港股复盘：朋友们早晨，港股复盘改为早上发文了哈，因为晚上消息汇总复盘，在开市前给大家更新，方便大家阅读和交易。
上周五（12月20日）港股三大指数午后冲高回落，截至收盘，恒生指数跌0.16%，报19720.7点，恒生科技指数涨0.11%，国企指数跌0.12%。港股通方面，上周五港股通（南向）净流入16.32亿港元。
盘面上，科网板块股走势分化， $快手-W (01024.HK)$ 跌5.42%， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 跌3.44%， $京东集团-SW (09618.HK)$ 跌3.03%， $百度集团-SW (09888.HK)$ 跌2.56%， $网易-S (09999.HK)$ 跌0.63%； $小米集团-W (01810.HK)$ 涨2.76%， $腾讯控股 (00700.HK)$ 涨2.70%， $美团-W (03690.HK)$ 涨0.13%， $哔哩哔哩-W (09626.HK)$ 跌0.27%；腾讯概念股午后涨幅扩大， $微盟集团 (02013.HK)$ 涨25.37%， $东方甄选 (01797.HK)$ 涨15.54%， $有赞 (08083.HK)$ 涨6.98%。
半导体概念股全天高涨，龙头 $中芯国际 (00981.HK)$ 涨超8%， $康特隆 (01912.HK)$ 涨超22%， $宏光半导体 (06908.HK)$ 涨超6%， $华虹半导体 (01347.HK)$ 、 $晶门半导体 (02878.HK)$ 涨超4%， $中电华大科技 (00085.HK)$ 、 $上海复旦 (01385.HK)$ 涨超2%。
消息面上，据市场传闻，美国或将在明后天出台一项新的AI出口管制更新，据悉可能涉及两方面内容。一是对7nm芯片的代工实施许可要求。二是为 GPU设定全球出口限制，未来非盟友国家可能仅VEU白名单企业可以采购。有业内人士认为，这则传闻是直接点燃市场的主因。不过，最终是否会出台这个管制，还需要权威证实。
煤炭股普跌， $南戈壁 (01878.HK)$ 跌12.02%， $中煤能源 (01898.HK)$ 跌6.37%， $蒙古焦煤 (00975.HK)$ 跌5.10%， $中国神华 (01088.HK)$ 跌3.46%， $首钢资源 (00639.HK)$ 跌3.15%， $兖矿能源 (01171.HK)$ 跌2.69%， $兖煤澳大利亚 (03668.HK)$ 跌0.94%。
消息面上，当前动力煤高库存下煤价仍有压力，但对后市无需过度悲观。该行指，整体看焦煤库存向下拐点显现，若供给维持收缩趋势，钢厂延续较高幅度补库，焦煤厂内库存持续去化，焦煤价格有望企稳回升。
黄金股多股下行， $潼关黄金 (00340.HK)$ 跌5.05%， $中国黄金国际 (02099.HK)$ 跌2.75%， $集海资源 (02489.HK)$ 跌2.35%， $山东黄金 (01787.HK)$ 跌2.32%， $紫金矿业 (02899.HK)$ 跌2.09%， $招金矿业 (01818.HK)$ 跌1.91%， $中国白银集团 (00815.HK)$ 跌1.22%， $灵宝黄金 (03330.HK)$ 跌1.09%。
消息面上，美联储此前如期降息25个基点，并预计明年仅降息两次共50个基点，低于此前预期，鲍威尔“放鹰”称美联储对降息持谨慎态度，当前“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，强调未来降息将需要通胀取得新的进展。
在议息会议召开后，美元维持相对偏强态势，叠加近期英国、瑞典央行的降息也再度提振美元，从而使得贵金属价格受到抑制，但长期来看，全球范围内货币逐步趋宽的情况仍会对贵金属价格形成支撑。
$恒生指数 (800000.HK)$ 恒指上周五依旧是震荡，因为上方20000点是有前支撑阻力在的，这位置反复横盘震荡属于正常的，这点上周文章反复讲过。
上周四市场走的还是很强，在美股暴跌的背景下震荡收红，主要指数都收红。
美股的暴跌更多还是自身调整的因素，其实和A/港股关系不大，我们在震荡区间无理由的大幅低开自然是有资金抄底的，但这个可能很难帮助我们走出这个缩量震荡的区间，现在确实缺乏走出的理由。
不过当下很多资金都形成了一致性预期到春节前都是缩量的阶段，主要分析师也都是这个观点。
