比特大陆收益暴增，关键要看能否持续

$比特大陆(90027)$ 随着虚拟货币的持续火爆，专门用于挖矿的“矿机”成为一门非常火爆的生意。全球最大的矿机生产商“比特大陆”将在港交所上市。公司作为虚拟货币第一股受到市场广泛关注。不过在分析比特大陆的情况之前，我们先来看三个问题。 挖矿收益我们可以粗略的算一下，按照上述以太坊挖矿计算器的计算结果，100台矿机的矿场，按照现在挖矿的难度每年的收益大约12万左右。
比特币数量上限

比特币的数量是有上限的，一共2100万枚，并且每个一段世间挖矿的难度都会成几何倍数的增长，使得获得时间更长，成本更高。按照比特币现在的价格，最终挖矿将变的无利可图。所以挖矿机的销售量将受到较大影响。目前已经有1700万枚比特币被挖出。

虚拟货币走势

比特币的走势在2017年12月15日达到19000美元以后出现大幅下跌，目前比特币的价格维持在6400美元左右。 以太币的价格在2018年一月中旬达到1380美元的高点，随后与比特币一样出现大幅下滑，目前价格维持在230美元左右。 从上面的分析我们可以发现虚拟货币产业能否盈利还是取决于二级市场虚拟货币的价格能否上涨。并且因为比特币的产生机制，当挖矿难度越来越大，无利可图时，比特币的矿机市场将逐渐萎缩或消失。

矿机生产商比特大陆的发展与虚拟货币在二级市场上的走势是息息相关的，各种虚拟货币相对于美元的价格直接影响公司矿机的销量。虚拟币的计价是与美元直接挂钩的。这与设计者的去中心化设想背道而驰。

比特大陆主要机型

下图时比特大陆招股书中披露的主要机型。其中有很大部分是比特币和比特币现金矿机，且28纳米机型已经停产。
比特币矿机销量占比

公司2017年共售出162万台矿机，其中比特币矿机的销售量占总销售量的68.4%，2018年上半年比特币矿机的销售量占比为73.2%。 据统计2100总量的比特币已经挖出1700万枚，只有400万枚有待挖掘。但是这400万枚比特币的挖掘难度将不断增大，当挖掘成本高过比特币现在二级市场的价格，那么矿商门将停止对新矿机的投入。比特大陆能否持续高速发展还要看其能否再比特币矿机销量下降的时候迅速成为其他虚拟币种的最大矿机生产商。

财务情况

公司2018年上半年实现营业收入28.45亿美元。公司的毛利率达到36.2%。截止上半年公司的净利润为7.42亿美元，比去年同期增长了8.9倍。28.45亿美元的收入中有94.39%的收入来自于矿机销售，另有3.5%的收入来自于自营矿池。公司的资金主要来源于两方面通过银行贷款和发行优先股。截止今年上半年，公司的银行贷款总额为4.5亿美元，可转换优先股的总金额为7.15亿美元。 公司总股发行了两次优先股。2017年8月8日发行A系列优先股，共募集5000万美元。2018年6月19日发行B系类优先股，共募集2.92亿美元。发行完成后这部分可转换可赎回优先股可以转换为公司A类股票。

#比特大陆值不值得买#

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