3月14日，理想汽车披露2024年第四季度及全年财务业绩。2024全年，理想汽车收入总额达1445亿元人民币，同比增长16.6%，净利润为80亿元人民币，同比减少31.9%。理想汽车在20万元及以上新能源汽车市场全年累计市占率升至15.3%，全年交付量同比增长33.1%，达到500508辆，累计交付量达到1133872辆，成为首个达成累计交付量100万辆里程碑的中国新势力汽车品牌。
但是，第四季度业绩下降明显。财报显示，第四季度收入总额为443亿元人民币，同比增长6.1%，净利润为35亿元人民币，同比减少38.6%。
此外，理想汽车的毛利率由2023年的22.2%下降至2024年的20.5%，车辆毛利率则跌破20%，为19.8%，2023年为21.5%。理想汽车解释称，车辆毛利率下降主要由于不同产品组合及定价策略变化，但部分被成本下降所抵消。
01
连续两年营收超千亿
随着理想汽车交出2024年营收1445亿元的成绩单，其已成为中国唯一一家连续两年年收入突破千亿元的新势力车企。
同时，理想汽车是造车新势力中第一家实现盈利的，而且这是它连续第九个财季盈利，80亿元的净利润超过上汽集团、长安汽车、广汽集团等一帮老牌车企，堪称中国车企行业的佼佼者。过去五个财年，理想汽车的业绩分别是：
2020年营业收入95亿元，净亏损7.92亿元
2021年营业收入270亿元，净亏损3.21亿元
2022年营业收入453亿元，净亏损20.1亿元
2023年营业收入1239亿元，净利润117亿元
2020年营业收入1445亿元，净利润80亿元
相比那些动辄亏损几十亿元上百亿元的新势力，连续9个财季盈利的理想汽车简直就是新能源汽车行业“奇迹”。
造车新势力中，零跑汽车2024年营业收入321亿元，净亏损28.2亿元；蔚来汽车前三季度营业收入460亿元，净亏损155亿元。
理想汽车的千亿营收得益于交付量的增长。2024年第四季度，汽车交付总量为15.8696万辆，同比增长20.4%。2024年，理想汽车交付总量为50.0508万辆，与2023年的37.6030万辆相比增长33.1%，位居中国新势力品牌销量第一。
作为中国第一家规模化量产增程电动汽车的企业，理想汽车相继推出理想L7、理想L8和理想L9以及理想L6。其中，理想L6售24.98万元起，在2024年第四季度的月销量稳态在2万台以上。截止到2月份，理想L6累计量达到21万辆，连续9个月获中大型SUV销量第一。理想L7仅用两年时间交付就超28万台，成为30万以上新能源销冠。
新车型方面，理想i8已经开启全国范围内的实地测试，已进入产品性能的最后打磨阶段，预计将于今年7月份上市。
截至2024年12月31日，理想汽车在国内拥有502家零售店，覆盖150座城市。1727个超级充电站在运营中，配备了9100个充电桩。
2025年1月和2月，理想汽车分别交付了29927辆和26263辆汽车。销量预期上，理想汽车预计2025年一季度车辆交付量8.8-9.3万辆，同比增长9.5-15.7%。
02
增收不增利
不过，与销量、营收增长相反的是，理想汽车今年净利润有所下滑。理想汽车2024年的净利润为80亿元，2023年净利润为118亿元，同比下滑31.9%。
一方面，理想汽车战略投入激增，2024年的各项投入均有所增长。理想汽车2024年的营业费用为226亿元，同比增加12.7%。研发费用111亿元，同比增长4.6%。连续两年超百亿元，重点投入智能驾驶、AI大模型及纯电技术。截至年末，公司研发人员增至5930人。销售、一般及管理费用为122亿元，同比增加25.2%，财报表示，该项费用增加主要由于随着雇员数量增加导致雇员薪酬随之增加、2024年确认首席执行官（李想）业绩奖励的股份支付薪酬费用，以及随着销服网络扩大增加的现金和其他支出。
同时，渠道下沉与服务体系扩建投入也不小。为抢占三四线城市市场，零售中心年内新增150家至500+家，单店建设成本约500万元，导致销售及管理费用同比激增45%。此外，超充网络建设（目标5000座）需前置投入，进一步拉高运营杠杆。
另一方面，净利润下降也与毛利率下降有关。理想汽车2024年全年的毛利率为20.5%，2023年则为22.2%。公司表示，下降主要由于不同产品组合及定价策略变化，但部分被成本下降所抵销。2024年，由于价格战，理想L系列降价，L6等中低端车型占比提升。
数据显示，12月份L6的销量占比47%；L8全年销量同比下滑33.3%，L9全年销量下滑24.3%——L7、L8、L9的销量合计同比下滑18.17%，销售金额同比下滑21.34%，均价同比下滑3.87%。销量最好的L6由于定价较低，造成利润逐步下降。
第三，市场竞争加剧，也在挤压理想汽车的盈利空间。中大型增程SUV的玩家逐步增多，华为问界M9、蔚来ET9等竞品在30万+市场密集投放，迫使理想L系列终端优惠加大，单车收入同比下降约1.2万元，直接削弱毛利率。
除此之外，理想汽车还面临政策红利消退与技术路线风险。上海、广州等核心市场取消增程式车型新能源牌照资格，导致理想在一线城市销量占比从35%下滑至25%，高毛利的高配车型（如L9 Max）销售受阻。同时，纯电车型销量占比仅18%，尚未形成对增程式产品的利润替代。
MEGA失利后，理想汽车延迟了2024年纯电产品上市战略，原计划在2024年推出的纯电车型推迟到今年发布。据了解，在今年的产品规划上，理想汽车将再战纯电领域。李想表示，今年会发布两款纯电产品，一款是7月将发布的理想i8，另一款是理想i6，将在下半年推出。
增收不增利是转型期的必然阵痛。理想汽车的利润增速滞后于收入增长，本质上是其从“增程单核”向“纯电+智能双驱动”战略转型的阶段性代价。短期需消化技术路线切换成本，中期依赖MEGA销量爬坡与超充网络协同效应释放，长期则需在智能驾驶领域建立差异化壁垒。
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