JP摩根研报,认为2019年矿业可期,看涨黄金。并认为2020年发生金融危机的市场共识不准确。当今的牛市虽然已经有10年,但2011年和2015年其实已经遭遇了两轮小熊市。真正的熊市之前,除了1961年,都伴随了大宗商品价格的全面上涨,而此轮牛市还未出现大赛商品的价格全面上涨。
根据大宗商品的当前低迷价格,JP摩根认为现在经济还处在“牛市中期”,而2018年是类似2011和2015年的股市调整。
在一个真正的经济衰退发生前,一般有4个明显信号:、
高息债券的债息大幅升高
美国收益率倒挂持续
美国失业率从低点持续攀升
真实利率(去通胀后的利率)水平为2-3%。
而现在以上4个信号都没有,或不强。
当前高息债券债息率依旧在低位:
美国2-10年的国债收益率差并未出现倒挂。历史上,国债收益率差出现后的平均第11个月,标普500才到高峰,平均第18个月后,才出现经济衰退。照此推算,2020年前不会发生经济衰退。
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