个人的一点泛泛的思考，拿出来抛砖引玉，望各位虎友不吝赐教。
#1 高回报来自正确选股
这句话其实带有部分真实——如果你只做短线操作的话，选股选得好当然会带来不错的回报，但是更高的回报往往并不来自选股，也不来自短线。
举个例子来说，假如你在08年金融危机之后选择了苹果$(AAPL)$，这当然是个极佳的选股，会带给你非常好的回报，但是如果你构建这样一个组合：加杠杆的50/50长期美国国债和大盘ETF呢？
这是该组合近6个月和苹果的对比，组合里包括：$(UPRO)$ 三倍标普500ETF $(TMF)$ 三倍长期国债
如果看近3年两者的区别更加明显。
这个组合有风险？是的，股市当然有风险，但是即使是加了杠杆，国债和大盘与选股比起来谁风险更大？
这里的关键在于：
- A. 大盘和国债总是比个股稳定的，长期持有+杠杆总是会让你获得比个股更好的收益。
- B. 对于缺乏足够资讯和相关知识的个人投资者来说，长线总是比短线更容易赚钱的，大多数人在股市里亏钱的原因往往跟股市波动无关，而是频繁操作把利益都贡献给了券商。
#2 重点投资会得到最高的回报
并不。
如上所述，09年以后苹果是表现最好的股票，但即使如此，重点投资它也不如去买大盘和国债ETF。
还是那句话：长期来说个股总是不如加了杠杆的大盘的。
#3 选股时应该预测可能的收益
我不这么认为。
预测盈利，也即预测市盈率这种事太超出个人投资者能力范围了，并且就算是华尔街分析师们大跌眼镜的时候也不少，拿这个来选股太危险。
我认为更好的做法是衡量行业竞争者的数量。
长线投资有条很有趣的规则：从十年的时间尺度上来看，任何一个行业的竞争者数量都和该行业的自由现金流利润率（FCF/营收）成反比。
比如说，一个行业内如果有三个竞争者，那么FCF利润率将接近33.33%。
那么这个规律到底有什么意义呢？因为FCF利润率直接关系到资产回报率（ROA）。对于长线投资者来说，没有什么比股票持续保持高ROA更重要的了。
以这条规则来看，以下几个股票值得长期持有：
$(V)$ Visa
$(MA)$ 万事达
$(CME)$ 芝加哥商品交易所
$(ICE)$ 洲际交易所
$(CBOE)$ 芝加哥期权交易所
$(MCO)$ 穆迪
$(MHFI)$ 麦克劳希尔金融
这些股票几乎都可以算是寡头垄断企业，完全可以持续提供跑赢大盘的表现。
结论
以上三个“误解”其实都是部分正确的，但是我认为作为普通投资者要在股市中挣钱，还是应该抛弃侥幸心理，耐心冷静的投资。
一家之言，仅供参考。
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