勇敢小飞猪
03-22
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【4.5%+】收益率回升?美债投资正当时!
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月份FOMC会议的纪要显示,目前的政策利率已经达到了本轮加息周期的顶点,根据目前的数据,还看不到通胀反弹的趋势;受到消息的影响,最近长期美债的收益率逐步回升到 <strong><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">4.5%</span></strong> 左右。</p><p>不得不说的是,这次美债收益率的反弹需要我们重视,<strong><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">长期美债的配置窗口或许已然出现!</span></strong></p><p>接下来,我来告诉你为什么是当下抓住长期国债投资的最佳时机。</p><h2 id=\"id_1228426609\"><span style=\"color:#236FA1;\" class=\"color-mark\">一、投资国债的核心数据</span></h2><p>学习国债投资,有 3 个重点数据你必须要了解:</p><h3 id=\"id_1051138058\">1、10 年期国债收益率</h3><p>这是指购买并持有美国政府发行的10年期国债所能获得的预期收益率。它反映了投资者对未来经济状况和通货膨胀预期的看法。</p><p>简单来说,当投资者对经济前景感到不确定或担忧通货膨胀上升时,他们可能会购买国债,推高其价格,从而降低了债券的实际收益率。相反,当投资者对经济前景感到乐观时,他们可能更愿意投资于风险资产,比如股票。这时,国债的需求减少,导致国债收益率上升。<strong>所以,一般来说国债的收益率和其价格成反比。</strong></p><h3 id=\"id_1069906576\">2、两个核心通胀指标</h3><p>通胀指标对国债投资至关重要。因为通胀决定了美联储需要加息还是降息,加息和降息则会直接影响国债的收益率。</p><p>因此,以下两个核心通胀指标一定要关注:</p><h4 id=\"id_4235445241\">A. 消费者物价指数(CPI)</h4><p>CPI通常被用来衡量通货膨胀水平,因为它表示一般物价水平的上升。</p><p>当通货膨胀预期上升时,投资者可能对未来的购买力下降感到担忧,因此要求更高的利率来抵消通货膨胀的影响。这就会导致国债价格下降,从而使国债收益率上升。</p><h4 id=\"id_1337817000\">B.个人消费支出(PCE)</h4><p>PCE主要衡量个人和家庭在一定时期内购买商品和服务的支出总额。</p><p>类似于CPI,PCE是观察通货膨胀的一个重要指标。当PCE上升时,说明个人和家庭支出的增加,会导致未来通货膨胀的预期上升。对于投资者来说,因为担心通货膨胀对未来购买力的侵蚀,会要求更高的利率来抵消这一影响,从而导致国债价格下降,收益率上升。</p><h2 id=\"id_3321484955\"><span style=\"color:#236FA1;\" class=\"color-mark\">二、为什么现在是配置长期国债的时机?</span></h2><p>理解了以上关于通胀的核心数据之后,我们现在来解释一下为什么现在是抓住长期国债机会的时机:</p><h3 id=\"id_1817898436\">1、加息切换降息周期国债的历史表现</h3><p>随着加息转向降息周期,投资者对宏观经济、企业盈利的前景往往也从乐观逐渐转为悲观,这会放大大类资产的波动。</p><p>从过往 25 年的数据来看,美元、美债为主的海外核心债券以及黄金等资产,往往在衰退阶段中扮演“避风港”的角色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"资料来源:彭博,FactSet,IHS Markit,摩根经济研究,MSCI,标普,摩根资产管理,数据区间1998.01-2022.06\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e9d4af39db145d2095aa90ef8e78d69e\" tg-width=\"960\" tg-height=\"508\"><span>资料来源:彭博,FactSet,IHS Markit,摩根经济研究,MSCI,标普,摩根资产管理,数据区间1998.01-2022.06</span></p><p></p><p>从数据中可以看出,<strong>加息周期结束后两年内,美债都有着出色的表现。</strong>纵观过往七轮美联储加息周期,最后一次加息后的两年内,美债的整体表现较佳,<strong>久期越长的国债表现越好。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"资料来源:摩根大通私人银行、彭博财经\" src=\"https://static.tigerbbs.com/d227c470da1ca3f325f47406e2b8f99d\" tg-width=\"445\" tg-height=\"238\"><span>资料来源:摩根大通私人银行、彭博财经</span></p><p></p><h3 id=\"id_2958560350\">2、美债收益率回升,长债配置性价比提升</h3><p>从美债收益率走势来看,早期市场对美联储降息过于乐观,导致10年期美债收益率一度下降到3.8%。