港股IPO观察
截止2025年的第49周，港交所共5家上市（包括1只DeSPAC），8家招股，3家聆讯，9家递表。
当周上市（5家）
$卓越睿新(02687)$ （首日+87.26%）
$纳芯微(02676)$ （首日-4.31%）
$宝济药业-B(02659)$ （首日+138.82%）
$京东工业(07618)$ （首日收平）
$图达通(02665)$ （DeSPAC）（首日+33%）
当周招股（8家）
第二家A+H期货公司 $南华期货股份(02691)$
“实景演出第一股” $印象大红袍(02695)$
“民营营利性综合医院” $明基医院(02581)$
“PDGF药物研发商” $华芢生物-B(02396)$
“自动驾驶矿卡第一股” $希迪智驾(03881)$
西藏第二大锌精矿生产商 $智汇矿业(02546)$
其中 $HASHKEY HLDGS(03887)$ 、 $果下科技(02655)$ 招股已结束
通过聆讯（3家）
3家公司通过聆讯，分别为明基医院、印象大红袍、华芢生物-B，目前均已经开启招股。
递表公司（9家）
分别为石药创新(AH)、孩子王(AH)、丸美生物(AH)、卧安机器人、米多多、飞速创新、君赛生物-B、主线科技（18C）、奥动新能源。
上周个股表现
2025年以来，港股市场已有97只新股IPO上市（另有2只DeSPAC、1只介绍上市、2只转板），合计募资约2697亿港元。这一周招股的公司显著增多，且预计临近年底还有更多新股将招股；
上周新股呈明显分化，题材较热的小盘股，打新热度更高，暗盘/首日暴涨，eg. 卓越睿新、宝济药业-B两只新股上市后股价翻番。而基石占比更高的市值更高的公司，定价稳健，但二级市场弹性有限，甚至出现了首日破发，eg.京东工业，在绿鞋的护盘下守住发行价，纳芯微上市后破发，累跌4.31%（截至上市首周，京东工业绿鞋资金剩余约66%，纳芯微绿鞋剩余约53%。）；
招股端，招股的公司包括南华期货(AH)、印象大红袍、明基医院、华芢生物-B、希迪智驾（18C）、智汇矿业、HASHKEY、果下科技等8家公司。其中，HASHKEY是香港最大持牌数字资产平台，招股价范围5.95-6.95港元，预计以中高端定价；希迪智驾是港股第7家18C特专科技公司；印象大红袍是国有知名文旅服务商；南华期货是中国领先的期货公司，出海业务亮眼；
聆讯3家，分别为明基医院、印象大红袍、华芢生物-B，目前均已经开启招股；
9家公司递表，分别为石药创新(AH)、孩子王(AH)、丸美生物(AH)、卧安机器人、米多多、飞速创新、君赛生物-B、主线科技（18C）、奥动新能源。
智汇矿业招股
智汇矿业成立于2013年，是一家矿业公司，专注公司在中国西藏的锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业务。公司由民营资本（西藏智峰实业有限公司，持股54.12%）与国有资本（西藏国资委下属，持股44.28%）共同持股。智汇矿业主要收入来自向客户销售锌精矿、铅精矿和铜精矿。2022年至2024年，锌精矿销售收入分别占总收入的61.4%、50.1%及71.6%。单一产品依赖度很高，但公司正在通过提高铅精矿和铜精矿的产量来优化产品结构。客户集中度高，且对大宗商品价格敏感。
智汇矿业(2546.HK) 开启招股，招股日期为2025年12月11日至2025年12月16日，并预计于2025年12月19日在港交所挂牌上市，联席保荐人为国金证券、迈时资本。该公司采用发行机制B，公开固定10%，无强制回拨；国配部分约占4.95亿港元，公司此次发行引入了2家基石投资者，分别为斯派柯、大湾区共同家园，基石投资者合计参投约2.24亿港元，占全球发售的40.78%。
华芢生物过聆讯
华芢生物于2025年12月10日通过港交所聆讯，联席保荐人为华泰国际和中信证券。华芢生物本次计划全球发售约1764.88万股H股，其中面向香港散户的公开发售仅占10%，而高达90%的股份将进行国际配售。
公司是研发伤口愈合的蛋白质药物的创新生物医药公司，公司未实现商业化，2024年其他收入为26.1万元，净亏损为2.12亿元，研发开支0.91亿元；2025年前九个月净亏损1.34亿元。其财务特征非常典型：高研发投入、尚无产品销售收入、处于战略性亏损期。
孩子王（AH）递交IPO招股书
