就在周末，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发布了全年财务数据和一封2021年致股东的信。
而在伯克希尔·哈撒韦的持仓中，有一个有趣的数据：比亚迪成为了巴菲特回报第二高的股票，收益率高达24.4倍！而在巴菲特收益率超过10倍的个股中，比亚迪持股时间最短，回报率最高。
那么，为什么偏偏就看上了比亚迪？比亚迪好在哪里？
李录投资比亚迪的故事
说到伯克希尔投资比亚迪的历史，有一个人不得不谈，那就是喜马拉雅资本的董事长李录。李录是谁？和巴菲特有什么关系？
了解巴菲特的人多，了解“成功背后的男人”李录少！
李录目前掌管着一两百亿美元的资产，是查理·芒格家族资产的主要管理者，被芒格称为“中国的巴菲特”。没错，就是每年伯克希尔的股东大会上，和巴菲特同坐的那一位老先生。
（2019年伯克希尔·哈撒韦年度股东大会）
而李录目前管理的喜马拉雅资本，就是芒格与李录合作的基金。在李录的管理下，喜马拉雅资本自1997年成立以来，年华回报率保持在27%以上，大白话来讲，就是10年10倍。
1年10倍者多，5年10倍着少，10年10倍者珍。长期来看，10年能做到10倍收益率的又有几个呢？毫无疑问，芒格评价李录为“中国的巴菲特”，一点不过分。
李录
（图片来源：网络）
说起李录买比亚迪的历史，还要从02年开始。
早在02年，比亚迪在港交所上市，当时比亚迪被广泛看衰，李录却反其道而行之，重金买入。08年全球金融危机，他首次推荐巴菲特入股比亚迪，自己也在同年再度加仓支持。08年的10月巴菲特以每股8港元的价格，认购了比亚迪2.25亿股。时隔今日，巴菲特在比亚迪上的收益超过24倍。
而问及李录，为什么会在这么多中国公司中选择了比亚迪时，李录是这么回答的：
严格来说，这笔投资不是我们主流的风格，当时的比亚迪还处于一个高速成长的状态，也带来比较高的风险----虽然它在一个成功概率很高的领域，但它也有可能不会成功。
而当时，我们投资它的成本，如果按照现在来计算的话大概只有1~2块钱，这在价格上有很大的安全边际，所以在过去的十几年里，我们非常有信心的持有。
聊完比亚迪的投资故事，那么现在的比亚迪的同行竞争力如何？行业空间还有多大？能不能投资才是关键。
掌握“卡脖子”技术，整合全产业链
尽管大家都知道比亚迪，但我还是先简单的介绍一下比亚迪和它的主要收入来源。
比亚迪创始人为孙传福，主要生产商务轿车和家用轿车和电池为主。从2020年中报财务报告来看，比亚迪营收来源主要为汽车及相关产品、手机部件及组装和二次充电电池。
2020年比亚迪中报营业收入与收入比例
（图片来源：满投财经）
那么比亚迪的核心壁垒在哪？未来看好比亚迪的哪一块业务？
核心壁垒1：动力电池
比亚迪是整车厂商中唯一掌握动力电池核心技术和量产的厂商，对动力电池的研究，有助于提高整车销售的毛利率。
比亚迪从电池起家，对电池有着深刻的理解。2019年比亚迪动力电池装机量约10.8GWH，国内市占率达17%，全球市占率为9%。同时2019年比亚迪新能源汽车销量约为23万辆，全球市占率10.4%。
2019年比亚迪推出LFP刀片电池，电芯采用了叠片技术，电池包采用无模组技术，可提升电池包体积能量密度50%。
刀片电池有以下几个特点：超级强度、超级安全、耐高温
刀片电池也解决了用户购买新能源汽车的两点痛点：续航里程低和电池安全的问题
从2019年比亚迪的全球销量来看，仅落后于特斯拉，排名第二。
核心壁垒2：开放供应链，接纳全球客户
2020年3月16日，比亚迪对外宣称成立5家以“弗迪”命名的公司，分别为弗迪电池、弗迪视觉、弗迪科技、弗迪动力和弗迪模具。这5家公司分别负责不同的业务，涵盖了动力电池、半导体及照明用品、汽车底盘技术、燃油车及新能源车动力系统、汽车车身制造等领域。
弗迪品牌的创建不仅从战略层面继续推进兑现e平台的开放共享，同时也带动e平台之外的零部件的开放共享。比亚迪开放供应链走出了重要的一步。
核心壁垒3：技术推动降本，提前破补贴困局
目前新能源汽车行业处于发展初期，车企盈利与否受补贴政策的影响较大。2019年新能源汽车国家补贴下降大约49%以上，里程补贴最高从5万降到2.5万。以“元EV2019款 EV535”为例，补贴下降毛利率直接影响约20%左右。
比亚迪“元EV”新旧补贴对比
（资料来源：汽车之家）
对于补贴，比亚迪未雨绸缪，在电池方面：刀片电池和三元电芯的成本在不断下探。
LFP刀片电池可带动成本下降8%~13%
插电方面：目前比亚迪使用DM3.0的插电式混动车型比燃油车型的版本贵约9万元左右，2021年后将推出DM4.0有望做到比燃油车贵2.2万元，成本降低近7万元。
说完比亚迪的技术优势之后，无论是在电池安全、整车性能、还是在成本上，比亚迪在新能源汽车的优势相当明显，小编说句话：假设某天政府不再补贴新能源汽车的购买优惠政策，新能源汽车车企若做出降价的调整，新能源车企利润端定会暴露出足够的问题，此时你就会觉得比亚迪“如此甚好”！
接下来，我们来看看整个新能源汽车行业空间有多大，天花板有多高？
行业空间有多大？
目前，中国为全球最大的汽车消费市场。从数据上来看，中国占全球汽车销量的28%，占全球新能源汽车的销量在50%以上。
国内汽车消费市场历年表现图
（资料来源：中汽协、Wind）
我国新能源汽车发展迅速，2013年新能源汽车销量在2万辆以下，2018年达到了126万辆。受补贴退坡、燃油车、国五切换国六等因素的影响，2019年销量稍有下滑，总体来看，2013~2019年的年复合增长率达102%左右。
我国新能源汽车销量占全球50%以上
（资料来源：EV Sales、中汽协）
结论：
在文章的最后，小编也浅谈一下未来对于新能源汽车的看法：
近两年新能源汽车异常火热，无论是自动驾驶还是V2X，最终都是以“车对人的服务”为圆心画圆。车企造车是介质，也是刚需。车企本身没有壁垒，特斯拉能造车、乐视能造车、就连搞房地产的恒大也能造车。未来大概率能够活下来、能够跑出来的，一定是在某项技术上实现了突破，对车本身实现了降本，也对其他车企建立了一套壁垒。
你觉得呢？
精彩评论