CL23
2018-05-25
这篇文章不错，转发给大家看看
@投研帮：
最近可以关注几个回购股票的公司
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精彩评论
冒号
2018-07-13
冒号
这是昨晚至目前的收益
CL23
:
真棒👍
冒号
2018-07-13
冒号
这样就是价内期权
CL23
:
我准备买了，但还有一个小疑问，可以加微信问一下吗？
CL23
:
明白了，谢谢大哥！
什么也没有了～
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<p>我今天授人以渔一下，一个回购案放在你面前，该怎么解剖它？</p> <p>我在《<a href=\"https://r.laohu8.com/lh5a\" target=\"_blank\">特殊事件全科普</a>》里面写了，要约回购的大致意思，就是上市公司用自己的钱买自己的股票，把市场上流通的股票数量变少。</p> <p>这么做的目的是为股东造福，因为股数少了，每一股所代表的公司价值就大了，好像一块饼分成10份，跟分成8份，每份的分量肯定是后者大。</p> <p>回购股票这件事在美股里是家常便饭，也是好学生的标配，跟分红的效果差不多。有时候可转债转成股票后，股数变多了，每股价值被稀释了，公司会回购股票来把稀释的部分买回。（但A股就别梦想这种好事）</p> <p>与之相反的股票增发，在美股里几乎是绝对的利空，除非增发的钱用来收购特别优质的资产，否则消息一出股价绝对大跌。</p> <p>公司回购股票有几种方法：跟现有股东要约回购、直接从二级市场上买、跟特定股东私下协商转让等。不管哪种方法，对股价都是利好，但是只有要约回购是我们小散可以参与的。</p> <p>怎么参与呢？</p> <p>我们走一遍流程：</p> <p>公司管理层先提出回购方案，比如想拿出多少钱来回购，在多长期限内回购完；</p> <p>然后这个方案被董事会批准，事情就算定了。通常在这一步时股价会涨（比如现在的美光科技）；</p> <p>接下来管理层会给出具体的回购方案，比如第一次先回购多少，用什么方式、什么时间完成，回购价格在什么区间，通知股东参与回购；</p> <p>回购价通常会在一个区间，比如50到60元，而区间的上限通常高于当前市场价；</p> <p>股东们根据自己的意愿来参与回购，你有三个选择：</p> <p>① 不参与；</p> <p>② 选择无脑参与，不管回购价是多少（50~60之间），都把自己手里的股票卖给公司；</p> <p>③ 自己指定一个最低价格，如果最终回购价高于你选的价格，你的股票就会被公司回购上去，现金留在你账户里；</p> <p>回购截止后，公司会公布最终回购价，和回购比例，你参与回购的股票会按最终回购价被按比例回购。比如回购比例是70%，而你参与了1000股，那么你只会被收走700股，剩下300股依然留在你账户里。</p> <p>最终回购价是怎么确定的？</p> <p>回购比例又是什么意思？</p> <p>我该怎么选择自己的回购价？</p> <p>一个个说。</p> <p>最终回购价是怎么确定的？</p> <p>最终回购价通常是用荷兰式拍卖来决定的，你可以想象这个过程是决定高考分数线的过程，从高往低录取，而回购是出价从低往高录取，价高者得。我之前写过详细介绍（<a href=\"https://r.laohu8.com/lh5a\" target=\"_blank\">点击查看</a>）。</p> <p>如果你参与回购的时候定了一个价格，比如58，而最后回购价是56，那你参与的股票就不会被收上去。但如果你设的是55，你的股票会以56元的最终回购价被公司买下。所以你填价格的时候不能填的太高，否则可能参与不了，这是公司压低回购价的方式。</p> <p>回购比例是什么意思？</p> <p>假如公司这次拿出6000万元来回购股票，回购价是60元，总共有120万股参与回购。如果把120万股用每股60元的价格买下来需要7200万元，超过了公司的预算，这就叫超额认购。