投研杂谈|恒达集团控股(03616.HK)
新股信息
公司是房地产开发企业，公司的开发项目涵盖住宅及商业单位，且公司亦赚取租金收入及来自项目管理服务的服务收入。
恒达集团控股$(03616)$10月30日-11月2日招股，预期11月12日上市。
公司发行3亿股，其中90%为国际配售，10%为公开发售，另有15%超额配股权。
每股发行价1.02港元-1.40港元(单位下同)，每手2000股，入场费2828.22元。
基石投资者郑有全其已同意透过资产管理人华宝信托有限责任公司认购合共人民币6000万元可购买的有关数目的发售股份。
由中国光大融资有限公司独家保荐
基本信息
以待售住宅项目总建筑面积计，公司是中国河南省许昌市最大的房地产开发企业，2015年-2017年营收分别为10.38亿元、9.3亿元及15.49亿元。
于2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年4月30日，杠杆比率较高，分别约为677.0%、762.7%、406.6%及340.4%。预计上市后，杠杆比率将约低于200.0%（计及将自全球发售收到的所得款项净额）。
上市后恒诺BVI、恒升BVI、恒润BVI及李先生将共同有权在股东大会上直接或间接行使及维持控制行使投票权的30%或以上，视为控股股东，股权结构稳定。
所得款项净额3.04亿元(以发行价中位数计算)，70%用作为开发公司现有项目(包括开发中及未来发展项目)所需建筑成本提供资金;20%用作为公司潜在开发项目所需土地收购成本及建筑成本以及通过于公司目前营运所在城市及未来的目标城市物色及收购地块获得土地储备提供资金;10%用作营运资金及其他一般公司用途。
简评综述
按照建筑总面积计，公司是河南省最大的房地产开发公司，在经济下行，房地产调控收紧的大背景下，此次赴港上市显示了公司融资紧迫感。此次保荐人光大融资，历史保健记录优秀，公司在房地产行业里估值合理，有15%超额配售，故此次建议投资人谨慎申购。
$恒达集团控股(03616)$
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