作者：慎独
12月28日，有自媒体报道称，有投资人认购的金堂县兴金开发建设投资有限责任公司（下称“金堂县兴金开发建投”）债权收益权转让项目【六】15(三期)于2023年12月23日到期，本息至今未兑付，已构成实质性违约。
对于自媒体报道的问题，截至发稿该公司并未做出公开回复。
据了解，该债权收益转让项目融资人是金堂县兴金开发建投，主体评级AA，公开发债平台，是金堂县的基础设施建设主体，主要负责淮州新城的基础设施建设。由成都东进淮州新城投资集团有限公司100%持股，实际控制人是四川省成都市金堂县国有资产监督管理和金融工作局。
企业预警通显示，除了此次非标违约外，该公司的金堂县兴金开发建设投资债权收益权转让项目在今年10月16日也曾被披露逾期，不过目前已经显示偿还。
从经营数据来看，金堂县兴金开发建投目前主要面临资金支出压力较大、资金占用规模较大和短期偿债压力大等因素带来的不利影响。
该公司工程代建业务是主要的收入来源，2020-2022年末分别营收12.88亿元、12.93亿元、10.45亿元，占同期营业收入比重分别为98.52%、98.56%、91.14%。同期，公司营业总收入波动下降，年均复合下降6.33%，工程代建业务结算规模有所波动。
联合资信2023年6月29日发布的《金堂县兴金开发建设投资有限责任公司2023年跟踪评级报告》（下称“报告”）认为，2022年，该公司营业总收入有所下降，政府补贴对利润总额的贡献度高，整体盈利能力一般。
由于公司承担淮州新城的基础设施及安置房建设业务。主要在建代建项目尚需投资规模较大，截至2022年末，公司主要在建代建项目共5个，计划总投资90.07亿元，尚需投资58.57亿元，面临较大的资金支出压力。
此外，该公司自营项目建成后将为带来一定的经营性收益，但是未来收益实现及资金平衡情况有待观察。 截至2022年末，在建自营项目主要为淮州新城人才公寓项目，该项目毗邻沱江，总占地面积118.86亩，拟建设23栋公寓住宅楼，合计815套，配套人才中心、商业街区、写字楼和酒店等设施。项目建成后主要通过租售平衡前期投资，需关注未来收益实现及资金平衡情况。同期末，公司拟建项目2个，计划总投资4.07亿元，均处于筹备阶段。
资产质量方面，截至2022年末，公司资产总额175.15亿元，同比增长9.85%，但是该公司与金堂县国有企业和政府单位往来形成的应收类款项规模较大，对资金形成较大占用，账面货币资金规模较小，整体资产质量一般。
上述同期，公司应收账款主要为应收代建项目工程款和租赁费，账龄以1年以内为主（占96.77%），累计计提坏账准备 0.02 亿元；前五大欠款方余额4.58亿元，合计占比为 96.39%，集中度高，欠款方主要是金堂县政府单位和国有企业。
另外，截至2022年末，公司受限资产总额42.96亿元，占同期末资产总额的比重为24.53%，主要包括33.92亿元存货（其中28.18亿元抵押受限，5.74亿元受限系未办妥产权证）、6.17亿元在建工程（抵押受限）以及2.87亿元投资性房地产（其中1.9亿元受限系未办妥产权证、0.98亿元抵押受限）。受限资产规模较大，可能会对后续融资及资产运营带来一定的风险。
负债方面，2020-2022年末，该公司资产负债率分别为54.71%、58.65%、58.59%；净资产分别为64.51亿元、65.93亿元、72.53亿元；总负债分别为77.92亿元、93.52亿元、102.63亿元。
有息债务方面，截至2022年末，公司全部债务规模76.52亿元，主要由银行借款（占36.84%）、应付债券（占25.43%）、应收账款收益权（占21.05%）和融资租赁、非银贷款等 （占11.49%）构成，债务融资结构有待优化。同期末，公司短期债务占全部债务的比重为37.48%，债务结构有待优化。
截至2023年9月末，该公司1年内到期非流动负债10.17亿元，一年以内到期债券2.5亿元，1-3年内到期债券8亿元。银行授信未使用额度16.09亿元。
从债务期限分布看，该公司于2023年、2024年、2025年到期债务分别为28.69亿元、25.31亿元、4.45 亿元。
从短期偿债指标来看，截至2022年末，该公司流动比率为279.14%、速动比率为108.6%、现金短期债务比为0.02倍。联合资信报告中指出从短期偿债指标看，截至2022年末，该公司流动比率和速动比率同比均有所下降，现金短期债务同比变动不大，仍处于低水平，短期偿债压力大。
精彩评论