新增被执行18.3亿，杉杉控股怎么了？

近日，企查查APP显示，杉杉控股有限公司新增8条被执行人信息，执行标的合计18.3亿余元，部分案件被执行人还包括宁波典程实业有限公司、宁波欣佑实业有限公司等，执行法院均为浙江省宁波市中级人民法院。

风险信息显示，杉杉控股有限公司现存20余条被执行人信息，被执行总金额超100亿余元，此外，该公司还存在多条股权冻结信息。

首先需要厘清的是，杉杉股份与杉杉控股是两家公司。杉杉控股是母公司，A股上市公司杉杉股份，是“杉杉系”的核心资产，受到杉杉控股的间接控制。杉杉控股旗下产业布局包括锂电材料、光电材料、医疗、贸易物流和商业广场。其中，锂电材料企业包括杉杉科技、巴斯夫杉杉；光电材料企业即并购LG化学偏光片业务成立的杉金光电。

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服装起家的杉杉控股，目前新能源锂电材料是杉杉的支柱产业之一，即上市公司杉杉股份。

财报显示，2024年，杉杉股份实现营业收入186.80亿元，同比下降2.05%；归属于上市公司股东的净利润为-3.67亿元，而去年同期为盈利7.65亿元，同比下降147.97%；扣除非经常性损益的净利润为-7.68亿元，与去年同期的2.19亿元相比，同比暴跌451.08%。值得关注的是，公司研发费用为10.37亿元，较去年的8.68亿元增长19.43%。

2025年一季度，杉杉股份营业收入为48.04亿元，较上年同期的37.52亿元增长28.04%。这一增长主要得益于公司负极材料业务销量的大幅提升，规模效应逐步显现。归属于上市公司股东的净利润为3314.28万元，上年同期为-7328.18万元，成功实现扭亏为盈。主要原因是负极材料业务销量增长带来规模效应。此外，非经常性损益合计1817.28万元，对净利润提升也有一定贡献。

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归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1496.99万元，上年同期为 -7335.39万元，同样实现扭亏。表明公司核心业务盈利能力有所增强，盈利能力比去年还有提升，两大主业还在稳步增长。

然而在锂电下行区间扭亏为盈的杉杉股份，尽管主业干得飞起，但却被母公司拖了后腿。虽然在公司治理上上市公司与母公司独立，主业经营不受影响，但受其股份轮候冻结、司法处置影响，公司股价大幅下滑。

在创始人郑永刚去世一年半之后，“杉杉系”几乎陷入全面危机。去年下半年以来，“杉杉系”因流动性危机、旗下上市公司永杉锂业被迫易主、控制权变更等问题备受关注。

2024年6月28日，杉杉集团首次公告1964万元贷款利息未能如期支付。此后，债务违约的多米诺骨牌推动杉杉集团一步步倒下。同年8月6日杉杉集团未能付清澳门国际银行1亿元汇票款，8月21日，1171万元贷款利息未按照还款计划按期支付。

一两千万的银行利息，就将杉杉逼到“山穷水尽”的境地。此后，杉杉系的财务漏洞如同洪水决堤，一发不可收拾。

2024年9月，原本为杉杉系旗下的另一家上市公司永杉锂业因控股股东债务逾期，19.79%的股权遭到冻结。随后，冻结股权被司法拍卖，永杉锂业实际控制人易主。

2024年10月，杉杉控股有限公司新增一则股权冻结信息，冻结股权数额6.18亿余元，股权被执行的企业为该公司，被执行人为宁波青刚投资有限公司，冻结期限自2024年9月29日至2027年9月28日，执行法院为四川省眉山市中级人民法院。

2024年10月，杉杉控股有限公司新增一则股权冻结信息，股权被执行的企业为鸿基元投资有限公司，冻结股权数额约1.6亿人民币，冻结期限自2024年10月23日至2027年10月22日，执行法院为上海金融法院。