2025年12月11日，孩子王首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。公司已于2021年10月在A股上市，代码301078，截至12月11日的A股市值达122.6亿人民币。
招股书显示，该公司2022—2024年、2025年前三季度分别实现收入为85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元、73.49亿元，除税前利润分别为1.41亿元、1.46亿元、2.55亿元、2.74亿元。孩子王已经实现了线上线下的全渠道布局，孩子王的在线收入主要来自于同城即时零售业务，2022—2024年、2025年前三季度分别实现收入30.68亿元、25.01亿元、28.74亿元、20.42亿元，分别占总营收的比例为41.4%、33%、35.2%、32%。
美股IPO观察
当周上市
$Cardinal Infrastructure Group Inc.(CDNL)$ （首日+11.9%）
$JM Group Limited(JMG)$ （首日+40%）
$Lumexa Imaging Holdings(LMRI)$ （首日+0.11%）
$Wealthfront Corp.(WLTH)$ （首日+1.36%）
下周上市
Uptrend(UPX)
Medline(MDLN)
Medline, Inc.(NASDAQ:MDLN)创立于1966年，前称麦朗工业公司（Medline Industries, Inc.），总部位于美国伊利诺伊州Northfield，全职雇员43,000人，是美国最大的医疗保健用品制造商和分销商之一，提供超过 35 万种服务于全程护理的产品。Medline 的创新产品和方案广泛应用于大多数医院、延续护理机构、外科中心、医生诊所、家庭护理经销商、居家保健机构和零售店。截至2025年9月30日的12个月内，Medline 实现营收274亿美元。
2025年12月8日，Medline公司宣布计划以每股26美元至30美元的价格发行1.79亿股股票，筹集50亿美元资金。基石投资者Capital Group、Counterpoint Global（摩根士丹利）、Durable Capital Partners、GIC、Janus Henderson、Viking Global和WCM Investment Management已认购价值24亿美元的股票（占此次发行总额的47%）
Andersen(ADNG)
安达信集团 (Andersen Group Inc.) 是一家领先的专业服务公司，专注于为美国乃至全球的个人、家庭、企业和机构客户提供独立的税务、估值和财务咨询服务。
二十多年来，安达信集团 (Andersen Group Inc.) 实现了强劲的财务增长，自 2003 年以来，收入复合年增长率 (CAGR) 为 15%，自 2009 年以来，净收入复合年增长率为 24%。截至 2025 年 6 月的十二个月，公司报告收入为 7.742 亿美元，净收入为 4,250 万美元。2025年12月8日，Andersen Group 于周一公布了其首次公开募股（IPO）的条款。公司计划发行1100万股股票，发行价格区间为每股14美元至16美元，筹集1.65亿美元资金。
Riku Dining(RIKU)
HW Electro(HWEP)
SFIDA X(SFDX)
蒙奇千里(MKTR)
DT House(DTDT)
ALE Group(ALEH)
ELC Group(ELCG)
爱购控股(AIGO)
Ultratrex(UTX)
其他递表
希腊数字资产平台Web3网络安全和合规解决方案提供商：CyberScope Web3 Security
新加坡骨科手术和诊断影像诊所运营商：LYC Healthcare
哥伦比亚和阿根廷核燃料铀项目勘探开发公司：Jaguar Uranium(JAGU)
日本雇主预支工资软件提供商：Advasa Holdings, Inc.(ADBT)
新加坡科技分销商和网络安全服务提供商：Evvolutions LeadTech(EVVO)
SPAC方面
Freenome 和 Perceptive Capital Solutions Corp 宣布达成业务合并协议，利用人工智能/机器学习驱动的多组学平台进行癌检测
精彩评论