一季度科技巨头财报季拉开帷幕，全球投资者目光将再度聚焦于美股市场的科技七巨头的财报表现。特斯拉率先登场，将于美东时间04月22日（周二）盘后发布2025年第一季度业绩。根据市场一致预期，特斯拉Q1将实现营收215.4亿美元，同比增加1.12%；每股收益0.37美元，同比增加8.24%。
去年年底，随着美国大选尘埃落定，特斯拉股价一路走高，在12月创下488.54美元的历史高点，但此后迅速掉头下行，今年以来，马斯克及特斯拉持续面临挑战，特斯拉年内股价已下跌了逾40%，相较于历史高点接近“腰斩”。
展望本次业绩，投资者聚焦于汽车业务收入、储能业务情况、AI相关业务以及特朗普关税政策影响上，另外，特斯拉即将公布的全年汽车交付量也会成为市场反应的关键因素。
历次财报日股价如何表现？
当前，特斯拉的的隐含变动为±10.96%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达10.96%。对比来看，特斯拉前4季度的绩后平均股价变动为±12.3%，显示该股当前期权价值被低估。
从期权波动率偏度来看，市场情绪对特斯拉后市走势看跌。
牛市看跌价差策略
牛市看跌价差涉及卖出看跌期权，同时购买另一个到期日相同但行使价较低的看跌期权（针对同一标的资产）。由于卖出看跌期权的权利金高于买入看跌期权的权利金，所以投资者通常会净收人权利金。
当投资者预期市场价格上涨，但上涨幅度有限，同时投资者又不想承受市场大跌的后果，可使用牛市看跌期权价差策略。
特斯拉财报期权策略
股票特斯拉目前交易价格约为227.5美元，如果投资者预期特斯拉不会发生暴跌，可以采用牛市看跌价差策略。
做多方面，投资者可以卖出行权价为200，到期日4月25日的特斯拉看跌期权，收获权利金325美元。
保护方面，投资者可以买入行权价为180，到期日4月25日的特斯拉看跌期权，付出权利金115美元。
投资者预计特斯拉股价在4月25日前不会跌破200美元，因此采用牛市看跌价差策略：
卖出行权价为200的看跌期权，收取权利金325美元
买入行权价为180的看跌期权，支付权利金115美元
收入（最大收益）：325 - 115 = 210美元，这是投资者在该策略中能够获得的最大收益，发生在到期时特斯拉股价在200美元或以上的情况下。
最大亏损：两腿之间的差价为200 - 180 = 20美元（每股），对应总损失为2000美元，减去权利金收入210美元，最大亏损 = 2000 - 210 = 1790美元。
盈亏分析
这套策略的盈亏情况可以这样理解：
如果到期时特斯拉股价在200美元以上，两张期权都不会被执行，投资者可以保留全部权利金，盈利210美元，这是最大收益。
如果股价正好是180美元，卖出腿亏损2000美元，买入腿获得2000美元收益，刚好对冲，最终仍保留权利金收入，也就是盈利210美元。
如果股价跌破180美元，比如175或更低，两张期权之间的差价被完全吃掉，投资者将面临最大亏损1790美元（2000的损失减去210的收入）。
策略优点
盈利概率较高，只要特斯拉不跌破200即获利
最大亏损固定在1790美元，风险已知
收益提前锁定，不依赖股价上涨
风险提示
如果股价在到期前大幅下跌至180以下，将遭遇最大亏损
虽然盈亏在开仓时就已明确，但中途可能经历较大浮亏
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