因为牛熊证没有引伸波幅，所以不会受到引伸波幅波动的影响。相对涡轮而言，是一种更为“公平”的投资工具，因此有相当一部分散户朋友是更倾向于投资牛熊证的。只要选择了合适收回价，投资牛熊证，因为杠杆的关系，在某个意义上来说就相当于打折买入了股票。
关于杠杆倍数与收回价之间的联系，在飞哥面前一篇文章有详细说明，也是投资牛熊证的要点。大家可以回去复习一下：
那么，除了收回价和杠杆倍数，我们最经常碰到的问题就是到期结算了。那么牛熊证到期之后又会发生什么情况呢？会跟涡轮一样价值归零吗？
先说结论：牛熊证到期后没有价值归零的风险。
原因我们用下图说明：
这个牛证的行使价是186.88元，而收回价是188.88元，也就是说不存在到期的时候正股价低于行使价的问题，因为只要正股价低于收回价，这个牛证就停止交易了。本金归零或者接近归零（只有少许的剩余价值）。
我们再来看看熊证是什么情况：
这只熊证的行使价342元，收回价340元，也就是说到期的时候也不会存在价外的情况。
因此，一只牛熊证，只要不被收回，在到期后都是可以结算的，那么它们又是如何结算的呢?
我们先记住这个公式：
牛证现金结算价 = (相关资产结算价 - 牛证行使价) / 换股比率
熊证现金结算价 = (熊证行使价 - 相关资产结算价) / 换股比率
尽管如此，个股和指数牛熊证的结算方式还是有所不同的。
我们先说说个股牛熊证：结算价为相关资产个股于牛熊证到期日前1个交易日的收市价
（到期日之收市价并不计算在内）
以下面这个牛证为例：
这个牛证的到期日是2020年12月30日，结算价应该是前一日，也就是最后交易日12月29日这天的收市价作为结算价。
这一天的收盘价是222元，那我们代入计算公式：（222-157）/100 = 0.65 ，那么这个牛证在到期之后，我们还可以获得0.65元每份。牛证到期后我们只需要等待自动结算就好了，结算的金额自动会回到我们的券商账户上。
指数牛熊证则略有不同：指数牛熊证结算价为相关指数于牛熊证到期日的预计平均结算价(EAS)为准（EAS为相关指数于即月期指到期日当天的相关指数每5分钟的平均价，由联交所计算及公布为准）。
以这个熊证为例，如果最后交易日恒指期货指数的每5分钟的平均价为26500，那我们代入公式：（27188-26500）/10000 =0.0688元（每份）。
以上就是今天介绍的内容，如果大家的牛熊证不慎持有到期，也不用担心，是不会归零的，我们只需要简单计算一下，就知道他们的剩余价值了。
当然了，大多数情况下我都会在到期前把它们卖了，如果继续看好，会选另外一个到期日更长的牛证继续跟踪。
我们下期再见！
涡轮投资流程图
作者：Jake 飞
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免责声明：交易有风险，投资需谨慎。
涡轮，牛熊证为高风险投资品，最大损失为所投入的全部本金。本文所提及的个股及其相关涡轮、牛熊证，仅作为交流分析用，请勿跟投。
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