如果形成了这个预期市场走势却比预期更强，那就说明背后的做多力量还是很强劲的，如果真的稍微有点积极变化我估计市场反馈的也会比较积极。
这个需要持续观察。当下肯定是没有打破这个震荡区间的理由的。
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前段时间，我们交易团队内部务虚会时，我发言稿的关键词是：要敢于定义。
敢于定义绝对不是盲目定义，要有自己深度研究和跟踪，还要有规范性投资（有合规约束的那种），才能慢慢摸索提炼出规律。
对于我而言，专注于高端制造，能讲清楚哪些是制造业里的好公司，就是最重要的任务。
上次聊到制造业两“新”：一方面相比于国际巨头和全球市场，是刚刚起步的新阶段；另一方面是新质生产力，储能/智能汽车/高端装备/机器人/低空经济等都是潜力方向。
制造大国肯定能发展为制造强国，在过程中就会涌现出一批世界级的龙头企业，能够陪伴着这些好公司去经历成长和波折，能和读者们一起见证历史的每一刻，是何等幸运的事情。
如果还能挖掘到这些好公司，并且成为她们的长期股东，那就是真正享受到制造兴国的双重红利，生活变得更便捷，荷包变得更鼓囊。
今天就聊聊，制造业好公司的定义，尽量高度概括，直击最本质。
首先，制造业里好公司（伟大企业）的三个主要特征：要有“国之利器”的气势；要让产业链和竞争对手都能竖起大拇指；要有溢价全球化的潜力。
简单解释下：
1）制造业最终都要有产品呈现，好公司的产品，要能代表国内该领域最高水平，要能让我国产业链不受制于人，甚至拿到全球层面都不逊色于其他巨头。
2）制造业都有上中下游，好公司的产业链，是供应商和客户都能过得很滋润，是被友商提到都赞不绝口，这点在国内特别难做到，但并不是没有。
3）制造业最终都要做全球生意，当下想全球化没那么容易，但好公司必须要有出海潜力，而且不是打价格战的那种，要在老外身上赚到更多的钱。
这三条特征，就是我心目中高端制造龙头该有的“气质”，想想美国苹果、英伟达、特斯拉和通用，德国西门子、博世和大众，日本三菱、松下和丰田，基本都非常符合这些特征。
当然，画像可能偏抽象一些，需要有更详细的条框。大概罗列了10条定性标准和8条定量标准，这里索性就一起放出来，开诚布公。
定性十条：
1）掌门人要有诚信，最好有行业影响力（注意接班人）；
2）备受认可的超级大单品，且市场足够庞大；
3）能够开辟出新技术或新产品，甚至新时代；
4）产业链：上游资源要可控，下游客户要尽量多；
5）有垄断能力带来强盈利能力（最好有软件企业般的粘性）；
6）高投入产出比及资本效率（降本增效是制造业宿命）；
7）内生发展能够产生现金流，同时要有外延并购的动作；
8）有全球化意识，有全球南方市场接洽及欧美市场前瞻布局；
9）愿意给予员工福利（股权激励等）和股东分红，最好有回购注销；
10）强大的社会责任感（ESG）和非利益使命感。
定量八条：
1）规模：市值大于200亿，净利润大于10亿，要能承受一定波动；
2）回报：ROE高于20%，最好是净利率和周转率带动，杠杆率低一些；
3）成长：营业收入增速高于10%，没有开源再节流也都有天花板；
4）盈利：毛利率高于20%，净利率高于10%，赚得钱不能太过辛苦；
5）现金：现金收入比高于80%，能高于100%最好；
6）负债：资产负债率低于70%，长期资本负债率低于50%，商誉净资产比低于60%；
7）分红：分红率高于10%，股息率最好高于长期国债利率或定期存款；
8）整体：Z值评级（体现财务风险）要“良好”。
注：若无特别说明，以上都是针对于上市公司最近三年年报及最近一个季度的财报。如果单季度不符合要求，需满足近五年里有连续三年达到过要求。
尽管已经拆分成定性和定量，但实际上，这里面每一条打开都能单独成为一篇文章，背后有海外巨头的案例总结，还有国内企业的长期跟踪经验。来日方长，后面有机会再逐条分享。
经常有朋友留言问，怎么选到制造业里的好公司？我想这篇文章就能给到大概的答案。
当然投研体系只是第一步，怎么去应用以及能不能坚持应用，是更为关键的。就像教科书已然是高度归纳，但每个人的考试成绩都会不一样。
很愿意陪着朋友们一起，每天不断巩固和深刻体会。“大浪淘沙始见金”，有了战略方向和投研体系，剩下就是在实践中脚踏实地，慢慢挖掘出真正的“金子”。
我已经决心要参与到中国制造业的波澜壮阔，也相信坚持做正确的事情总能有所收获，知识、伙伴、情谊以及财富等等，也诚邀各位同行
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