遇见小面（2408）
如账号菌在之前绿茶（6831）的股评中所述，账号菌认为餐饮行业是最不适合一般二级投资者投资的行业。不过相比于绿茶，遇见小面会稍微好一点点：面食更容易标准化、供应链简单、客单价更低（对地段、装修要求也更低）。
所以现在看到遇见小面的门店数量以及财务数据都处于增长趋势，不过遇见小面依然会面临一些这个行业固有的风险：壁垒不够高、品牌声誉风险、消费者偏好改变等。
单从基本面看，账号菌认为遇见小面目前撑不起这个估值。
所以问题来了，遇见小面本次采用市场化发行还是结构化发行呢？账号菌不敢肯定，但认为前者存在相当的可能性。如果是前者，则发行估值将成为一个不可被忽视的风险。
综合评级：中性
招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1127/2025112700010_c.pdf
天域半导体（2658）
天域半导体的主要业务为碳化硅外延片。账号菌不是半导体行业的专家，但是似乎行业里共识是对碳化硅外延片的产能过剩以及产品迭代问题存在担心，尤其是对6英寸及以下的产品。
天域半导体的8英寸外延片销售开始放量，算是没有被时代淘汰，2025年的业绩应该会比2024好很多。但是可以预见8英寸外延片的降价相信很快又会开始侵蚀公司的毛利，账号菌看不到一个天域半导体可以保证未来增长的驱动因素。
综合评级：中性偏负面
招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1127/2025112700014_c.pdf
纳芯微（2676）
纳芯微本次H股发售完成后将构成A+H上市。如账号菌之前所述，目前A+H上市的新股逻辑在于比较香港投资者和内地投资者之间的认知差和H股折价哪个大。纳芯微能在竞争激烈的半导体行业取得现在的成就自然不是等闲之辈，但是又显然没好到能让外资闭眼买。
坦白说账号菌没有能力判断纳芯微现在这个H股折价是不是合理，只能提示一下目前的市场几乎可以肯定赚不到市场情绪的钱。综上：这只票可以留给了解这个行业这间公司的投资者，如果投资者坚信目前的招股价合理，and given 这只票的中签率大概率较高，那资金收益率反而可以不错。
综合评级：中性
招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1128/2025112800016_c.pdf
卓越睿新（2687）
账号菌对“数字化”这个行业存在一定偏见——（1）“数字化”的销售基本靠关系（事实上卓越睿新的销售费用率确实也不低）；（2）销售容易回款难（事实上卓越睿新的贸易应收款相当高）。
所以虽然表面上看起来卓越睿新收入有增长，但这个增长质量并不高。
这么看卓越睿新本次发行更像是结构化发行。
考虑到投资者信心减弱和其他新股的分散效应，卓越睿新的中签率大概率会高于之前的结构化发行新股。更高中签率意味着更高收益的可能性也同时意味着更高的风险，投资者们可以根据自己的风险偏好做决定。当然，账号菌是一向不推荐拿这种票来赌博。
综合评级：中性
招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1128/2025112800006_c.pdf
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