图 1：避险溢价暂时退出，实际利率与美元接管边际定价金价在4000美元关口来回拉锯，这件事本身比方向更值得琢磨。地缘冲突并没有真正平息，按传统框架金价该有避险溢价撑着，但事实是金价在这一关口反复承压。避险逻辑没有消失，只是暂时退出了边际定价的位置。真正接管定价权的，是实际利率与美元。把这个问题拆开：为什么地缘风险还在，金价却在关口反复承压？利率逻辑通过哪几条路径压制黄金？央行购金又能在多大程度上...
网页链接图 1：避险溢价暂时退出，实际利率与美元接管边际定价金价在4000美元关口来回拉锯，这件事本身比方向更值得琢磨。地缘冲突并没有真正平息，按传统框架金价该有避险溢价撑着，但事实是金价在这一关口反复承压。避险逻辑没有消失，只是暂时退出了边际定价的位置。真正接管定价权的，是实际利率与美元。把这个问题拆开：为什么地缘风险还在，金价却在关口反复承压？利率逻辑通过哪几条路径压制黄金？央行购金又能在多大程度上...
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