一：不稳定利率背景下的“全球非对称危机”的再阐述
2021年年初因为美债券收益率重新上涨，导致全球证券市场集体下挫，很多国内外股票在1，2月份都有百分之二三十以上的尾部连续性回调。去年4月开始的全球股市乃至商品市场的牛市会在中国农历新年的牛年就此终结吗？我认为这个问题暂时在2021年这一年并不重要。
为什么“暂时“并不重要？早在2020年年初，我提出过“全球非对称危机”，在特定条件下，
很多危机因素的不断放大后引起的变化可能会产生作用力巨大的极端情况，
也就是所谓的小概率事件，小概率事件包括全球金融危机或者非常有意义的世界变革。对于过去的2020年，新冠疫情加上国际形势的不稳定等因素增强了危机的”非对称性“，全球大类资产在魔鬼的2，3月份大跌后又一路从四月高奏凯歌，从危机的发展情形看，我认为变革的雏形基本成型，但是否会在未来三年至十年内逆转为危机的小概率事件，我个人仅持有不完全否定的开放心态：）
全球变革在2021年将受通货膨胀和新冠疫情未完全消退的基本情形的影响，加上一些无法预测的不确定性因素，导致美国乃至全球大多数市场的金融利率预期会在全年不太会稳定，这样带给不同金融市场的不确定性也会增强，那么如何在目前不稳定的环境下投资各类资产呢？
二：全球大类资产宏观简析
通常情况下通胀率的变化量越大，比如下图的美国通货膨胀率在2009-2012年和2016-2020这两个周期，笔者通过查阅资料发现周期内的大宗商品，证券，地产的变化趋势一般会较清晰。如果在有些年份通涨率变化趋势不明朗，那么很多硬通货的走势也会变得参差不齐，投资难度也会随之加大。笔者认为2021年很可能属于后者。
对于债券和房地产，由于2021通胀率和利率变化会较为不稳定，我个人不推荐在高点投资过多。
再来说说数字货币和黄金这两种避险资产，黄金在2019年的表现很好，但是从2020年下半年至今，却远远跑输比特币 ，我认为这是很多人并没看清比特币作为避险资产的独特优势，首先比特币的存储和运输不需要占用实物空间。其次，随着越来越多的电子支付平台比如PAYPAL，SQUARE开通比特币线上兑换美金的服务，比特币的流动性也空前高涨。最后，还有其做为加密货币开创座椅的绝对优势。因此在通胀率不稳定情况下，可以在中短期比特币出现回调时进行交易和投资。黄金的话我认为其硬通货底部价值尚存，喜欢长期投资的朋友可以将其作为一种战略投资的有利补充。
对于大宗商品，原油和黄铜是经济扩张周期内比较好的投资品种，在2021年，在经济扩张可能暂时放缓的前提下，不建议普通投资者单边做多商品期货或其基金。对于专业投资者可以利用例如原油期货高位波动的特点来进行一些对冲策略，对于股票我将重点独立讨论。
三：如何布局股票投资？？
股票行业的挖掘，我将阐述下我的三大交易逻辑，首先在2020年几乎有提价权和定价权的公司都已经大涨，诸如美股科技五巨头FAANG和足以和它们媲美的新巨头特斯拉，又如国内的BAT及贵州茅台，宁德时代这类股票，大部分公司在2021年第一季度都出现了比较明显的回调，也有部分没有下跌。对于巨头公司及其领衔的热门行业，我们从2021年开始应该以平常心和更为专业的角度去看待，甚至去仔细观察新旧业务的发展情况。如果其在未来几年核心业务不掉队，保证自由现金流充足的条件下，未来的新业务新技术能够不断增长并稳固其在市场上的护城河，当然也要满足不恶意对市场进行垄断的操作，我们还是可以寻找适当机会继续投资。
另外，作为变革前提背景下能够投资的“未过涨股”，一般指低于新兴热门行业平均PE且具有一定成长潜力 的公司，也是可以投资的，我想提的一点是，这类股票不一定直接就在新兴发展起来的行业里，比如传统汽车行业内知名的美国通用汽车和福特两家公司，在全球资产2月以来一片跌势中却在2021年3月创出了阶段性新高，这跟从去年开始两家公司开始大力发展电动轿车和皮卡，和投入智能创新等因素有关。我认为当传统行业如果能利用好当前环境下的新变革，赋能新科技，把握好时代的机遇，一样有能够唤醒投资者的动力。
最后对于喜欢短期做空的朋友，虽然我本人去年较少做空个股，但是我认为2021年对于部分股票的短期放空还是很有机会的，做空的逻辑我简单先说下，首先一些地区的热门行业或者公司的股票在去年下半年的相对估值应该比过往几年都要高，特别是旗下拥有几个热门业务的成长性公司，公司的估值水平可能大幅超过行业的平均PE，但在高增长高估值的背后如果潜藏着诸如债务过高，营收增长放缓等不利因素情况下，那么其股价在财报公布前后是很有可能下跌的。由于篇幅有限，具体的国内外个股的分析和讨论将在日后阐述。
四：风险技术控制手段
巴菲特曾说过一句很著名的话:“投资最重要的三点,一是保住本金,二是保住本金,三是记住前面两点。”。我认为对与交易与投资在今年最重要的一点还是要做好风险控制和保本，而不是像去年的全面牛市充斥着追求收益最大化的手段。对于普通投资者，我只强调一点，不要盲目的在单边投资上重仓和加杠杆，尽量将单个投资标的仓位控制在适中位置。对于专业投资者，其实可以利用些风险对冲工具和策略（例如期权，期货等杠杆合约）来对冲证券，期货，现货，基金，房地产及REITS等抗通货膨胀的资产。当然对于更为专业的交易者，在这类杠杆合约中还能再次通过对冲和套利的手段来减小合约上的损耗，比如今年的原油就可以使用期权内的再对冲，大家有兴趣可以深度沟通。
一个人在投资过程中孤军作战是比较痛苦的。金尺金融：本着优化金融业内外部的利益矛盾，平衡金融业对于其他行业的影响，减少个人与机构参与者之间的专业壁垒。希望参与进来的朋友们能在心中想象一把金光灿烂的尺子随时能提醒自身度量目前的状态，保持进步，欢迎大家点击我头像关注。
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