验： 电商 + 门店协同，而非对立 市场扩张： 国际市场，尤其是中国 这一阶段的财务表现堪称教科书级别： 营收增速重新抬头，斜率比早期更高 EPS 几乎每年创新高 疫情期间，电商反而成为加速器 尤其值得注意的是： 在 2020 年疫情最严重的季度，Lululemon 虽短暂受挫，但恢复速度极快。 👉 这说明它已经从“单一零售品牌”，进化为具备系统韧性的消费平台。 四、第四阶段：后疫情时代的“反周期增长”（2023–2025） 如果说前面的成功还可以归因于“趋势红利”， 那么 2023 年之后，Lululemon 的表现就只有一个解释： 公司自身的商业模型足够强。 在全球消费环境趋紧、运动服装竞争加剧的背景下，Lululemon 依然实现了： 单季度营收突破 30 亿美元 EPS 持续快速增长 国际市场成为新增长引擎 尤其在中国与亚太地区： 门店扩张快 同店销售强 品牌溢价依旧成立 👉 这意味着： Lululemon 的成功，并非北美特例，而是具备全球可复制性。 五、从财务数据看，Lululemon 到底强在哪？ 如果只用三个财务特征总结： 1️⃣ 营收增长“质量极高” 不是靠低价冲量，而是靠品牌力扩张。 2️⃣ EPS 增长几乎没有被稀释 说明盈利不是“堆规模换利润”，而是真赚钱。 3️⃣ 毛利率长期领先行业 这是所有零售公司里最稀缺的能力。 👉 这三点叠加，决定了它的估值逻辑始终不同于普通服装股。 六、写在最后：为什么 Lululemon 是零售业的“异类” 绝大多数零售公司，都会在扩张中牺牲利润； 而 Lululemon 做到的是： 在扩张中，利润反而变得更好。 这背后的本质是： 强品牌 强定价权 强用户粘性 强组织执行力 它不是在“追潮流”，而是在“定义生活方式”。 一句话总结 Lululemon 不是一家跑得快的零售公司，而是一家几乎没有对手的高端消费平台。 $lululemon athletica(LULU)$","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/511077408359216","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["LULU"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2654,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":40,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/511252553192048"}
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