投研杂谈|龙资源(01801.HK)
新股信息
公司是生司物制药公。
信达生物-B(01801.HK)10月18日-10月23日招股，预期10月31日上市。
公司发行2.36亿股，其中90.0%为国际发售，10.0%为公开发售，另有15%超额配股权。
每股发行价12.50港元-14.00港元(单位下同);每手500股，入场费7070.54元
基石投资者包括Seacliff及Dwyer、Cormorant Asset Management, LP、景林资产管理有限公司、LAV Biosciences Fund IV, L.P.、Prime Capital Funds、Rock Springs Capital Master Fund LP、SCC Growth V Holdco L, Ltd.、Elbrus Investments Pte. Ltd.、惠理基金管理香港有限公司、Vivo Funds，认购以总额19.18亿元可购买的发售股份数目。
由摩根士丹利，J.P.摩根，高盛亚洲，招商香港联合保荐。
基本信息
据全球领先的市场研究和谘询公司弗若斯特沙利文的资料，按市场规模计，中国生物药物市场从2013年的人民币862亿元增长至2017年的人民币2,185亿元，期内的复合年增长率为26.2%。
公司于2016年并无确认任何业务收入。于2017年及截至2018年6月30日止6个月分别确认收入人民币1853万元及人民币443万元，全部收入均产生自2017年向一家中国生物制药公司授出授权及2017年下半年开始向该公司提供研发服务。
所得款项净额29.52亿元(以发行价中位数计算)，65%分配予公司四大核心产品;25%用于拨资正在进行及计划中的其他管线候选药物的临床试验、注册备案的准备事宜及潜在的商业化推出(包括销售及市场推广);10%用作营运资金及一般公司用途。
简评综述
公司是第四只在港上市的生物制药公司。虽然生物制药行业增长率高，前景广阔，可距离盈利尚有时日，信达生物比之前上市的华领医药市值更大，同为亏损公司无法估值，所有基石投资均为大型机构，保荐人为国际投行，风格稳健，此次不建议投资人申购。
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