纳斯达克首席经济学家：企业盈利对股价的重要影响

纳斯达克首席经济学家：

企业盈利对股价的重要影响

美股第三季度财报季已拉开帷幕。企业的经营业绩提供对经济发展的洞察，更重要的是，数据表明企业盈利对股价有着重要影响。

以下，纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh将分析企业盈利如何影响股价，以及今年哪些行业正在复苏。

长期来看，盈利推动股价上涨

数据显示，长期来看，股价（下图蓝线所示）和公司盈利情况（绿线所示）密切相关，盈利增长驱动大部分股票产生收益。因此，市盈率（PE）成为衡量股票估值的常用指标。

图表1：标普500指数（S&P500）收盘价及每股收益走势

在经济衰退期间（上图浅灰色条形区域），企业盈利短期下滑，但通常股价跌幅小于盈利跌幅，这表明股价反映企业的长期盈利能力。

美股企业或走出盈利衰退

本季度业绩显示，标普500指数的盈利预估同比下降0.7％，或将连续第四个季度呈负增长。不过研究表明，美股企业通常会设置较低的盈利预期，然后再超出预期。

FactSet显示，在过去的40个季度中，标普500指数的实际盈利增长率有37个季度高于其预期盈利增长率。通常情况下，每季度约75%的企业盈利超预期。随着更多企业发布财报，第三季度盈利或将重返正向增长区间。

图表2：标普500企业盈利走势

多行业呈复苏趋势

分行业看，第三季度消费行业大多数企业有所复苏。通信服务行业（网飞、迪士尼、动视暴雪等）同比增速将超30%；非必须消费品行业（亚马逊等）预计同比增速超20%。

图表3：标普500企业第三季度盈利情况（按行业）

专家小结

企业盈利对股价至关重要，市场通常会基于未来几年的盈利预判，估算现阶段企业的价值。

当下，美股股市回暖已经反映了企业盈利的复苏预期。因此，了解盈利复苏的强劲程度（预期差）更为重要。

Phil Mackintosh是纳斯达克的首席经济学家。他在金融行业拥有超过30年的经验，曾在卖方、买方以及会计师事务所任职，管理过交易、研究与风险团队。