行，大家一起跌

大家晚上好，我是刀哥。

最近真的是全球一起死的感觉。

美股跌、日经跌、A股跌、港股跌、AI跌、英国富时跌、恒生科技跌、黄金跌、大饼跌、二饼跌、加密也在跌。

出现这样的下跌，我认为有点不可思议了。按理说，咱做资产配置核心的原因不就是为了避免出现一起跌么。怎么TM的还真就一起跌了呢。

我看了看，还真就是美债、人民币债最近跌的最少。比如会员内部提到的这个美债，其实最近也调整了：

虽然今年来，涨了5.15%，但是最近1周跌了0.26%，几乎都是最近一周跌的。对比起来美债是真的跌的少。

我刚看了下，纳指100跌了7%左右了：

这一波回撤已经调整了3周（上图是周线图），看看这边能回撤到多少吧。

至于说下跌的原因，无非还是之前提到的几个：

1）美国政府停摆，刚结束，还有流动性问题；

2）美联储鹰派，12月份降息概率大幅下降；

3）美国一些机构在交易AI泡沫，特别是一些大厂天天发债，包括最近亚马逊也在发债，发的大家人心惶惶。还有机构对英伟达的预期出现了分歧，大家重新在思考英伟达的机会。特别是在AI可能有泡沫的情况下，英伟达未来会怎样。

不过，谷歌倒是一致性预期很强，都在买。

4）市场确实有交易美国可能滞胀的可能。毕竟美国政府关门对GDP有影响，以及就业数据不好，加上经济可能的潜在的下滑（之前高利率），确实有冲击。

总体上，都是事后找原因。但其实也侧面说明，大家现在偏谨慎，全球都偏谨慎。特别是今年整体看，全球的权益市场表现都很好的情况下，这个时候收收也正常。

我个人的看法2026年还是没问题的。

美股下跌的同时，A股也在跌。特别是我们一些跟英伟达链条相关的企业，因为英伟达最近有冲击，相关的小登最近调整的也厉害。这个时候反而一些老登股就不错，比如中国平安：

这两天还阶段性新高了。

但跟美国AI相关的股票最近调整都很厉害。

这里就包括恒生科技。客观说，恒生科技跌成这个样子我是没想到的，但真的就这么跌了。年线看，恒生科技指数今年涨幅已经回撤到只有26%了，最近回撤有点太多了。

另外，日经下跌的原因其实不是美股的影响，之前美股调整，日经还新高了。跟中日关系有一定的关系，但我认为不大，本质的影响还是高市的财政刺激计划，

其他：

1. 拼多多财报。其实数据还是不错的。

今晚，拼多多（PDD.NYSE）发布截至9月30日的2025年第三季度财报，财报显示，拼多多本季度营收1082.8亿元，同比增长9%；非公认会计准则营业利润为270.8亿元，预估244.6亿元；归属股东净利润293.3亿元，同比增长17%；调整后每ADS收益 21.08元，预估16.86元。

本季度拼多多经营活动产生的净现金流为456.6亿元，2024年同期为275.223亿元。

整体来看，在过去几个季度管理层持续预告收入、利润将放缓的情况下，拼多多正在重拾营收增速。二季度，拼多多营收增速一度放缓至7%。

与此同时，拼多多本季度营业利润为250.3亿元，相较2024年同期的242.9亿元同比增长仅3%，营业利润增速来到低谷。

今天有同学发了个段子，很有意思。

拼多多难道是中国版的伯克希尔，毕竟CEO当过首富，公司从不分红，每次财报会都是骚话一大堆。

我觉得有道理。

拼多多账上的现金太多了。

2. 小米集团的财报我认为也挺好的。小米要挺过这一段时间的舆论的影响，以及车子安全性的质疑。没办法。

3. 大家嗷嗷吧。