花旗：小牛电动年底收支平衡，2019年目标价17.6美元

$小牛电动(NIU)$

小牛电动成立于2014年，是一家智能城市出行解决方案提供商，致力于为全球用户提供更便捷环保的智能城市出行工具，让城市的生活更加美好。小牛电动是最早推出锂电两轮电动车的公司之一，在中国锂电两轮电动车行业处于领先地位。据其招股书披露，截至2018年6月底，小牛电动销量和销售额分别占据26.0%和39.5%的市场份额，国内行业排名第一。

全球知名投行花旗出具研报，其预计小牛电动将在2018年底实现收支平衡，并且给予小牛2019年预估收入3.5倍PS，对应目标价17.6美元，相比于目前股价溢价率超过120%。

花旗认为，目前中国两轮电动车市场仍然是一个以低端为主的蓝海市场，小牛电动在锂电两轮电动车行业的技术地位，以及在海内外市场推行lifestyle品牌，均较行业内其他竞争对手有着明显的优势。小牛电动的顶级产品能够让其在中国消费升级趋势下实现强劲增长。同时，小牛电动低资本支出和租赁的制造设备也使得其轻资产模式和资产负债表中现金流充裕成为可能，随着业务规模的扩大，这种模式下相对风险会更低。基于行业前景，花旗预计小牛电动在未来三年销售的年复合增长率有望达到52%。