艾德韦宣(09919)：公司上周公布截至2024年6月底止之中期业绩。收入同比下跌9.7%至3.2亿元人民币；公司拥有人应占溢利为2685.8万元人民币。公司宣派中期股息2.0港仙，与2023年同期持平，中期派息比率为50%。
面对环球经济前景不明朗、高息率环境，无可否认对奢侈品市场构成一定负面影响，故奢侈品品牌在营销策略上转向保守，令艾德韦宣上半年收入录得负增长。然而，公司积极控制成本，推动整体毛利率按年上升2.7个百分点至32.7%。
按收入划分，体验营销依然为收入贡献最大来源。公司正推动实体活动和数据互动服务相结合，实现二次营销，以提升营销效果，由于传统淡季和客户营销策略转变，上半年分部收入同比下跌8.1%。至于数字营销及推广业务受累于客户调整数字营销预算，分部收入同比录得两成跌幅。目前艾德韦宣拥有多个IP，包括上海设计周、环法单车赛、西甲俱乐部等，来自IP拓展业务收入接近1000万元人民币。
展望下半年，为营销行业旺季，预期营销活动落地数目和收入均会较上半年增加，按公司往绩纪录，下半年收入会占全年收入六成至七成水平。此外，公司持续开拓新客户，包括中国本土品牌和将品牌领域延伸至美妆和酒类品牌，借此分散风险和拓阔新收入来源。策略上，近期股价回落至1元附近水平，具备一定值博空间，建议现价收集。目标价1.15元，买入价1.00元，止蚀价0.85元。(建议时股价：1.02元)
第四范式(06682)：公司上周公布截至2024年6月底止之中期业绩。得益于核心业务－－先知AI平台强劲增长，收入按年上升27.1%至18.7亿元人民币；经调整亏损收窄至1.7亿元人民币。经调整亏损收窄，归因于主要费用率(销售及行政)下跌、财务费用显著减少以及其他收入有所提升。截至上半年，公司总用户数为185个，其中标杆用户数为86个，涵盖14个行业，重点行业分别为交通运输、能源电力、金融和营运商。标杆用户平均收入按年上升26.9%至1148万元人民币。
按业务划分，先知AI平台收入同比急升65.4%至12.5亿元人民币。公司借助先知AI平台之核心技术，可以因应不同行业之多场景需求，打造智能化产品或解决方案。单计上半年，公司联合「范生态」伙伴，打造逾30款人工智能产品，涉及大规模语音合成、物理模拟、多模态生成等人工智能技术领域。至于SHIFT智能解决方式和式竞AIGS服务则分别贡献4.5亿和1.6亿元人民币收入。
在7月份的三中全会，中央进一步强调产业政策，承诺推动「战略性产业」，点名列举八大战略性产业，当中人工智能为其中之一，预计未来5至10年，会有更多政策出台，支持人工智能产业加速发展。展望未来，公司会提升先知AI平台之能力，探索在各行各业之应用场景，推进高增值数字化转型，配合国策支持，为公司业务发展带来不少机遇。
第四范式作为港股稀缺之AI独角兽之一，其股价表现未能充分反映公司之增长前景，建议投资者可考虑在40元附近水平收集。目标价46.00元，买入价40.00元，止蚀价36.00元。(建议时股价：42.50元)(笔者为证监会持牌人，没有持有上述股票)
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