</p> <p>如果发生这种情况，公司就没办法把全部120万股都买下，只能买100万股，每个股东被回购的股票都会少一点。100/120=83.33%，那么如果你参与了1000股，就只能被收上去833股。</p> <p>我该怎么选择自己的回购价？</p> <p>写到这我发现这是个大坑，选择回购价有很多技巧，要根据你对股票的看法来确定，还要考虑你的目的是减持还是套利，还可以用期权来对冲或摊低成本。</p> <p>我找时间单把这件事写一篇吧，允许我今天先太监一下。</p> <p>除此之外，还回购条款里有时还会有“散股”政策，这是我们小散套利的最好时机。还是另起一篇文章单写。</p> <p>关于企业特殊事件的科普，我正在连载，下面有超链接的是已经写好的：</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/767f9a2e7e2e134ee750231e42f6e0f1\"></p> <p>进入微信公众号可以阅读</p> <p>-------------</p> <p>再说回那两家公司，美光科技是宣布了100亿美元的回购计划，刚刚通过了董事会，也就是说现在管理层可以开始执行回购了。</p> <p>但100亿这么大的规模不可能一次回购完，肯定是要分成几次来做的。而且回购的形式也没确定，如果是二级市场上买，或协议转让，就跟我们没什么关系了。如果是要约回购，那我们可以具体看一下条款，根据回购价区间来评估一是否值得参与。</p> <p>ADOBE的情况也差不多，只是董事会刚刚批准了80亿美元的回购规模，在2021年回购完，所以也是个长期的计划。在回购方式和价格区间确定之前，我们没法做进一步的分析。但大家可以开始关注这两家公司的动向。（其实这两只都是大牛股，本身质地都不错）</p> <p>最近中国外运吸收合并外运发展的事，也有人问，不过这个比较复杂，而且是收购案不是回购案，所以今天先不提了，找时间单说。</p> <p>没什么热点只能写这些我比较熟悉的东西，我知道比较难以下咽，有哪里看不懂的直接留言问我。</p> <p>分享一个我看到的笑话，对冲一下今天的枯燥。</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/da13d09db878bbdc37743f9c7344a24d\"></p> <p>阴魂不散的富士康，你们今天打新了吗？</p> <p><a href=\"https://r.laohu8.com/lg26\" target=\"_blank\">$美光科技(MU)$</a> <a href=\"https://r.laohu8.com/lh7v\" target=\"_blank\">$Adobe(ADBE)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>近期有不止一位读者问我，有两家公司宣布回购股票，一个美光科技（$(MU)$），一个Adobe（$(ADBE)$），都是大名鼎鼎的企业。他们问我怎么分析这种回购案？有没有套利机会？</p> <p>我今天授人以渔一下，一个回购案放在你面前，该怎么解剖它？</p> <p>我在《<a href=\"https://r.laohu8.com/lh5a\" target=\"_blank\">特殊事件全科普</a>》里面写了，要约回购的大致意思，就是上市公司用自己的钱买自己的股票，把市场上流通的股票数量变少。</p> <p>这么做的目的是为股东造福，因为股数少了，每一股所代表的公司价值就大了，好像一块饼分成10份，跟分成8份，每份的分量肯定是后者大。</p> <p>回购股票这件事在美股里是家常便饭，也是好学生的标配，跟分红的效果差不多。有时候可转债转成股票后，股数变多了，每股价值被稀释了，公司会回购股票来把稀释的部分买回。（但A股就别梦想这种好事）</p> <p>与之相反的股票增发，在美股里几乎是绝对的利空，除非增发的钱用来收购特别优质的资产，否则消息一出股价绝对大跌。