投资要点
- 市场回顾
本周指数震荡回调、涨跌不一，大盘权重相对抗跌而中小盘承压，科创50逆势走强。行业层面，通信、银行、电子、煤炭等板块领涨。美国10月CPI、核心CPI双双高于市场预期，美联储12月加息的预期显著升温，全球风险偏好再度受到压制；国内稳市场政策持续加码，央行三季度货币政策执行报告进一步明确加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，资金重新回流具备产业趋势支撑的方向。
- 主要经济事件
国内：央行三季度货币政策执行报告释放稳市信号，10月价格数据延续分化。报告提出坚持实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，并明确加力实施证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具，维护金融市场平稳运行，进一步夯实市场底部支撑。10月CPI同比上涨0.7%，核心CPI上涨0.8%，涨幅均较上月回落0.2个百分点；PPI同比上涨5.7%，涨幅扩大0.7个百分点。价格运行仍呈上游强于下游特征，资源品盈利修复与中下游成本压力并存，内需修复仍需巩固。
海外：美国10月CPI超预期，美联储加息预期升温。美国10月CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%，均高于市场预期。数据公布后，市场对美联储12月加息的预期明显升温。海外利率走强可能阶段性压制全球风险偏好，高估值成长板块对折现率上行更为敏感，后续需关注美国通胀、就业数据及美联储官员表态。对A股而言，海外扰动主要影响估值与风险偏好，国内稳市政策与基本面修复仍是市场的重要支撑。
- 机构调研及重要股东增持情况
本周（2026/11/09-2026/11/13），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械、硬件设备、医药生物的关注度较高。按机构调研家数从高到低排序，机械、硬件设备、化工的关注度较高。本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研家数较多且机构评级家数大于10家的公司为科锐国际、沪电股份、亚钾国际。本周暂无新增股东拟增持筛选公司。
- 投资建议
美国10月CPI超预期，美联储12月加息预期升温，海外利率走强可能加大高估值成长资产波动。维持“红利底仓+景气主线”的配置，更加重视估值与盈利匹配。红利底仓逻辑不变，银行、公用事业等稳定型红利可用于平滑组合波动。资源品方面，铜仍受益于电网、新能源、数据中心需求与矿端供给约束，黄金主要承担风险对冲功能，但需关注实际利率上行的短期扰动。医药关注创新药、CXO、科研服务与医疗器械。高端制造关注机械出海和智能装备，优先选择订单、业绩与产业趋势能够相互验证的方向。科技成长方向增加国产算力推荐，关注国产AI芯片、先进封装及半导体设备，重点筛选技术壁垒明确、客户验证充分、订单与盈利兑现能力较强的公司。
- 风险提示
市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险
精彩评论