在景气循环的前半段 (复苏期+部份成长期)，妥适的货币与财政政策，能让先前受创的经济重新恢复运行，这些政策具有「主动」的角色且至关重要，没有它们的协助，景气扩张将难以维系，甚至可能再次走入衰退。

但到了后半段 (部份成长期+荣景期)，经济基本面的体质改善，消费、投资与就业同步增长下，经济运行将进入良性循环的阶段。

这时候的财政与货币政策会转向辅助的作用，两者的宽松或紧缩，会对景气扩张造成加速或减速的效应。在这个阶段，财政与货币政策的松紧，可视为调节经济运行的「被动」作为。

甚至在景气荣景期的末端，由于过热的经济，高涨的通膨，与飙升的资本市场，最终央行及财政当局将 "被迫" 采取紧缩的措施，也就是进入所谓联准会货币政策「两难困局」的阶段，不管是升息压通膨，或缓升息来促增长，任一个决策都可能造成另一方的伤害，无法同时达成经济增长与温和通膨两全其美的状态。

利用巴菲特指数来看美国股市的估值，在货币政策宽松的阶段，代表股市估值的蓝线，与联准会资产规模（反应QE推展进程）呈现亦步亦趋的走势。

到了货币政策紧缩的时候，在不断优化的经济体质良性循环下，GDP能自我稳健的扩张（总经巨轮动能增加），因此即便资金存量出现紧缩（存量减少），但货币的流动性反而变得更好（流量增加），股市的估值也能再进一步的提升。只是当货币紧缩累积到一定的程度时，股价指数将难以避免出现显著的波动。