而后美联储在1月份FOMC上表态,3月份基本不会降息,同时美国通胀数据超预期,劳动力市场保持坚挺,市场的降息预期不断落空,美债收益率大幅回升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"数据来源:Fed Watch\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a91f6e61893845366c29429e5f95696b\" tg-width=\"886\" tg-height=\"443\"><span>数据来源:Fed Watch</span></p><p></p><p>根据以往的经验<strong>当市场预计降息较少时,长期国债将会出现购买机会</strong>。当前美债收益率回到中枢上方,<strong>国债的价格有所回落,这时正是捡便宜、逐步配置更多长期国债的时机。</strong></p><h3 id=\"id_3510699560\">3、就业市场缓慢降温,通胀数据或将逐步回落</h3><p><strong>就业数据往往能看清通胀的后续走势。</strong>由于疫情期间的人口流失、移民减少等因素,一部分劳动人口长期退出就业市场,形成了较大规模的劳动力缺口,这部分缺口难以被快速修复。同时疫后经济快速复苏,劳动力供不应求,超额需求的推动工资增速快速上升,进而支撑通胀保持韧性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"数据来源:彭博\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ca35b4830724470b80399a97cfae346c\" tg-width=\"887\" tg-height=\"443\"><span>数据来源:彭博</span></p><p></p><p>不过美联储持续的高利率已经在一定程度上压制了企业的用工需求,劳动力缺口逐步缩小,职位空缺率保持回落趋势,就业市场的紧张有所放缓。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"数据来源:彭博\" src=\"https://static.tigerbbs.com/958337ed8dbeb1d8ea7ca2e927697be0\" tg-width=\"887\" tg-height=\"443\"><span>数据来源:彭博</span></p><p></p><p><strong>随着劳动力市场缓慢降温,对通胀的粘性支撑也将减弱,后续通胀大概率会逐步回落,这将为长期国债价格上涨创造了有利条件。</strong></p><p><strong><u>我们来总结一下:</u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">1、10年期国债收益率,CPI,PCE这三个核心指标值得持续我们关注。</span></u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">2、降息周期,长期国债的表现往往会更好。</span></u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">3、国债收益率提升,国债价格下降,购买长期国债的契机已到。</span></u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">3、后续通胀大概率回落,降息预期将持续利好长期国债。</span></u></strong></p><p>最后,应该如何购买长期国债?</p><p>很简单,<strong>打开老虎国际APP,点击“行情”,点击“财富”,点击“美国国债”,“到期期限”选择>36个月</strong>,你就可以看到长期国债的产品列表了,在列表中选择合适你的长期国债即可。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源:老虎国际app\" src=\"https://static.tigerbbs.com/7de5361839aaaa56dd5ed27d691d854c\" tg-width=\"1260\" tg-height=\"2606\"><span>图片来源:老虎国际app</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源:老虎国际app\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e0f560dfc01baf84f2e4e48482015ee5\" tg-width=\"1260\" tg-height=\"2598\"><span>图片来源:老虎国际app</span></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>虎友,你好~</p><p>1 月份FOMC会议的纪要显示,目前的政策利率已经达到了本轮加息周期的顶点,根据目前的数据,还看不到通胀反弹的趋势;受到消息的影响,最近长期美债的收益率逐步回升到 <strong><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">4.5%</span></strong> 左右。</p><p>不得不说的是,这次美债收益率的反弹需要我们重视,<strong><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">长期美债的配置窗口或许已然出现!</span></strong></p><p>接下来,我来告诉你为什么是当下抓住长期国债投资的最佳时机。</p><h2 id=\"id_1228426609\"><span style=\"color:#236FA1;\" class=\"color-mark\">一、投资国债的核心数据</span></h2><p>学习国债投资,有 3 个重点数据你必须要了解:</p><h3 id=\"id_1051138058\">1、10 年期国债收益率</h3><p>这是指购买并持有美国政府发行的10年期国债所能获得的预期收益率。