$陌陌(MOMO)$ Spruce Point此前发布的沽空报告
“陌陌目前的投资者基础主要是由美国的散户投资者和一些机构组成，这些机构几乎都是规模较小的机构，他们希望通过此类在美上市的中国公司，在近年来趋于白热化的中国网络直播市场中发挥作用。” Spruce Point在报道中继续写道。
Spruce Point还指出，如果陌陌是一家总部位于北美，并且靠技术盈利的公司的话，投资者就可以进行基于英语的市场调研、评估产品，并了解监管环境。然而，鉴于陌陌产品的新颖性和市场竞争格局的不断演变，投资陌陌仍将是一种投机性的行为。
Spruce Point对陌陌有哪些质疑？记者梳理发现，Spruce Point主要认为，陌陌有众多未被披露的财务状况，运作上存在问题，应当引起投资者和监管机构的重视。
比如陌陌VIE结构包含了未披露的公司。Spruce Point的报告中称，陌陌第一级和第二级子公司有多达123家未进行披露。
另外，陌陌存在未披露的人才机构和关联方交易。
Spruce Point称，经调查发现，陌陌至少拥有两家未披露的人才中介机构及相关方交易，披露的关联方交易与中国内地的申报文件不一致。
比如湖南琴岛文化传播有限公司（以下简称：琴岛文化），这是陌陌上的第一大公会。陌陌对该公司控股26%，然而并没有公布在陌陌的VIE架构中。
Spruce Point报告通过对陌陌直播行业内的虚拟礼物利益链的分析，发现陌陌存在向某些公会（如琴岛文化）提供免费礼物来打赏主播的行为，这期间的财务操作流程迷雾重重，并怀疑其涉嫌进行可能存在的违法行为。
此外，Spruce Point称，北京陌陌还投资了23万元人民币于北京的Top5公会之一——北京沐尚文化传媒公司。该公司也没有公布在陌陌2017年年报中。
调查人员实地探访其办公地址后，认为这个地址几乎是一个假地址。
陌陌还没有披露在中国的非法赌博网站。陌陌通过VIE结构投资了pokermaster（德扑圈），该应用程序可以在中国境外通过苹果或谷歌商店下载。用户有离岸账户的话，可以通过该应用购买虚拟芯片，在卡片游戏上赌博，然后通过代理商从中国撤出资金。
报告中指出，陌陌的创始人、CEO唐岩本人就是一名颇有名气的扑克玩家。就连陌陌公司的年会都有一个拉斯维加斯的赌博主题。
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