2024年11月6日，宁波星通创富企业管理合伙企业（有限合伙）新增两则股权冻结信息，被执行人分别为杉杉集团有限公司、杉杉控股有限公司，冻结股权数额总计49.95亿元，冻结期限均自2024年11月6日至2027年11月5日，执行法院均为上海金融法院。

2024年11月25日，杉杉控股有限公司、上海君盛通达置业有限公司新增1条被执行人信息，执行标的16.16亿余元，执行法院为上海金融法院。

为了还债，杉杉不得不变卖不动产，以补充现金流。2024年12月，杉杉股份将公司名下位于宁波市三处总面积超过20万平方米的建设用地与地上建筑物出售，交易总额约为8.8千万元，购买方为宁波市海曙区国资控制的子公司。

不过，接下来的几个月中，“杉杉系”危机并未得到有效解决。今年1月21日，中国建设银行股份有限公司宁波市分行、宁波鄞州农村商业银行股份有限公司宁穿支行、兴业银行股份有限公司宁波分行向人民法院申请对杉杉集团进行重整。

2025年2月26日晚间，杉杉股份公告称，公司收到控股股东杉杉集团转发的《民事裁定书》，获悉人民法院2月25日裁定受理申请人对杉杉集团的重整申请。杉杉集团进入重整程序，后续重整实施可能导致其在公司的股东权益发生调整，进而可能导致公司控制权发生变动。

截至2025 年5月26日，杉杉控股直接持有公司7221万股无限售流通股，占杉杉股份总股本的3.20%。如前述司法处置及本次司法处置全部成交，杉杉控股的持股将降至 3705万股，占公司总股本的1.64%。

本次部分股份解除冻结和被冻结后，公司原实际控制人郑永刚郑永刚累计被轮候冻结的持股数量 655,267 股，占其持有公司股份总数的100%，占公司总股本的 0.03%；间接控股股东杉杉控股累计被轮候冻结的持股数量 752,142,024 股，占其持有公司股份总数的 1,041.57%，占公司总股本的33.38%；控股股东杉杉集团累计被轮候冻结的持股数量为1,232,897,386 股，占其持有公司股份总数的 384.92%，占公司总股本的 54.71%；宁波朋泽贸易有限公司累计被轮候冻结的持股数量为 73,481,086 股，占其持有公司股份总数的35.80%，占公司总股本的 3.26%。

不少人认为，杉杉系在业务扩张时期的高杠杆操作，为杉杉今日的“爆雷”埋下了隐患。大约从2021年之后，杉杉与地方政府开启了一种疑似“明股实债”的合作模式。杉杉曾在张家港、绵阳、眉山等地区投资建立偏光片生产项目，而这些地方的城投或国资基金对杉杉集团或杉杉控股进行投资入股。

根据媒体推测，杉杉从各地国资拿到的融资总额可能达到百亿元。而如今，不少城投和基金公司为了保全财产，已经成为了杉杉系股权冻结案件中的原告。

郑永刚的突然离世，加速恶化了杉杉的资金问题。他去世后，部分银行提前收回了对杉杉的贷款或不再放贷。

2023年2月10日，杉杉股份原实际控制人郑永刚因心脏病突发在日本去世，未留下任何企业接班安排。权力真空立即引发家族纷争。一个月后的临时股东大会上，郑永刚和前妻之子郑驹全票当选杉杉股份董事长，但这一安排遭到郑永刚遗孀周婷的强烈反对。

这场豪门内斗最终在2023年5月达成表面和解，周婷进入董事会，郑驹留任董事长。然而权力斗争并未真正平息。

2024年11月18日，剧情突现反转。杉杉股份公告郑驹因工作原因辞去董事长职务，周婷正式接掌杉杉系。此时距离郑永刚离世仅一年九个月。

更棘手的是公司治理问题。2024年11月，上交所下发纪律处分决定书，揭露杉杉控股在2022-2024年间累计占用上市公司资金17.88亿元且未及时披露。杉杉股份时任董事长郑驹等人因此被通报批评。

随着控制权易主、债务重整进程推进，杉杉能否走出泥潭仍存诸多变数。一家老牌民企的命运正悬于多重漩涡之中。