一、什么是厄尔尼诺现象？
厄尔尼诺暖流，是太平洋一种反常的自然现象，其显著特征是赤道太平洋东部和中部海域海水出现显著增温（如下图所示，来源于百度百科），会造成全球气候的变化，但这个状态要维持3个月以上，才认定是真正发生了厄尔尼诺事件。
所以，可以简单理解为厄尔尼诺现象就是全球气温升高，带来干燥、少雨、闷热等极端天气情况，不仅仅影响农作物的生产，也影响电力、制冷设备的需求。厄尔尼诺现象的周期一般为7年。
二、厄尔尼诺的影响：极端高温
根据报道，联合国世界气象组织（WMO）7月4日发布声明称，厄尔尼诺现象七年来首次在热带太平洋出现。世界气象组织的一份新的报告预测，厄尔尼诺事件有90%的可能性在2023年下半年继续存在。“厄尔尼诺现象的出现将大大增加打破温度记录的可能性，并在世界许多地方和海洋中引发更多的极端高温，”WMO秘书长佩特里·塔拉斯（Petteri Taalas）表示。
所以，联合国世界气象组织（WMO）的报告，厄尔尼诺现象会在世界许多地方和海洋中引发更多的极端高温，所以，对于制冷空调的需求将大幅度增加。受此消息影响，东岳集团连续11天翻红（今日：7月15日）。
那具体还能涨多久呢？且看基本面和走势分析。
三、东岳集团基本面分析：制冷材料生产龙头。
东岳集团是我国氟硅行业龙头，公司在氟化工和硅化工两大产业链均具备显著的一体化优势，主要产品包括了高分子材料、有机硅、制冷剂等。其中，在制冷剂领域东岳集团自身优势突出，目前二代制冷剂R22年产能28万吨，稳居行业第一；第三代制冷剂R32、R125的年产能则分别为6万吨、4万吨。
（1）东岳集团增长驱动力分析：材料价格是业绩关键。
东岳集团主要做制冷剂的原材料，对于制造业来说，成本包括“固定成本和可变成本”，固定成本一般占大头，所以，生产成本一般来说比较固定，且产能也短时间内难以变化，所以制冷剂的价格对净利润来说特别重要。一旦需求大于供给，那么只能通过涨价来平抑需求，从而导致公司业绩和股价大涨。
比如，在2021年夏天，东岳集团得益于PVDF（聚偏二氟乙烯，一种制冷剂）的涨价机会，东岳集团的股价在两个余月的时间里涨近4倍，风光一时无两。然而随着PVDF价格企稳，自2021年9月开始东岳集团股价便掉头向下，至今股价累计跌幅超过了七成。
（2）东岳集团的业绩具有典型成长性周期股的特征，但短期股价受事件影响较大。
从营收看，公司营收总体稳步增长，但是中间会有阶段性衰退，业绩波动比较大。
从净利润看，营收如果无法实现快速增长，那么净利润可能非常不好看，波动性远大于营收，但是整体还是一个上涨的态势。
综上所述，公司的基本面是周期性成长股，但是材料制造商的基本面特点，使其对供需、价格相关的事件具有很强的波动性特征，但是长期看，股价还是跟随业绩的增长趋势而变化。
四、在估值方面，东岳集团相对低估，具有炒作上涨基础。
由于东岳集团成长周期股的特征，用PS进行相对估值更为合适，根据wind提供的PS-band估值信息显示，当前处于PS为0.8左右，即使经过了11连续翻红，也处于相对偏低估的一个状态，所以估值面是支持东岳集团上涨的。且市值仅仅为168亿港币，PE（TTM）为3.9，股息率为8.04%，估值面看好！
综上所述，该股的投资逻辑是在“无人问津”且“极度低估”时买入，在“人声鼎沸”时卖出获利。当前处于“无人问津”+“极度低谷”的初期阶段，还具备一定的空间。
五、东岳集团后续走势分析：R22供需紧俏、但制冷剂占比较少
（1）从供需情况看，东岳集团优势明显，支持股价上涨。
在宏观主导原材料价格波动的背景下，制冷剂价格却逆势走强，这或与其供需格局改善有关。以R22（东岳集团产能第一产品）为例，根据生态环境部数据，R22在2023年配额将削减19%，供给端削减加速；反观需求端，在高温环境下空调冰箱使用场景增加刺激维修市场需求，供需关系紧平衡促使价格中枢不断上移。
（2）制冷剂占营收比较少，要注意炒作节奏。
从公司2022年公布的财报看，东岳集团的制冷剂营收占比较小，仅为21.77%，所以，除非涨价幅度很大，否则炒作空间较为有限，要注意炒作节奏。
（3）技术面分析：强势上涨中，极端热天还没结束！
从技术面看，当前处于强势上涨途中，回调都没有，说明公司后期上涨的概率很大。且当前炒作时间仅仅只有15天，预期1-2个月左右，因此，时间上支持进一步的上涨。另外，2023年下半年继续存在尼尔尼诺现象，将有助于行情的催化，技术面和基本面驱动面都看涨。
综上所述，厄尔尼诺现象来袭！东岳集团大概率能乘风上涨！
五、关键结论
（1）厄尔尼诺现象7年一个走起，2023年下半年大概率会持续，全球大概率发生极端炎热天气，空调等制冷设备需求大增。
（2）由于制冷剂产能配额，且产能有限，制冷剂大概率会需求大于供给，带动制冷剂价格大涨。
（3）东岳集团是国内制冷剂龙头之一，属于周期成长股，其业绩对原材料的价格特别敏感，预计将大幅度受益于厄尔尼诺现象。
（4）从技术面、估值面、基本面来看，均支持东岳集团乘风上涨！
本文是交流感悟，不做投资建议，请谨慎决策。
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