流媒体巨头奈飞将于美东时间4月17日美股盘后（北京时间4月18日周五凌晨）发布2025财年Q1财报。
机构普遍预期，奈飞2025Q1预计实现营收105.08亿美元，同比增加12.14%； 预期每股收益5.728美元，同比增加8.49%，高于上年同期的每股5.28美元。
在过去一段时间关税大战下，奈飞股价自2月高位下跌了12%，但相对七巨头而言股价较为“抗跌”。这主要是因为关税战影响的主要是制造业和进出口贸易，而奈飞的主要业务是在线流媒体服务，属于科技和娱乐行业，较少依赖国际贸易，关税对其影响较小。
截至2024年底，奈飞在全球拥有3.0163亿用户，Q4净增加订阅用户1891万个，远高于市场预期的918万个，全年净新增用户4100万，刷新公司历史最高纪录。
不过，本次财报奈飞将首次不披露订阅用户数量，市场关注的重点将转移至其收入增长和盈利能力，其次是广告业务的扩展。
奈飞将战略重点放在内容投资和将其庞大的用户群变现上，预计将产生积极成果，该公司预计2025年的内容投资将达到180亿美元，自由现金流将达到80亿美元。
奈飞财报季表现回顾
根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，奈飞在业绩发布当天股价平均变动为±11.1%，最大涨幅为+35.1%，最小为+1.5%。
当前，奈飞的隐含变动为±10.59%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达10.59%；对比来看，奈飞前4季度的绩后平均股价变动为±7.8%，市场预期本次绩后股价波动率将有所增大。
针对即将到来的奈飞财报行情，投资者可以使用宽跨式策略进行交易。
宽跨式策略是什么
做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为 这两个期权支付的权利金。
做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。
奈飞做空宽跨式策略案例
股票奈飞目前交易价格为931美元。投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：
卖出一张行权价为1020美元的看涨期权，权利金为380美元。
卖出一张行权价为860美元的看跌期权，权利金为801美元。
卖出一张行权价为 1020 的看涨期权，收取权利金 $380
卖出一张行权价为 860 的看跌期权，收取权利金 $801
总收入（最大利润） = $380 + $801 = $1,181
最大利润
发生在 NFLX 收盘价在 860 到 1020 之间时，两个期权都不会被行使。
最大利润 = 收到的权利金 = $1,181
最大亏损
理论上是无限，因为看涨期权和看跌期权都是裸卖。
NFLX > 1020，向上亏损无上限
NFLX < 860，向下亏损也无上限（尽管不如向上那样“无底”）
空头宽跨式适用于财报发布前夕、重大事件落地前布仓。例如：投资者预期奈飞财报后不会出现极端走势，且隐含波动率处于高位，事件落地后波动率回落，可收获“波动率溢价”。若你判断标的未来一段时间内将维持在一定区间内波动（如奈飞在860~1020之间盘整），空头宽跨式是理想选择。该策略在标的价格“稳定但不平静”的行情中也非常有效。
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