通过扩张“交叉持股”网络，OpenAI正将自身与整个AI产业链“深度绑定”。
近日，英国《金融时报》旗舰投资专栏负责人John Foley撰文称，Sam Altman正在构建的似乎不仅是一家AI公司，更是一个通过相互依赖和持股关系深度绑定的企业帝国。通过将关键供应商转变为利益共同体，OpenAI正将自身的成功与整个AI产业链的命运牢牢锁定在一起。
最新的一步棋，是OpenAI与芯片制造商AMD达成的一项意义深远的协议。根据周一披露的交易，这笔合作看起来与OpenAI上月同英伟达达成的交易如出一辙，本质上都是一份长期客户承诺：OpenAI承诺大批量采购高端芯片，而芯片制造商则获得稳定的未来收入保障。
并且，AMD还向OpenAI提供了认股权证，使后者有权获得前者10%的股份。消息一出，AMD的市值在几分钟内飙升超过800亿美元，市场用真金白银对Altman这种“捆绑”战略投出了信任票，也预示着一个以OpenAI为核心的新型“AI财阀”正初现雏形。
通过“芯片联姻”，打造庞大的“AI利益共同体”
文章强调，OpenAI与两大AI芯片竞争对手的结盟，是其帝国版图的关键一环。这两笔交易的核心都是以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。
与英伟达的合作中，OpenAI通过出售自身股权获得现金流，而英伟达则锁定了其最重要的客户之一。而在与 $美国超微公司(AMD)$ 的合作中，OpenAI获得的条件更为优厚。
交易细节显示，作为对合作的深化，英伟达将随时间推移购入高达1000亿美元的OpenAI股份；而AMD则向OpenAI提供了一份慷慨的认股权证，若满足特定业绩目标，OpenAI有权以仅160万美元的成本，获得AMD公司10%的股份。如果AMD股价能达到600美元，这笔股权价值将高达960亿美元。
市场分析认为，这并不难理解：在AI芯片竞赛中，AMD仍是追赶者。通过深度绑定OpenAI，AMD不仅有望获得高达2000亿美元的芯片销售额（相当于其七年的总收入），更能借此机会向市场证明其新款MI450芯片的强大性能，以吸引更多客户。
文章指出，Altman构建的这张利益网远不止于芯片制造商。实际上，放眼全局，一个精心设计的、盘根错节的关系网已经形成。
这张网络中的关键节点包括：英伟达不仅是OpenAI的合作伙伴，同时也持有数据中心公司CoreWeave的股份，而OpenAI恰好也是CoreWeave的股东之一；微软作为OpenAI的早期投资者，早已深度介入其发展；与此同时，OpenAI与谷歌也保持着复杂的合作关系，它既是谷歌云服务的客户，其模型也通过谷歌云平台提供给其他用户，扮演着供应商的角色。
这种犬牙交错的持股和业务关系，正在形成一个庞大的“AI利益共同体”。
利用看跌期权做多AMD
当前AMD现价为203.71美元，我们可以通过卖出2025年11月07日到期、行权价200、权利金1390美元的看跌期权（Put Option）来做多AMD。
这一策略不仅能在AMD维持当前价位或上涨时获利，即使股价小幅下跌，也能通过权利金获得收益。
标的资产当前价格：203.71美元
期权类型：卖出看跌期权（Sell Put）
行权价：200美元
到期日：2025年11月7日
权利金收入：1390美元（每份合约100股）
最大收益： 如果到期时AMD股价高于或等于200美元，期权不会被执行，你保留全部权利金。最大收益为1390美元。
最大亏损： 若AMD股价跌至0美元，你需以200美元买入100股AMD，总成本20000美元，减去权利金1390美元，最大亏损为18610美元。
盈亏平衡点： 200美元（行权价）减去13.90美元（每股权利金）= 186.10美元。若AMD到期价高于186.10美元，策略总体盈利。
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