以债为锚

道泽
2019-01-19

1月初我央妈说的,15日降准0.5%,25日再降0.5%,本周一逆回购,一天就干了1000亿,周二继续加油1800亿,周三直接有史以来最大逆回购5700亿,加上降准,三天就放出1.6万亿。

本周可谓是风生水起啊!面上说是保证节前的流动性,实际上直接把我大A股从下跌通道中传了出来。这一波反弹本应在这周结束,结果硬生生又被水推高了不少。既然已突破下跌通道,下周指数就会做一个震荡回踩。

我们在看下面,财政部副主任郭方明的一段讲话。

在更早前财政部总会计师也表达过类似的意思。他们到底想要说个什么?直接给出结论:我朝货币信用体系将转向以债为锚。

我们都知道美元最初是金本位的,就是发行出一美元,就必须有相应的等值黄金储备。在这个阶段货币发行是很受制约的。而之后美国向全球输出美元,并且使美元与黄金脱钩,之后就纯粹以国家信用为背书。失去制约之后开始疯狂印钞,向全球输出美元。经过08年的金融危机之后为了刺激经济复苏,美元以债为锚开始大量印钞增加流动性。印钞票就像嗑春药,虽然一时爽,可是后患无穷。所以美联储在14年就停止阔表,17年开始收缩资产负债表。能嗑在兴头上的时候降低药量而不是加大药量,难能可贵。回头看看津巴布韦和你们浪漫的土耳其,耳边立刻回响起那句:好嗨呦,感觉人生已经到达了高潮。。。

而我朝在改革开放以来就依靠制造业不断赚回美元。而赚回来的美元,由于强制结汇制度必须转换成人民币才能流通,所以我朝的货币是以美元为锚来进行发行的。货币信用体系也是建立在美元信用基础之上的。到了2014年我们的美元达到了巅峰,之后便一路下行。即使到了今日,我们的货币有60%依然还是靠外汇发行的。然而从14年开始外汇减少,货币的流通理应同步减少,而事实是不但没有减少,还在增加。其实从那个时候开始,我朝就在摆脱以美元为基础的货币体系。以后我们也要像欧美国家一样建立自己独立的货币信用体系。当然被人认可程度暂且不说,还记得之前把地方债的风险评级从20%降为零吗?也就是说以前认为国债是零风险,而地方债有20%的风险,而从此以后地方债和国债是同样的等级了。而以债为锚的话我们就要依靠地方债和国债了。到去年为止,国债抵押出的人民币也就不到2万亿,而地方债的限额是20万亿出头。保守估计只达到地方债的水平,那也是十倍的空间。所以一旦有了国债,央妈的钱就如滚滚红尘,奔腾呼啸而来……我们现在已经是全球第二大经济体,如果还以美元作为货币信用支撑,岂不是让人笑话。不过嗑药是会上瘾的,以前咱们就像是上班族,要拼命工作努力赚钱才有的花。而现在你可以去财务哪里偷偷改掉你每个月的薪水,自己给自己涨工资,这种快感的魅力可是无穷的。

从节前这一系列的大放水,到货币发行逻辑的转变不难看出,货币政策正在逐渐转向宽松,干涸的市场会慢慢看到希望的。之前的文章中就说过了,我大A股每次牛市都是放水冲出来的,熊市都是关掉水龙头给**的。懂得了其中的内在逻辑才能有持无恐。所以,坚持住,春天已经不远了。

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精彩评论

  • yuripapa
    2019-01-20
    yuripapa
    跟国开行的发债部门同学讨论了下中国目前的债务问题,她非常担心,中国目前的地方债已经积重难缓
    以我所在的苏南二线城市为例,去年财政收入才900亿不到,我爱人是市级交通局的规划处的,他们去年规划的市周边高速及国道基建预算就1000多个亿,之前还有几千亿的历史债务未偿,国家放的钱大头肯定流入基建,然后是央企和房地产
    股市长期是国家宏观经济基本面的体现的体现,不否认短期股市出春药,但长期我还是看衰中国国运
    • 蚍蜉回复yuripapa
      同感
    • yuripapa回复蚍蜉
      所以去杠杆其实本质是把债务和杠杆通过信贷转移到普通老百姓身上,可以对比下相比美联储货币政策的最终目标是低通胀充分就业和薪资增长,美联储的政治独立性也是美国这几十年保持世界经济领头羊的重要原因,所以即使世界经济走向衰退,我也绝对看好美国第一个走出来
    • 蚍蜉
      同感。未来,还是只能通胀来消化债务,全民买单,中股市是赌场,长期无法蓄水,所以房产还是首选吧
    • 道泽
      地方债从全国来说,没有几个城市有能力还,而且连利息都还不上了的也不在少数。地卖不动之后也不那么疯狂借债了,结果央妈怼财政部弄出来的积极的财政政策就是提升地方债等级,继续鼓励借债,看这个架势发展下去,有央妈兜底又会来一波借债的春药了。
  • 蚍蜉
    2019-01-20
    蚍蜉
    不错不错,买房买房
    • 道泽
      菊部嘛,就看自己的火眼金睛喽,菊部有风险😂😂
    • 蚍蜉回复道泽
      局部还存在机会。
    • 道泽
      房地产我认为后面只有一线城市才有的看。放出来的水中国是用房地产作为蓄水池,而美国是用股市。房地产大面积上涨下跌是不太可能的,投资已经不合适了。
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