</p> <p>公司回购股票有几种方法：跟现有股东要约回购、直接从二级市场上买、跟特定股东私下协商转让等。不管哪种方法，对股价都是利好，但是只有要约回购是我们小散可以参与的。</p> <p>怎么参与呢？</p> <p>我们走一遍流程：</p> <p>公司管理层先提出回购方案，比如想拿出多少钱来回购，在多长期限内回购完；</p> <p>然后这个方案被董事会批准，事情就算定了。通常在这一步时股价会涨（比如现在的美光科技）；</p> <p>接下来管理层会给出具体的回购方案，比如第一次先回购多少，用什么方式、什么时间完成，回购价格在什么区间，通知股东参与回购；</p> <p>回购价通常会在一个区间，比如50到60元，而区间的上限通常高于当前市场价；</p> <p>股东们根据自己的意愿来参与回购，你有三个选择：</p> <p>① 不参与；</p> <p>② 选择无脑参与，不管回购价是多少（50~60之间），都把自己手里的股票卖给公司；</p> <p>③ 自己指定一个最低价格，如果最终回购价高于你选的价格，你的股票就会被公司回购上去，现金留在你账户里；</p> <p>回购截止后，公司会公布最终回购价，和回购比例，你参与回购的股票会按最终回购价被按比例回购。比如回购比例是70%，而你参与了1000股，那么你只会被收走700股，剩下300股依然留在你账户里。</p> <p>最终回购价是怎么确定的？</p> <p>回购比例又是什么意思？</p> <p>我该怎么选择自己的回购价？</p> <p>一个个说。</p> <p>最终回购价是怎么确定的？</p> <p>最终回购价通常是用荷兰式拍卖来决定的，你可以想象这个过程是决定高考分数线的过程，从高往低录取，而回购是出价从低往高录取，价高者得。我之前写过详细介绍（<a 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<p>ADOBE的情况也差不多，只是董事会刚刚批准了80亿美元的回购规模，在2021年回购完，所以也是个长期的计划。在回购方式和价格区间确定之前，我们没法做进一步的分析。但大家可以开始关注这两家公司的动向。（其实这两只都是大牛股，本身质地都不错）</p> <p>最近中国外运吸收合并外运发展的事，也有人问，不过这个比较复杂，而且是收购案不是回购案，所以今天先不提了，找时间单说。</p> <p>没什么热点只能写这些我比较熟悉的东西，我知道比较难以下咽，有哪里看不懂的直接留言问我。</p> <p>分享一个我看到的笑话，对冲一下今天的枯燥。</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/da13d09db878bbdc37743f9c7344a24d\"></p> <p>阴魂不散的富士康，你们今天打新了吗？</p> <p><a href=\"https://r.laohu8.com/lg26\" target=\"_blank\">$美光科技(MU)$</a> <a href=\"https://r.laohu8.com/lh7v\" target=\"_blank\">$Adobe(ADBE)$</a></p></body></html>","text":"近期有不止一位读者问我，有两家公司宣布回购股票，一个美光科技（$(MU)$），一个Adobe（$(ADBE)$），都是大名鼎鼎的企业。他们问我怎么分析这种回购案？有没有套利机会？ 我今天授人以渔一下，一个回购案放在你面前，该怎么解剖它？ 我在《特殊事件全科普》里面写了，要约回购的大致意思，就是上市公司用自己的钱买自己的股票，把市场上流通的股票数量变少。 这么做的目的是为股东造福，因为股数少了，每一股所代表的公司价值就大了，好像一块饼分成10份，跟分成8份，每份的分量肯定是后者大。 回购股票这件事在美股里是家常便饭，也是好学生的标配，跟分红的效果差不多。有时候可转债转成股票后，股数变多了，每股价值被稀释了，公司会回购股票来把稀释的部分买回。