RWA时代来临：从FIGR上市看现实资产上链的投资机会

2025年，美股迎来了现实世界资产（RWA）“第一股”——$Figure Technology Solutions(FIGR)$ 的成功上市。这家由SoFi联合创始人Mike Cagney创立的公司，不仅以7.875亿美元融资、52.9亿美元估值在纳斯达克亮相，更以首日强劲表现证明了RWA的巨大潜力。

在稳定币之后，RWA正在成为区块链金融的“第二条增长曲线”。它不仅关乎金融科技的革新，更可能是未来全球16万亿美元规模的巨大蓝海。以下我们从FIGR出发，推荐几只相关概念股，帮助投资者在这场金融革命中抢先布局。

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1. FIGR：RWA第一股，现实资产上链的引领者

亮点：

• 作为美国最大的非银行房屋净值信贷公司，Figure已将超过100亿美元的资产搬上区块链。

• 通过Provenance链，将传统的房屋净值信贷额度（HELOC）凭证化，并以荷兰式拍卖形式撮合资金，实现资金成本节省125个基点的奇迹。

• 当前RWA市场中，Figure以110亿美元的活跃贷款额位居首位，牢牢占据“私人信贷RWA”龙头地位。

投资逻辑：

Figure不仅是区块链叙事的受益者，更在真实资产流转上实现了落地应用。其IPO标志着“RWA概念”走出试验田，进入华尔街的主流视野。作为RWA龙头，它的成长空间来自于市场规模的数十倍扩张，以及未来对更多资产类别的覆盖。

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2$贝莱德(BLK)$  ：机构化RWA的绝对霸主

亮点：

• 贝莱德旗下的BUIDL基金管理规模已达28.2亿美元，占据美国国债代币化市场37%的份额。

• 拉里·芬克多次公开强调“资产代币化是金融市场的下一代革命”。

• 依托庞大的机构客户群和全球配置能力，贝莱德有望成为RWA领域最具话语权的传统金融巨头。

投资逻辑：

如果说FIGR代表着新兴创业者的颠覆力量，那么BLK则是传统金融的“正规军”。RWA的机构化浪潮离不开资产管理巨头的推动。贝莱德在代币化国债市场的先发优势，决定了它将在全球RWA市场分得最肥的一块蛋糕。

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3. $Franklin Resources Inc(BEN)$ ：低费率RWA的黑马

亮点：

• 旗下BENJI基金以8亿美元规模紧随贝莱德之后，凭借0.15%的低管理费吸引了大量投资者。

• 长期在固定收益基金领域积累的声誉和资源，为其切入RWA赛道提供了天然优势。

投资逻辑：

在RWA爆发初期，费率优势和灵活产品是吸引资金的重要筹码。BEN的低费率策略，使其有望在RWA基金赛道成为“性价比之王”，受益于机构与散户的双重资金流入。

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4$摩根大通(JPM)$  ：RWA基础设施的幕后推手

亮点：

• 摩根大通的Onyx平台已率先在批发支付、国债结算和跨境交易中引入区块链。

• 与央行和大型金融机构合作，具备推动RWA全球清算网络化的独特地位。

投资逻辑：

摩根大通并不以单一RWA基金见长，而是通过搭建区块链金融基础设施，推动全球资本市场向RWA时代过渡。对于长期投资者而言，JPM的优势在于它是“基础设施供应商”，几乎能在RWA爆发的每一个环节中分一杯羹。

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5.$Coinbase Global, Inc.(COIN)$  ：RWA交易与托管的零售入口

亮点：

• Coinbase作为美国合规最大的加密交易所，天然是RWA代币的零售交易与托管入口。

• 已在稳定币（USDC）生态中扮演重要角色，未来若RWA全面普及，COIN有望成为散户和机构投资RWA的首选平台。

投资逻辑：

Coinbase的价值在于它是“RWA零售化的桥梁”。当房地产、国债、商品等资产以RWA形式代币化后，COIN将是最可能承接用户交易与托管需求的平台。其长期成长性与RWA规模紧密绑定。

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投资总结

RWA并非虚拟经济的空中楼阁，而是将真实资产上链，让资金效率提升、融资成本下降、投资机会更普惠。

• FIGR：RWA龙头，开辟新赛道的第一股。

• BLK：机构化霸主，掌握代币化国债话语权。

• BEN：低费率黑马，靠性价比抢占市场。

• JPM：基础设施推手，推动全球RWA清算。

• COIN：零售入口，承接散户与机构的流动性。

随着监管逐步清晰、机构加速入局，RWA正进入由“技术驱动”走向“机构化落地”的新阶段。FIGR的上市不仅是一个分水岭，更是提醒投资者：未来十年，真正的财富机遇或许就在现实资产上链的这条轨道上。