$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 铁嘴高盛终于把coinbase 的评级从卖出调整到中性，虽然仅是中性，对高盛死要面子来说也很不容易了。目标价提高到282美元。
懂英文的看原文，简单翻译如下：
我们将COIN的评级从卖出调升至中性，因为加密货币价格创下历史新高，而COIN的日交易量达到了自2021年以来未曾见过的水平。
我们的观点建立在这样一个看法上：
加密货币缺乏日常、非交易使用案例，这将难以支撑COIN业务的可持续长期增长率，因为在没有更大程度采用的可见性的情况下，很难进行业务的长期估值。尽管我们目前仍然看到加密货币的用例有限，但当前的价格波动beta明显超过了随时间推移零售采用加速所带来的alpha。
近期加密货币价格上涨归因于许多催化剂，包括
1）比特币区块链奖励减半事件，
2）比特币ETF的推出和
3）更大范围内的政治和地缘政治不确定性。
不论原因是什么，交易量的增加推动我们的收入估算增长了48%，2024年EBITDA估算增长了114%。我们预计价格会略微下降，以反映更中周期的收益流，这将使我们的目标价上调了66%，至282美元。
自2022年6月以来，COIN股价上涨了326%，相比比特币价格上涨约190%和标普500指数上涨约30%。我们将股价的超额表现归因于加密货币价格的显著上涨，以及公司致力于随着时间推移朝着更一致的盈利能力方向管理，这是我们之前低估的。
加密货币价格上涨推动交易量和零售参与度提高：随着比特币涨至超过67,000美元的新高。
公开数据显示COIN的日交易量在30亿至50亿美元的范围内（过去一周的平均值约为60亿美元，比2023年第一季度的16亿美元增长了近4倍），我们的分析表明，最近的价格波动很大程度上是由零售参与度的提高所推动的（我们估计大约20%的交易量），从根本上来说，这对于COIN来说采用率更有吸引力（尽管我们预计由于高级交易参与度的提高，零售采用率将面临一些下行压力）。
精彩评论