0788中国铁塔

大市概况

无特别消息。大市评价：一般

$(00788)$中国铁塔

一、公司的招股书分析

0788此次全球发售发行43,114,800,000股 ，公开发售2,155,740,000股（5%），国际配售40,959,060,000股

定价1.26-1.58港币。基于均价波幅：12.7%。买卖单位：2000股

认购截止日期：耀才---7/30 15:00；**---7/30 16:00；

1. 联席保荐人：中金公司、高盛 据交易宝数据：2018年，中金保荐的有易居企业，天立教育、映客、中国同福，首日表现涨跌不一。高盛保荐的维信金科、小米、齐屹科技，首日表现一般。综合得分：4分（5分制）

联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人：中金公司、高盛、美银美林、小摩

联席账簿管理人、联席牵头经办人：农银国际、法巴、中银国际、建银国际等。

2.主营业务：是全球规模最大的通信铁塔基础设施服务供应商。在中国市场具有不可撼动的行业龙头地位。公司于2014年7月5日成立，大股东为三家通信运营商及中国国新。中国移动占已发行股本最大，为38%。公司将其业务分类为塔类业务、室分业务、跨行业站址应用与信息业务。最重要的客户当然是三大运营商，贡献的收益占比接近于99%。下面这幅图有助于理解公司的业务分类。

图1.业务分类

3.公司的所在地：北京。没有特别的地域偏好，个人认为公司的所在地也是一个考虑的微乎其微的但是又不能忽略的因素，所以将其列入。

4.财务大概分析：

 

图2.综合损益表概要

图3.2017年收入及其模拟收入

由于公司是2015年10月31日完成铁塔资产收购，所以2015年的收益只有两个月，不具有意义。2017年相对2016年营业收入录得增长，税后利润也取得大幅增长。2018年的前三个月的业绩对比2017而言逊色许多是由于《商务定价协议》补充协议的签订使得铁塔业务成本加成率降低且提高铁塔业务共享折扣率所致。2018年的收益比较应该参照2017年的模拟收益进行。评价：基于未来考虑，一般。

5.上市开支等费用：约为1007百万港币，其中佣金为全部发售总额的的1%，另外酌情奖励不超过0.5%，联席保荐人费用总计为人民币20万元。

6.股息：往绩记录期间未派息。

7.资金主要用途：60%用于站址新建和共享改造以及配套设施更新改造；30%用于偿还银行贷款；10%用于一般用途。

8.全球发售后市值及历史修正模拟市盈率：543.246-681.214亿港币；13.02-16.34（根据2017年模拟EBITDA计算，1CNY=1.15HKD）。

9.近期发展及重大不利变动：无重大不利变动

10.香港公开发售分配：分甲乙组，各自占比50%，未来根据申购情况酌情调整。

公开发售超额认购下重新分配介绍：15倍或以上但少于50倍，回拨至7.5%；50倍或以上但少于100倍，回拨至10%；100倍或以上，回拨至20%；

11.基石投资者：高领基金认购4亿美元，OZ funds 认购3亿美元，darsana master fund 认购175百万美元，淘宝中国认购784.8百万港币，中国石油资本认购1亿美元，invus public 认购1亿美元等等。设有6个月禁售期。

二、认购情况

据现在交易宝统计认购暂未获足额认购。

三、个人的购买建议

建议小微投资者谨慎认购，风险爱好者小额认购。http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/advancedsearch/search_active_main_c.aspx（招股书）

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