小名小虎的虎友
01-22
没看明白这最后两段话，不是自相矛盾吗？有课代表给解释下吗？
是她，引发了过去两周美股的大涨！
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paul st
01-22
paul st
买入看跌期权就是看跌，卖出看跌期权就是看涨
什么也没有了～
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RRP账户里吃利息……这从另一个方面说明，在当时的利率条件下，美国金融市场的资金供应有多充裕。</p><p>这种充沛的流动性，正是2023年迄今，美股顶着美联储历史性的快速加息，仍然一路上涨迄今的最核心原因。</p><p>不过，自2023年年中以来，ON RRP规模迅速下降，从超过2万亿美元，一路下降到最近的6250亿美元，而且预计这个规模还将继续下降。</p><p>注意，我这里特别要强调，这个规模下降并不意味着美国金融市场流动性变差，前面说过，ON RRP是个蓄水池，只要这个数据只要大于0，就说明美国金融市场流动性宽松。</p><p>哪怕该数据=0，如果利率很低，也不能说明美国的金融市场流动性紧张——比方说2020年年中到2021年4月，该数据接近于0，但美国金融流动性实际非常宽松。</p><p>那几个月为什么数据是0呢？是因为美联储当时设定联邦利率下限是0，不给ON RRP支付利息，没有收益，人们自然不会把钱放到这个蓄水池。</p><p>美股的上涨和下跌，恰恰在更大程度上依赖于金融市场的流动性，而不是利率的高低。</p><p>我以<strong>美联储总资产-逆回购规模-财政部账户额度</strong>，来代表美国金融市场流动性的充裕水平，那么过去几年美股的走势，与美国金融市场的流动性息息相关，与利率反而没多大关系。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93d1afd93d747fd07a7ec8e68a94b56e\" alt=\"数据来源：美联储\" title=\"数据来源：美联储\" tg-width=\"830\" tg-height=\"505\"/><span>数据来源：美联储</span></p><p>洛根说，美联储可能会考虑放缓缩表的速度，强调所谓的“更缓更久（slower for longer）”，其实就是在告诉市场，你们不要担心，当前的美股不会出现流动性问题，美联储已经在考虑减小缩表的规模，来应对ON 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