金吾财讯 | 港股早盘持续下探，截至午间收盘，恒生指数下跌0.92%；国企指数下跌0.85%；恒生科技指数下跌1.75%。蓝筹中，中国海外发展（00688）跌3.23%，快手-W（01024）跌3.24%，中国人寿（02628）跌3.27%，潍柴动力（02338）跌4.14%，华虹宏力（01347）跌4.42%，龙湖集团（00960）跌4.76%，联想集团（00992）跌5.00%；涨幅方面，中国石油股份（00857）涨2.79%，舜宇光学科技（02382）涨2.57%，中国石油化工股份（00386）涨2.25%，蒙牛乳业（02319）涨1.10%，中国神华（01088）涨0.98%，申洲国际（02313）涨0.90%，中国生物制药（01177）涨0.72%。板块方面，机器人板块走强，截至午间收盘，本末科技（06731）涨4.34%，港仔机器人（00370）涨2.61%，舜宇光学科技涨2.57%，云迹（02670）涨2.11%，华勤技术（03296）涨1.09%。消息面上，京东工业平台数据显示，机器人零部件采购额同比增长近300%，超500家公司采购，约三成为“静默”下单，珞石机器人等本体厂商指出国产替代在量上已突破，但在价格与标准统一上仍存挑战，工厂更倾向轮式或复合机器人而非双足人形，数据采集成关键瓶颈，京东计划五年内采购300万台机器人并建设80个ROBOBASE产业园完善售后服务网络。光通信板块承压，截至午间收盘，剑桥科技（06166）跌5.24%，长飞光纤光缆（06869）跌5.66%，纳真科技（09856）跌5.82%，东山精密（02384）跌5.95%，罗博特科（03757）跌7.82%，中际旭创（03308）跌8.24%。消息面上，机构指，FCC政策对整个光模块和光通信板块形成较大的政策压制。其次，市场担心AI缺乏大应用导致2028和2029年资本开支水平能否延续，以及美国大选对数据中心建设的影响。这两个因素叠加导致光通信板块遭遇抛售。目前光模块估值处于较低位置，配置机会显著增加，筹码结构显著优化。个股方面，真健康医疗-B（02697）半日涨4.68%。消息面上，真健康医疗核心产品CE认证预计将于年内获批；针对巴西等葡语系市场，公司正同步推进当地法规注册与临床资料筹备。截至目前，公司已获批三类医疗器械注册证10张、二类医疗器械注册证5张，申请知识产权350余项；相关产品已进入100余家医院开展临床工作，完成手术超9000例，技术成功率100%。新秀丽（01910）半日涨7.13%。消息面上，新秀丽公布2026年前9个月业绩，销售净额约25.53亿美元，同比增长0.7%；毛利约15.52亿美元，同比增长3.2%；股权持有人应占溢利1.49亿美元，同比减少22.3%；每股基本盈利0.108美元。此外，新秀丽发布公告，由于本公司自2026年5月14日起已在市场上购买股份，总购买价为5000万美元，董事会谨此宣布，本公司将根据2026年股份回购授权，自2026年11月13日起实施进一步股份回购计划。华泰证券表示，过去两周，海外AI资产调整加剧，融资与投入回报压力继续传导，美国中期选举后的数据中心监管升温进一步影响项目建设节奏预期。硬件财报仍在兑现需求增长，市场对AI投资的关注则更多落在交付确定性、盈利质量和现金回收。产业方面关注：1）美国地方审批和资源约束改变数据中心项目经济性，已具备电力容量、许可和客户合同的资产相对优势有望提升；2）计算、机架内互连与网络设备景气继续上行，存储和光互连需求仍有支撑，企业受益程度取决于产品结构、交付与盈利兑现；3）Marvell拟收购Lumentum，光电协同的重要性提升，交易回报取决于协同收益与股本稀释的匹配；4）AppLovin、Unity体现AI广告的商业化进展，模型公司的融资定价与长期支付压力仍构成资金约束。配置上，关注两类机会：一是订单、交付与利润能够交叉验证的关键基础设施供应商，包括PCB、光互连等环节，跟踪合同定价、产品结构和扩产节奏判断盈利弹性；二是已有收入和现金流验证的应用平台，以及端侧/物理AI等。此外，该机构建议对依赖新增审批、持续外部融资或远期利润假设的公司维持谨慎，配置依据进一步落到增长质量与资金使用效率。
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