来源 | 公众号：capitalwatch
新的一周！一开始黄金价格飙升至1960美元，但随后其价格（伦敦下午定盘价）暴跌至1月8日的1,863美元。如下图所示。
考虑到上周发生的事情，这是相当奇怪(而且看跌)的行为。首先，在华盛顿特区发生了支持特朗普的暴力**活动，暴徒袭击了美国国会大厦。在这些骚乱中，有5人死亡。鉴于首都的混乱局面，作为避险资产的黄金应该会大放异彩。
其次，12月就业形势报告出炉。事实证明，上个月非农就业人数减少了14万人。这些数字没有达到预期，专家们曾预计美国经济将增加5万个工作岗位。非农就业人数的收缩意味着，疫情的冬季浪潮对美国劳动力市场造成了相当大的冲击。
第三，尽管疫苗接种的推广(相当缓慢)，但美国的疫情仍在造成损失。如上图所示，每日新增病例超过25万，创历史新高。因此，我们在数据中看到了寒冬里假日的影响。
暴动更是加快了新型冠状病毒的传播。此外，住院和死亡人数也在上升。过去一周，美国首次报告单日死亡人数超过3900人，如下图所示。
最后，两位民主党候选人在佐治亚州的第二轮选举中获胜，这意味着民主党控制了参议院。突如其来的蓝色浪潮引发了人们对增税和巨额财政赤字的担忧，但是，这应该对黄金有利。
对黄金的影响
这些因素本应对黄金有利，它们应该使黄色金属价格上涨，但事实并非如此。投资者似乎欢迎这股蓝色浪潮，并关注这股浪潮的积极一面，或者也可能是黄金市场是在对技术发展做出反应，而不是基本面发展。无论如何，我们可以看到2016年总统大选的重演，当时每个人都预计特朗普的胜选将对股市不利，而对贵金属市场有利。但当时，股价飙升，金价暴跌。我们目前正在目睹类似的情况。每个人都认为“蓝潮”将是黄金最好的情况，但黄金再次下跌。
为什么?好吧，也许这只是一种“谣言买入，事实卖出”的现象。或者，投资者根本不关心更大规模财政刺激的长期后果，比如不断增加的公共债务。相反，他们认为更多的政府支出将加速GDP增长。这就是实际利率上升(见下表)的原因，从而推低了金价。
另一个问题是，当特朗普不支持暴动时，投资者认为最终将出现权力的和平交接，于是开始抛售黄金等避险资产。随着民主党控制白宫和整个国会，投资者的风险偏好增加，这给金价带来了下行压力。
此外，上周公布的联邦公开市场委员会(FOMC)最新会议纪要表明，近期内不太可能进一步放宽货币政策。
然而，美联储迟早会介入。美国就业市场状况恶化，公债收益率上升，将促使美联储进一步提供宽松政策。毕竟，央行的主要任务是为政府提供财政空间。在某个时刻，投资者将开始担心不断上升的财政赤字和公共债务。
所以，只要实际利率上升，黄金就会陷入困境。但是到某个时候，利率应该会稳定下来，或者甚至可能再次下降（特别是如果出现通货膨胀），这将有助于黄金价格的提升。
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