它反映了投资者对未来经济状况和通货膨胀预期的看法。</p><p>简单来说,当投资者对经济前景感到不确定或担忧通货膨胀上升时,他们可能会购买国债,推高其价格,从而降低了债券的实际收益率。相反,当投资者对经济前景感到乐观时,他们可能更愿意投资于风险资产,比如股票。这时,国债的需求减少,导致国债收益率上升。<strong>所以,一般来说国债的收益率和其价格成反比。</strong></p><h3 id=\"id_1069906576\">2、两个核心通胀指标</h3><p>通胀指标对国债投资至关重要。因为通胀决定了美联储需要加息还是降息,加息和降息则会直接影响国债的收益率。</p><p>因此,以下两个核心通胀指标一定要关注:</p><h4 id=\"id_4235445241\">A. 消费者物价指数(CPI)</h4><p>CPI通常被用来衡量通货膨胀水平,因为它表示一般物价水平的上升。</p><p>当通货膨胀预期上升时,投资者可能对未来的购买力下降感到担忧,因此要求更高的利率来抵消通货膨胀的影响。这就会导致国债价格下降,从而使国债收益率上升。</p><h4 id=\"id_1337817000\">B.个人消费支出(PCE)</h4><p>PCE主要衡量个人和家庭在一定时期内购买商品和服务的支出总额。</p><p>类似于CPI,PCE是观察通货膨胀的一个重要指标。当PCE上升时,说明个人和家庭支出的增加,会导致未来通货膨胀的预期上升。对于投资者来说,因为担心通货膨胀对未来购买力的侵蚀,会要求更高的利率来抵消这一影响,从而导致国债价格下降,收益率上升。</p><h2 id=\"id_3321484955\"><span style=\"color:#236FA1;\" class=\"color-mark\">二、为什么现在是配置长期国债的时机?</span></h2><p>理解了以上关于通胀的核心数据之后,我们现在来解释一下为什么现在是抓住长期国债机会的时机:</p><h3 id=\"id_1817898436\">1、加息切换降息周期国债的历史表现</h3><p>随着加息转向降息周期,投资者对宏观经济、企业盈利的前景往往也从乐观逐渐转为悲观,这会放大大类资产的波动。</p><p>从过往 25 年的数据来看,美元、美债为主的海外核心债券以及黄金等资产,往往在衰退阶段中扮演“避风港”的角色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"资料来源:彭博,FactSet,IHS Markit,摩根经济研究,MSCI,标普,摩根资产管理,数据区间1998.01-2022.06\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e9d4af39db145d2095aa90ef8e78d69e\" tg-width=\"960\" tg-height=\"508\"><span>资料来源:彭博,FactSet,IHS Markit,摩根经济研究,MSCI,标普,摩根资产管理,数据区间1998.01-2022.06</span></p><p></p><p>从数据中可以看出,<strong>加息周期结束后两年内,美债都有着出色的表现。</strong>纵观过往七轮美联储加息周期,最后一次加息后的两年内,美债的整体表现较佳,<strong>久期越长的国债表现越好。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"资料来源:摩根大通私人银行、彭博财经\" src=\"https://static.tigerbbs.com/d227c470da1ca3f325f47406e2b8f99d\" tg-width=\"445\" tg-height=\"238\"><span>资料来源:摩根大通私人银行、彭博财经</span></p><p></p><h3 id=\"id_2958560350\">2、美债收益率回升,长债配置性价比提升</h3><p>从美债收益率走势来看,早期市场对美联储降息过于乐观,导致10年期美债收益率一度下降到3.8%。而后美联储在1月份FOMC上表态,3月份基本不会降息,同时美国通胀数据超预期,劳动力市场保持坚挺,市场的降息预期不断落空,美债收益率大幅回升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"数据来源:Fed Watch\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a91f6e61893845366c29429e5f95696b\" tg-width=\"886\" tg-height=\"443\"><span>数据来源:Fed Watch</span></p><p></p><p>根据以往的经验<strong>当市场预计降息较少时,长期国债将会出现购买机会</strong>。当前美债收益率回到中枢上方,<strong>国债的价格有所回落,这时正是捡便宜、逐步配置更多长期国债的时机。</strong></p><h3 id=\"id_3510699560\">3、就业市场缓慢降温,通胀数据或将逐步回落</h3><p><strong>就业数据往往能看清通胀的后续走势。</strong>由于疫情期间的人口流失、移民减少等因素,一部分劳动人口长期退出就业市场,形成了较大规模的劳动力缺口,这部分缺口难以被快速修复。