$海底捞(06862)$  海底捞门店扩张提速，2025年业绩增长值得期待

火锅龙头海底捞的门店布局再传新动态，最新数据显示，其集团旗下门店合计已达1576家，主牌稳步拓张与副牌矩阵扩容形成合力，为业绩增长注入强劲动力，市场对其超越2024年全年营收与利润表现抱有充分期待。

主品牌的持续深耕构筑了坚实的业绩基本盘。截至当前，海底捞国内自营门店数量已攀升至1447家，其中仅6月30日之后便新增82家门店。在餐饮行业供给侧优化、头部品牌竞争优势凸显的背景下，主牌门店的稳步扩张并非简单的规模叠加，而是对消费需求的精准响应。依托多年积累的服务口碑、成熟的运营体系以及高效的供应链支撑，新增门店有望快速融入本地市场，成为营收与利润的新增长点。从时间维度看，下半年新增门店的持续运营将充分释放业绩潜力，为全年业绩超越奠定基础。

副牌矩阵的快速崛起则开辟了全新的增长曲线。目前海底捞旗下副牌门店已达129间，覆盖烤肉、自助火锅、炸鸡、烤鱼等多个细分赛道，形成了与主牌互补的多元化布局。其中，定位中式烤肉赛道的“焰请烤肉”以81家门店成为副牌主力，契合了当下中式烤肉崛起的行业趋势；“举高高自助旋转火锅”布局22家门店，精准切入一人食、高性价比消费场景，与餐饮市场的细分需求高度匹配。这些副牌并非盲目试水，而是依托海底捞“红石榴计划”的孵化机制与蜀海供应链的成本优势，已展现出强劲的市场适配性与盈利潜力，此前副牌业务的亮眼增速也印证了这一布局的有效性。

从行业环境来看，当前餐饮行业正处于供给侧深度修复阶段，低效产能逐步出清，具备精细化运营能力与规模化优势的头部品牌更易把握增长机遇。海底捞此次门店扩张恰好踩中行业复苏节奏，主牌通过新增门店巩固市场份额，副牌则凭借差异化品类抢占细分赛道红利，形成“主牌守稳基本盘、副牌挖掘新增量”的良性格局。这种协同效应不仅能有效对冲单一品类的经营风险，更能通过客流共享、资源复用进一步优化利润空间。

随着新增门店逐步进入稳定运营期，副牌矩阵持续释放增长活力，叠加餐饮行业的复苏韧性与政策支持红利，海底捞在营收与利润上实现对2024年全年业绩的超越具备清晰的逻辑支撑，其后续业绩表现值得市场密切关注。