再聊滴滴，大跌20%，可以抄底？

老王的投研笔记
2021-07-07

如题，$滴滴(DIDI)$跌了20%，能抄底么？

答案，不能

以下为正文：

各位小伙伴，昨天晚上滴滴竟然跌了20%，并且带着中概股们一同飞流直下三千尺。好不壮观！前几天我已经发了视频，聊了滴滴的基本面，那现在我们就再来聊聊，滴滴到底能不能抄底。首先，我们要明白，互联网平台都是用EV/Revenue来估值，EV就是企业价值，等于市值+负债+少数股东权益+优先股-现金及等价物≈市值+负债-现金及其等价物。Revenue就是营业收入。经过计算，滴滴昨天晚上跌完以后EV约等于621.6亿美元，华尔街对滴滴今年营收的预期大约1540亿人民币，折合美元238.7亿，EV/Revenue等于2.6.我们再来看看全世界出行行业老大UBER，Uber的EV大约为1114亿美元，今年预计revenue为128亿美元，EV/Revenue等于8.7 乍看之下，滴滴好像比UBER便宜，真的是这样么？大错特错！

仔细研究发现，他两在营业收入的统计口径上不一样，滴滴将整个收到的钱都算作营业收入，这其中包括要支付给滴滴司机的劳务费用，而uber是并不计算这一块的.

所以我们将口径统一一下，收入计算剔除给司机支付的劳务费用，那么滴滴的revenue是52.5亿美元。最后计算出EV/ revenue(DIDI)=11.84，而UBER是不变的，EV/ revenue(UBER)=8.7，大跌后的滴滴比UBER还要贵36%。

并且滴滴上一轮融资的投后价格在530亿美元左右，而去年老股转让价格在470亿，再跌10%才会让刚突袭杀进来的机构投资者喊疼，所以，兄弟，别着急，等待总会有大肉可以吃。


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精彩评论

  • old_gun
    2021-07-07
    old_gun
    楼主分析得很好，有理有据，还想请教一下，为什么这种抽佣金的轻资产公司还是年年大幅亏损呢？
    • 门门门: 
      开公司要花钱的呀
    • 老王的投研笔记: 
      UBER是走出来了，用的多元化战略，比如送快递、外卖，但是中国这两个行业也是内卷的厉害，怎么盈利还不知道
    • 老王的投研笔记: 
      以前他的抽佣是20%，然后他基本全部补贴给用户了，没几个点毛利润。所以亏得就是运营费用、研发费用和其他员工公司，以及折旧，你看我第二个图，里面很详细。今年把这个佣金提高到30%，所以你看到最近很多司机怨声窄道，然后司机服务就不好了，乘客体验就不好了，市场占有率就下降了。这里面肯定有个帕累托有效，但是不好找。
  • ket
    2021-07-09
    ket
    风险太大，国内下架，国外起诉，国内虽然垄断，但找替代太容易了，哈喽，飞猪等这些都是虎视眈眈这块蛋糕，加上抖音各种落井下石，无底洞啊。
  • 老陆点五
    2021-07-08
    老陆点五
    滴滴出行垄断了国内网约车市场九成的份额，国家不允许这类寡头出现，后面滴滴股价企稳，还有十分漫长的道路要走，不建议抄底。
  • 小虎AV
    2021-07-07
    小虎AV
    Uber和滴滴谁的性价比更高?一起来听王老师怎么说 [正经]
  • carlzheng
    2021-07-07
    carlzheng
    底也分短期，中期，长期的。如果说历史大底，那只有等这件事明朗，才会知道。问题是等这个事件明朗后，底部早就成立了。
    • 老王的投研笔记: 
      接飞刀这种事情肯定有运气成分，所以俗话说得好嘛，老手都在抄底路上死的。
  • 丿HeNrY
    2021-07-08
    丿HeNrY
    今天继续跌
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