同时疫后经济快速复苏,劳动力供不应求,超额需求的推动工资增速快速上升,进而支撑通胀保持韧性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"数据来源:彭博\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ca35b4830724470b80399a97cfae346c\" tg-width=\"887\" tg-height=\"443\"><span>数据来源:彭博</span></p><p></p><p>不过美联储持续的高利率已经在一定程度上压制了企业的用工需求,劳动力缺口逐步缩小,职位空缺率保持回落趋势,就业市场的紧张有所放缓。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"数据来源:彭博\" src=\"https://static.tigerbbs.com/958337ed8dbeb1d8ea7ca2e927697be0\" tg-width=\"887\" tg-height=\"443\"><span>数据来源:彭博</span></p><p></p><p><strong>随着劳动力市场缓慢降温,对通胀的粘性支撑也将减弱,后续通胀大概率会逐步回落,这将为长期国债价格上涨创造了有利条件。</strong></p><p><strong><u>我们来总结一下:</u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">1、10年期国债收益率,CPI,PCE这三个核心指标值得持续我们关注。</span></u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">2、降息周期,长期国债的表现往往会更好。</span></u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" class=\"color-mark\">3、国债收益率提升,国债价格下降,购买长期国债的契机已到。</span></u></strong></p><p><strong><u><span style=\"color:#E03E2D;\" 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简单来说,当投资者对经济前景感到不确定或担忧通货膨胀上升时,他们可能会购买国债,推高其价格,从而降低了债券的实际收益率。相反,当投资者对经济前景感到乐观时,他们可能更愿意投资于风险资产,比如股票。这时,国债的需求减少,导致国债收益率上升。所以,一般来说国债的收益率和其价格成反比。 2、两个核心通胀指标 通胀指标对国债投资至关重要。因为通胀决定了美联储需要加息还是降息,加息和降息则会直接影响国债的收益率。 因此,以下两个核心通胀指标一定要关注: A. 消费者物价指数(CPI) CPI通常被用来衡量通货膨胀水平,因为它表示一般物价水平的上升。 当通货膨胀预期上升时,投资者可能对未来的购买力下降感到担忧,因此要求更高的利率来抵消通货膨胀的影响。这就会导致国债价格下降,从而使国债收益率上升。 B.个人消费支出(PCE) PCE主要衡量个人和家庭在一定时期内购买商品和服务的支出总额。 类似于CPI,PCE是观察通货膨胀的一个重要指标。当PCE上升时,说明个人和家庭支出的增加,会导致未来通货膨胀的预期上升。对于投资者来说,因为担心通货膨胀对未来购买力的侵蚀,会要求更高的利率来抵消这一影响,从而导致国债价格下降,收益率上升。 二、为什么现在是配置长期国债的时机? 理解了以上关于通胀的核心数据之后,我们现在来解释一下为什么现在是抓住长期国债机会的时机: 1、加息切换降息周期国债的历史表现 随着加息转向降息周期,投资者对宏观经济、企业盈利的前景往往也从乐观逐渐转为悲观,这会放大大类资产的波动。 从过往 25 年的数据来看,美元、美债为主的海外核心债券以及黄金等资产,往往在衰退阶段中扮演“避风港”的角色。 资料来源:彭博,FactSet,IHS Markit,摩根经济研究,MSCI,标普,摩根资产管理,数据区间1998.01-2022.06 从数据中可以看出,加息周期结束后两年内,美债都有着出色的表现。纵观过往七轮美联储加息周期,最后一次加息后的两年内,美债的整体表现较佳,久期越长的国债表现越好。 资料来源:摩根大通私人银行、彭博财经 2、美债收益率回升,长债配置性价比提升 从美债收益率走势来看,早期市场对美联储降息过于乐观,导致10年期美债收益率一度下降到3.8%。而后美联储在1月份FOMC上表态,3月份基本不会降息,同时美国通胀数据超预期,劳动力市场保持坚挺,市场的降息预期不断落空,美债收益率大幅回升。 数据来源:Fed Watch 根据以往的经验当市场预计降息较少时,长期国债将会出现购买机会。当前美债收益率回到中枢上方,国债的价格有所回落,这时正是捡便宜、逐步配置更多长期国债的时机。 3、就业市场缓慢降温,通胀数据或将逐步回落 就业数据往往能看清通胀的后续走势。由于疫情期间的人口流失、移民减少等因素,一部分劳动人口长期退出就业市场,形成了较大规模的劳动力缺口,这部分缺口难以被快速修复。同时疫后经济快速复苏,劳动力供不应求,超额需求的推动工资增速快速上升,进而支撑通胀保持韧性。 数据来源:彭博 不过美联储持续的高利率已经在一定程度上压制了企业的用工需求,劳动力缺口逐步缩小,职位空缺率保持回落趋势,就业市场的紧张有所放缓。 数据来源:彭博 随着劳动力市场缓慢降温,对通胀的粘性支撑也将减弱,后续通胀大概率会逐步回落,这将为长期国债价格上涨创造了有利条件。 我们来总结一下: 1、10年期国债收益率,CPI,PCE这三个核心指标值得持续我们关注。 2、降息周期,长期国债的表现往往会更好。 3、国债收益率提升,国债价格下降,购买长期国债的契机已到。 3、后续通胀大概率回落,降息预期将持续利好长期国债。 最后,应该如何购买长期国债? 很简单,打开老虎国际APP,点击“行情”,点击“财富”,点击“美国国债”,“到期期限”选择>36个月,你就可以看到长期国债的产品列表了,在列表中选择合适你的长期国债即可。 图片来源:老虎国际app 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