一、产品和服务
阿里巴巴的业务板块主要有四大板块：
1. 电商商务：主要包括了淘宝、天猫、1688.com和菜鸟等，这一块是公司的目前现金奶牛业务，其收入占到整个公司营业收入的85%以上，而其中，中国网络零售又是重中之重，占到了公司主营收入的70%以上；
2. 云计算：属于公司的新兴业务，由于阿里布局这块市场比较早，所以增长非常迅猛，目前在国内云计算市场处于领导地位，其收入占到公司营业收入的4%；
3. 大文娱：主要包括了优酷土豆、UC、阿里体育和音乐等，这一块目前占公司营业收入的9%；
4. 创新业务：属于公司的孵化业务，主要包括了高德、钉钉和YUNOS等，目前公司业务占比较少，约2%左右。
二、定性分析
1. 公司的主营业务是电子零售，业务模式简单，同时，通过电子零售业务产生的现金流去发展云计算、文娱和创新的业务，公司成立于1999年，并于07年在香港上市，融资15亿美元，14年在美国上市，募资250亿美金，创下有史以来最大的IPO纪录，公司已经稳定经营将近20年，从未来看，中国的电子商务市场还有巨大潜力，线上和线下一体化的新零售正改变中国零售业的格局，所以，公司核心业务仍然还有空间，另外云计算等新兴业务也在快速增长；
2. 公司的合伙人制度是一个创新，但是马爸爸在香港资本市场私有化和支付宝事件中，存在巨大的争议，所以从这个角度看，阿里巴巴是一个好公司，但是未必是一个好的投资标的；从2014年上市发行价是68美金，当前股价是195美金，4年不到2倍的回报，对于这样一个成绩，对比同类企业，只能算是勉强合格吧；
3. 虽然公司的营业收入已经过千亿人民币，但是从整个中国的网络零售市场的增长，云计算等新业务的未来空间，公司应该还处于增长阶段。
三、定量分析
1. ROE不是特别的稳定，但也基本维持在20%以上；
2. 经营现金流远远大于净利润，说明公司赚的是真金白银，而且具有很强势的行业地位；
3. 公司毛利率在60%以上，净利润率也基本在30%左右，和基本没有利润的亚马逊比起来，看起来是一个非常不错的生意。
四、公司估值
1. PE估值：未来三年阿里巴巴的净利润应该能到1000亿左右，给予40倍PE，则估值约为4万亿人民币，约为6000亿美金(对应每股约236美金，当前市值为5000亿美金，也就是说以现价(195美金/每股），未来三年的总体回报率约为20%左右，很一般；如果市值能跌倒3000亿美金左右(对应每股约120美金）则三年可以取得翻倍的收益；
2. 自由现金流估值：
2017财年的自由现金流约为100亿美金，当前的市值为5000亿美金，相当于50倍的自由现金流，按照现在的增长趋势三年后，自由现金流应该在200亿美金左右，给予35倍自由现金流，市值约为7000亿美金(对应每股约为270美金），未来三年的总回报约为40%左右。
五、值得投资？
从PE和自由现金流的角度分析，以现在5000亿美金的市值投资阿里巴巴，未来三年最高能获得40%左右的回报，年复合回报约为12%，从长期投资来看算是还凑合，但是这是一个最高预测，而很大可能性只能获得一个年复合约为6%左右回报。
而对于的未来的成长性，我们还需要重点关注一下各个板块重要的运营指标：
第一、核心的电子商务板块：
1. 活跃买家数量变化：年活跃买家和移动端月活跃用户，通过这些指标观察市场未来的发展空间
2. 活跃买家的收入贡献：通过每个活跃用户的收入贡献，观察平台的市场竞争力和潜力
3. GMV：通过平台成交总额，观察平台的竞争力和市场未来成长空间
第二、高速成长的云计算板块：这个版块目前占公司营业收入的5%不到，但是成长速度非常快，年同比增长在100%以上，而且在当前国内市场，阿里的云计算已经取得了领导地位，未来成长的空间巨大，这一块主要关注其付费用户的增长情况，2018财年付费用户应该可以超过100万。
第三、对物流行业的布局：和国外的亚马逊、国内的京东相比，阿里巴巴一直没有自己的自营物流，这是他的一个短板，而马云通过菜鸟物流，希望实现弯道超车，这一块效果如何，我们拭目以待。
第四、对生鲜市场的布局：生鲜零售是一个容量大(超过2万亿），消费频率高的市场，亚马逊通过收购全食超市、腾讯通过投资每日优鲜纷纷进入这个市场，阿里巴巴通过盒马鲜生进入这个市场，而未来能占到多大市场份额，对公司价值的会起到很大的影响。
六、总结一下
1. 和国内A股上市的大部分公司相比，阿里巴巴还算是一个不错的公司，如果他要发行CDR的话，而你的资金又不方便出海话，那也算是一个不错的投资标的；
2. 和美股市场上的很多互联网公司相比，阿里巴巴虽然名气很大，但是从投资回报来看，算不上一个多优秀的投资标的，有更多更好的选择，比如亚马逊、又比如FB(最近大跌，物美价廉),所以，如果在海外有资金，还是选更好的投资标的吧；
3. 投资股票，就是投资一个公司的未来，作为国内最大的三家互联网公司BAT，从我个人的角度，我更看好腾讯(虽然今天刚好面临大股东减持，股价调整）,从企业的管理层到企业文化，我觉得腾讯是一个更让人放心的公司。所以，如果阿里巴巴发行CDR，我个人是不会买的。
#阿里发财报看多or看空# #接盘阿里吗# #阿里巴巴##CDR推出在即#
$阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $亚马逊(AMZN)$ $Facebook(FB)$
@爱发红包的虎妞 @Tony特别帅
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