（但A股就别梦想这种好事） 与之相反的股票增发，在美股里几乎是绝对的利空，除非增发的钱用来收购特别优质的资产，否则消息一出股价绝对大跌。 公司回购股票有几种方法：跟现有股东要约回购、直接从二级市场上买、跟特定股东私下协商转让等。不管哪种方法，对股价都是利好，但是只有要约回购是我们小散可以参与的。 怎么参与呢？ 我们走一遍流程： 公司管理层先提出回购方案，比如想拿出多少钱来回购，在多长期限内回购完； 然后这个方案被董事会批准，事情就算定了。通常在这一步时股价会涨（比如现在的美光科技）； 接下来管理层会给出具体的回购方案，比如第一次先回购多少，用什么方式、什么时间完成，回购价格在什么区间，通知股东参与回购； 回购价通常会在一个区间，比如50到60元，而区间的上限通常高于当前市场价； 股东们根据自己的意愿来参与回购，你有三个选择： ① 不参与； ② 选择无脑参与，不管回购价是多少（50~60之间），都把自己手里的股票卖给公司； ③ 自己指定一个最低价格，如果最终回购价高于你选的价格，你的股票就会被公司回购上去，现金留在你账户里； 回购截止后，公司会公布最终回购价，和回购比例，你参与回购的股票会按最终回购价被按比例回购。比如回购比例是70%，而你参与了1000股，那么你只会被收走700股，剩下300股依然留在你账户里。 最终回购价是怎么确定的？ 回购比例又是什么意思？ 我该怎么选择自己的回购价？ 一个个说。 最终回购价是怎么确定的？ 最终回购价通常是用荷兰式拍卖来决定的，你可以想象这个过程是决定高考分数线的过程，从高往低录取，而回购是出价从低往高录取，价高者得。我之前写过详细介绍（点击查看）。 如果你参与回购的时候定了一个价格，比如58，而最后回购价是56，那你参与的股票就不会被收上去。但如果你设的是55，你的股票会以56元的最终回购价被公司买下。所以你填价格的时候不能填的太高，否则可能参与不了，这是公司压低回购价的方式。 回购比例是什么意思？ 假如公司这次拿出6000万元来回购股票，回购价是60元，总共有120万股参与回购。如果把120万股用每股60元的价格买下来需要7200万元，超过了公司的预算，这就叫超额认购。 如果发生这种情况，公司就没办法把全部120万股都买下，只能买100万股，每个股东被回购的股票都会少一点。100/120=83.33%，那么如果你参与了1000股，就只能被收上去833股。 我该怎么选择自己的回购价？ 写到这我发现这是个大坑，选择回购价有很多技巧，要根据你对股票的看法来确定，还要考虑你的目的是减持还是套利，还可以用期权来对冲或摊低成本。 我找时间单把这件事写一篇吧，允许我今天先太监一下。 除此之外，还回购条款里有时还会有“散股”政策，这是我们小散套利的最好时机。还是另起一篇文章单写。 关于企业特殊事件的科普，我正在连载，下面有超链接的是已经写好的： 进入微信公众号可以阅读 ------------- 再说回那两家公司，美光科技是宣布了100亿美元的回购计划，刚刚通过了董事会，也就是说现在管理层可以开始执行回购了。 但100亿这么大的规模不可能一次回购完，肯定是要分成几次来做的。而且回购的形式也没确定，如果是二级市场上买，或协议转让，就跟我们没什么关系了。如果是要约回购，那我们可以具体看一下条款，根据回购价区间来评估一是否值得参与。 ADOBE的情况也差不多，只是董事会刚刚批准了80亿美元的回购规模，在2021年回购完，所以也是个长期的计划。在回购方式和价格区间确定之前，我们没法做进一步的分析。但大家可以开始关注这两家公司的动向。（其实这两只都是大牛股，本身质地都不错） 最近中国外运吸收合并外运发展的事，也有人问，不过这个比较复杂，而且是收购案不是回购案，所以今天先不提了，找时间单说。 没什么热点只能写这些我比较熟悉的东西，我知道比较难以下咽，有哪里看不懂的直接留言问我。 分享一个我看到的笑话，对冲一下今天的枯燥。 阴魂不散的富士康，你们今天打新了吗？ $美光科技(MU)$ 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